A股回暖是否可期？

    7月20日，在銀行、保險(xiǎn)、券商等權(quán)重板塊帶動(dòng)下，滬指大漲逾2%。更令市場(chǎng)欣喜的是，各大板塊全線飄紅，兩市超過八成個(gè)股上揚(yáng)，一掃近期壓抑的市場(chǎng)氛圍。

    在市場(chǎng)沉寂一段時(shí)間后，每當(dāng)資金重新活躍，必然伴隨著新一輪的討論——A股回暖是否可期？

    回暖是投資者的殷殷期盼，但作出判斷顯然需要謹(jǐn)慎。市場(chǎng)回暖是否有了基礎(chǔ)，或者說，有哪些“蛛絲馬跡”能體現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期在發(fā)生變化？

    估值處于歷史相對(duì)低位，進(jìn)一步下行空間有限，這一說法通常被最先提及。主流觀點(diǎn)是，市場(chǎng)在反復(fù)摸底后，便會(huì)重新回到價(jià)值投資的主軌道上來，基本面優(yōu)秀的股票會(huì)逐漸凸顯價(jià)值。從業(yè)績(jī)預(yù)告看，A股公司今年上半年整體盈利仍然向好，近七成公司半年報(bào)預(yù)喜。

    此外，市場(chǎng)資金、政策等方面近期釋放了一些偏暖的信號(hào)，對(duì)投資者來說，這些新動(dòng)向可能才是恢復(fù)信心、推動(dòng)昨日市場(chǎng)回暖的更重要因素。

    一方面是重要機(jī)構(gòu)或存帶動(dòng)效應(yīng)。最近兩日，被視為“聰明資金”的北上資金加倉(cāng)A股，滬股通、深股通均重回凈買入狀態(tài)，其中滬股通資金昨日重回百億級(jí)別的總成交額規(guī)模。此外，外資機(jī)構(gòu)正在加速進(jìn)入A股，今年多家外資私募先后拿到私募管理人牌照，其中已有10家外資私募發(fā)行了產(chǎn)品。不少分析人士認(rèn)為，外資這一動(dòng)作可視為“抄底”A股。

    另一方面是政策面或出現(xiàn)松動(dòng)，或者說市場(chǎng)普遍預(yù)期政策會(huì)出現(xiàn)松動(dòng)?？陀^上，“去杠桿”作為防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)重要舉措，已經(jīng)進(jìn)入一定階段并取得明顯成效，市場(chǎng)已形成監(jiān)管放松的預(yù)期。實(shí)際上，監(jiān)管基調(diào)也正在由“去杠桿”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;穩(wěn)杠桿”。據(jù)悉，7月17日，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清帶隊(duì)召集多家銀行開會(huì)，要求加大信貸投放力度，帶動(dòng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)實(shí)際貸款利率明顯下降。另外，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法開始征求意見，銀行等金融股也受刺激走強(qiáng)。專業(yè)人士認(rèn)為，上述預(yù)期已經(jīng)透露出市場(chǎng)流動(dòng)性漸趨寬松的跡象。

    此外，就此前市場(chǎng)對(duì)A股股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，近期證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部也有所表態(tài)，稱近期股市波動(dòng)，很多媒體將理論上的平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的實(shí)際沖擊混為一談，股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)被夸大。滬深交易所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，實(shí)際平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)有限。

    雖然阻礙市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)的不確定性因素仍不能忽視，但從估值、資金、政策等多個(gè)維度看，都存在促使A股修復(fù)的動(dòng)力，A股回暖是人心所向，值得期待。