A股震蕩后恢復(fù)平靜 創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勢(shì)反彈創(chuàng)新高

    貿(mào)易戰(zhàn)在本周出現(xiàn)了一定程度的緩和，恐慌情緒也逐步緩解，滬深兩市迎來反彈，創(chuàng)業(yè)板更是強(qiáng)勢(shì)反彈，創(chuàng)出3月份的新高。

    對(duì)于貿(mào)易戰(zhàn)，投資者其實(shí)不用悲觀和恐慌。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，產(chǎn)業(yè)分工已經(jīng)非常清晰，基本上，幾大經(jīng)濟(jì)體之間在產(chǎn)業(yè)格局上都是“你中有我、我中有你”的局面，美國單方面的行動(dòng)很難改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)的格局。從產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)而言，我國一些中高端制造業(yè)已經(jīng)逐步成為全球龍頭，這個(gè)趨勢(shì)是不可能扭轉(zhuǎn)的，而發(fā)達(dá)國家本土中高端以下制造業(yè)向中國、印度、巴西這些發(fā)展中國家中經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的國家轉(zhuǎn)移也是大勢(shì)所趨。所以，在全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下，單方面進(jìn)行反經(jīng)濟(jì)、反社會(huì)的行為必然行不通。

    受到貿(mào)易戰(zhàn)情緒的影響，滬深指數(shù)出現(xiàn)了年內(nèi)第二次的快速下跌，其實(shí)，即便沒有貿(mào)易戰(zhàn)的影響，經(jīng)過春節(jié)后的大幅反彈，市場(chǎng)也要迎來一定程度的回調(diào)。在一月底至二月初，市場(chǎng)快速大幅下挫后形成了倉位重的投資者出現(xiàn)了較大幅度的套牢，而倉位輕的投資者逢低拿到便宜籌碼，在經(jīng)過春節(jié)后2-3周的反彈后，套牢盤解套或者減虧、抄底資金在短期內(nèi)普遍獲利在20%以上。在此背景下，套牢盤解套和獲利盤兌現(xiàn)收益共同形成的拋壓較重，滬指至少會(huì)二次探底、創(chuàng)業(yè)板至少會(huì)形成高位震蕩的局面。貿(mào)易戰(zhàn)的出現(xiàn)，直接引發(fā)了這兩類籌碼的快速拋出，所以就出現(xiàn)了上周五兩市的巨量下跌，直接緩解了前期套牢盤和獲利盤的壓力。在本周貿(mào)易戰(zhàn)恐慌情緒緩解的背景下，尤其春節(jié)后已經(jīng)出現(xiàn)大幅上漲的創(chuàng)業(yè)板，在本周出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)反彈。

    2月份至今，隨著年報(bào)披露、一季報(bào)預(yù)告和政策導(dǎo)向，創(chuàng)業(yè)板發(fā)生了一些微妙的變化，最直觀就體現(xiàn)在趨勢(shì)的變化上。本周創(chuàng)業(yè)板的強(qiáng)勢(shì)反彈，實(shí)際上已經(jīng)改變了創(chuàng)業(yè)板指的長期趨勢(shì)，可以確定，創(chuàng)業(yè)板指的長期下跌趨勢(shì)結(jié)束，未來有可能轉(zhuǎn)向震蕩盤底階段。技術(shù)面最明確的是，本周創(chuàng)業(yè)板指再次向上突破了年平均線（MA250），年平均是自2016年1月份以來至今一直壓制創(chuàng)業(yè)板的最重要的壓力線，本周出現(xiàn)的第二次放量突破年平均線（3月9日為首次突破）可以理解為確認(rèn)突破的信號(hào)。

    從資金面看，去年漲幅較大的消費(fèi)類藍(lán)籌板塊、周期板塊和金融板塊在今年1-3月份都存在比較明顯的機(jī)構(gòu)減倉跡象，主要原因是，其中很大一部分在去年被機(jī)構(gòu)重點(diǎn)追捧的白馬股年報(bào)和一季報(bào)并沒有大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，而經(jīng)過去年一年的大幅上漲，如果年報(bào)和一季報(bào)不能夠持續(xù)超預(yù)期，那么資金對(duì)于這些白馬股的熱情也會(huì)逐步減弱，因?yàn)椴荒艹A(yù)期就代表當(dāng)前的估值至少是處于合理水平，也就沒有繼續(xù)走高的動(dòng)力。從這些板塊中減倉出來的資金涌向靜態(tài)估值合理甚至略低但增速較高的創(chuàng)藍(lán)籌和政策重點(diǎn)支持的制造業(yè)是很大概率的選擇。

    由于市場(chǎng)在中期內(nèi)經(jīng)過了兩次快速的大幅波動(dòng)，成交量也出現(xiàn)了大幅的變化，短期內(nèi)市場(chǎng)并不具備持續(xù)放量的基礎(chǔ)，所以在經(jīng)過大起大落后，市場(chǎng)首先會(huì)恢復(fù)常態(tài)，并且在沒有新的變化前維持當(dāng)前的平衡狀態(tài)。所以，在投資策略方面，建議投資者保持謹(jǐn)慎觀望，先處理前期大幅波動(dòng)導(dǎo)致的浮虧或鎖定逢低抄底的收益，然后重點(diǎn)觀察創(chuàng)業(yè)板指在此處能否出現(xiàn)一輪收量調(diào)整、明確站穩(wěn)1850一線。行業(yè)和板塊方面，首先低估值的藍(lán)籌股，銀行、基建等仍然值得布局和長期持有，可以將這些作為有穩(wěn)健回報(bào)的選擇，更有彈性并且可能貢獻(xiàn)超額收益的板塊可以重點(diǎn)關(guān)注芯片領(lǐng)域。