金亞科技“運作”往事： 一只“明星股”的光鮮與末路

    伴隨著6月27日深交所的公告，創(chuàng)業(yè)板公司金亞科技（300028.SZ）正式進(jìn)入了強制退市程序。

    與此前一樣因欺詐發(fā)行而退市的欣泰電氣有所不同，上市已達(dá)9年的金亞科技一度是創(chuàng)業(yè)板的明星企業(yè)。

    在公司實際控制人周旭輝主導(dǎo)的一系列資本運作下，金亞科技先后向電子競技、室內(nèi)定位等領(lǐng)域發(fā)起轉(zhuǎn)型。期間，多家賣方機構(gòu)依據(jù)上述轉(zhuǎn)型方向?qū)饋喛萍歼M(jìn)行力推，而諸多公募基金進(jìn)入其前十大股東行列。

    但是，頻繁的轉(zhuǎn)型沖動并未能為金亞科技帶來業(yè)績轉(zhuǎn)化。據(jù)其財報披露，金亞科技在2013至2017年連續(xù)五年間，扣非后歸屬母公司的凈利潤為負(fù)。

    加之證監(jiān)會對其欺詐發(fā)行、信披違規(guī)問題的調(diào)查處理，昔日的明星股光環(huán)已經(jīng)漸漸沒落，而眾多機構(gòu)投資者也在其立案調(diào)查后黯然離場。

    “電競”到“室內(nèi)定位”

    如今行將退市的金亞科技，早在三年前就已在資本市場“成名”。

    由于主營的機頂盒制造業(yè)務(wù)增長乏力，金亞科技向電視游戲、電子競技為代表的游戲文化領(lǐng)域發(fā)起轉(zhuǎn)型。

    雖然2014年金亞科技就曾宣布轉(zhuǎn)型電視游戲業(yè)務(wù)，但真正讓其受到關(guān)注的事件，無疑是其對WCA主辦權(quán)的控盤。

    2015年2月，金亞科技通過收購實現(xiàn)了對知名賽事WCA（世界電子競技大賽）主辦方寧夏銀川圣地國際旅游投資有限公司60%股權(quán)的收購，并一度成為了電競概念股的龍頭。

    但轉(zhuǎn)型的沖動卻并未能夠帶給金亞科技利潤上的兌現(xiàn)。2015年至2016年兩年間，前述收購分別為其帶來虧損4768.49萬元、8707.55萬元。

    “當(dāng)時WCA在電競領(lǐng)域確實有IP價值，但后來隨著競賽項目的變化和手游生態(tài)的崛起，這種賽事越來越多，傳統(tǒng)賽事的品牌價值也就被逐漸稀釋了，”上海一家中型券商電子行業(yè)研究員表示，“加上資本的蜂擁，這兩年電競也從藍(lán)海變成紅海了。”

    就在轉(zhuǎn)型電競的同時，金亞科技亦悄然對2014年年報進(jìn)行造假，其通過兩個賬套，虛增2014年利潤0.8億元和銀行存款2.18億元。

    后來有分析人士指出，2014年底的業(yè)績不佳是金亞科技“資本運作”的轉(zhuǎn)折點。

    “2014年的業(yè)績下滑難以支持股價了，而結(jié)合財務(wù)造假、轉(zhuǎn)型電競等一系列動作，當(dāng)時金亞科技應(yīng)該有著較為強烈的市值管理訴求，”一位接近證監(jiān)稽查的投行人士表示，“但是由于基本面并沒有得到改善，這個資本游戲最終玩不下去了。”

    電競投資的失利和短期概念的退潮并未能阻止金亞科技的再次“轉(zhuǎn)型”沖動，周旭輝掌舵的金亞科技隨后又對室內(nèi)定位技術(shù)進(jìn)行了押注。

    2016年1月，金亞科技2000萬投資四川中電昆辰科技有限公司，以獲取其來自于成都電子科技大學(xué)室內(nèi)微波定位技術(shù)商業(yè)化的可行性。

    隨后，金亞科技接連投資鷹眼時代、驚夢互動等一系列企業(yè)，試圖將室內(nèi)定位技術(shù)應(yīng)用于軍工、VR等領(lǐng)域。

    不過，該類應(yīng)用受困于應(yīng)用場景的限制，該類業(yè)務(wù)也并未對金亞科技的業(yè)績帶來扭轉(zhuǎn)，金亞科技的營收從1.43億元萎縮至0.23億元，而扣非后歸屬母公司的虧損額則從-0.34億元擴大至-1.90億元。

    機構(gòu)“捧月”與離場

    在轉(zhuǎn)型電競及財務(wù)造假前后，由于金亞科技仍以“電競第一股”形象出現(xiàn)在市場中，其也一度受到諸多買方、賣方機構(gòu)的追捧。

    據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，彼時曾有渤海證券、方正證券、川財證券、海通證券等不少于8家券商發(fā)布有關(guān)金亞科技的推薦報告。

    在分析師們的大力推薦下，大量機構(gòu)投資者開始追加對金亞科技的投資。

    2014年底時，僅有中歐基金的三只基金和兩只信托產(chǎn)品躋身金亞科技前十大股東；而到2015年底，金亞科技前十大股東中，除周旭輝外其余9席均為機構(gòu)投資者，其中匯添富旗下三只基金合計持有金亞科技1633.44萬股，占總股本比例達(dá)到4.70%；此外，亦有平安信托、招商基金、鵬華基金、易方達(dá)基金、廣發(fā)基金等產(chǎn)品躋身前十大股東。

    “當(dāng)時電競概念股是稀缺概念，所以不少機構(gòu)是因為需要配置新題材而買入金亞科技。”深圳一家公募機構(gòu)基金經(jīng)理表示。

    不過2015年底，證監(jiān)會對金亞科技啟動立案調(diào)查后，次年初，有關(guān)金亞科技或成為首只創(chuàng)業(yè)板退市股的消息也在機構(gòu)間流傳，促使眾多機構(gòu)四散出逃。

    “2016年初，坊間就傳聞監(jiān)管層在對金亞科技做退市處理，雖然后來第一只退市股是欣泰電氣，但當(dāng)時這個消息的傳播仍然讓不少機構(gòu)做了盡快離場的決策。”一位曾投資金亞科技的私募機構(gòu)投資經(jīng)理表示。

    機構(gòu)的離場宛如退潮。

    截至2016年6月底的前十大股東名錄顯示，除富國中證移動互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)分級證券投資基金和山海中灣贏泰私募證券投資基金外，其余股東席位均為自然人；而在當(dāng)年第三季度，上述最后兩家機構(gòu)也退出了金亞科技的前十股東之列。

    公開機構(gòu)股東數(shù)據(jù)也證了這一趨勢。早在2015年6月底，金亞科技機構(gòu)投資者持股占比達(dá)33.36%，其中公募基金占比就高達(dá)27.78%，而僅僅一年之后，機構(gòu)投資者的持股占比僅剩0.75%。

    不過在機構(gòu)紛紛“跑路”之時，不少個人投資者進(jìn)場豪賭。據(jù)2018年一季報顯示，周海珍、張秀芬、張繡、侯菊蕙成為其前十大新進(jìn)股東。

    “大多數(shù)機構(gòu)還是有風(fēng)控的，不會碰這種票，但總有散戶不信邪，一些人的邏輯是認(rèn)為監(jiān)管不會讓金亞那么容易退市，”前述私募機構(gòu)投資經(jīng)理稱，“現(xiàn)在來看，預(yù)期還是應(yīng)驗了。”