光大控股首席投資官楊平：外資不斷提高A股投資比重是必然趨勢

    ■本報(bào)記者 侯捷寧

    “前幾個月我就看到一個趨勢，當(dāng)很多A股投資者對市場不樂觀的時候，實(shí)際上一些外資機(jī)構(gòu)投資者對中國市場的投資比重卻是提高的。”光大控股首席投資官楊平近日在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，目前A股的一些公司，估值已經(jīng)很低，盈利增長前景很好，這對于投資機(jī)構(gòu)來說也是難得的自下而上的投資機(jī)會。

    作為很早就取得QFII資格的光大控股來說，國內(nèi)資本市場一直是他們重點(diǎn)關(guān)注的投資領(lǐng)域。楊平認(rèn)為，外資機(jī)構(gòu)對中國資本市場投資比重的提高源于中國資本市場在全球市場的地位和作用越來越重要，即使在資產(chǎn)被動配置的要求下，外資機(jī)構(gòu)也要把資金更多的配置到中國市場里，特別是隨著中國市場開放的程度越來越大、人民幣國際化的持續(xù)推進(jìn)，這也是必然的趨勢。

    楊平表示，隨著中國經(jīng)濟(jì)越來越強(qiáng)大，消費(fèi)市場不斷地壯大、制造業(yè)水平的不斷提升，未來中國將會出現(xiàn)一批消費(fèi)巨頭、一批制造業(yè)巨頭，這是指日可待的。所以從這個角度來看，外資機(jī)構(gòu)不斷提高在中國市場的資產(chǎn)配置也是因?yàn)榭粗辛酥袊袌鑫磥砭薮蟮耐顿Y潛力。

    對于當(dāng)前市場中關(guān)于比較多的股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的討論，楊平認(rèn)為，今年風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源與2015年股市的風(fēng)險(xiǎn)根源不同，盡管大家看到的現(xiàn)象一樣，但是現(xiàn)象背后本質(zhì)是不一樣的，2015年的本質(zhì)是資金端流動性的推高，高杠桿主要是由股民推高而帶來的杠桿風(fēng)險(xiǎn)。

    今年所不同的是，很多民營企業(yè)、上市公司、大股東，或者是重要股東通過股票質(zhì)押獲取貸款，然后去從事一些投資，多數(shù)是跟主業(yè)相關(guān)的投資，但是可以看到上市公司本身的現(xiàn)金流是沒有問題的。

    “簡單來講就是好公司出現(xiàn)了一些問題，由于好公司的股東出現(xiàn)了問題而傳染到上市公司，不能讓這個風(fēng)險(xiǎn)蔓延下去或者擴(kuò)展下去。”楊平認(rèn)為，在這種情況下，從監(jiān)管角度來看，這種風(fēng)險(xiǎn)是必須加以防范的，在風(fēng)險(xiǎn)可控的時候，政府提前做一些未來的危機(jī)預(yù)期管理，是非常及時的。

    楊平認(rèn)為，對于專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者來說，穩(wěn)健成熟的投資策略一定是“最好的時候做最壞的準(zhǔn)備，最壞的時候做最好的準(zhǔn)備”，只有這樣不管市場如何風(fēng)云變幻，都能獲得不錯的投資回報(bào)。