停牌核查對(duì)妖股治標(biāo)不治本

    天山生物再度停牌核查，與此同時(shí)，豫金剛石和長(zhǎng)方集團(tuán)也雙雙停牌核查，妖股的特停核查釋放出很明顯的監(jiān)管信號(hào)，那就是創(chuàng)業(yè)板部分個(gè)股炒作的太過火了，要降降溫，但特停核查可能并不能從根本上解決創(chuàng)業(yè)板投機(jī)火熱的局面，特停了這三只股票，其他創(chuàng)業(yè)板個(gè)股仍然會(huì)被炒作，而且，頻繁的停牌還可能對(duì)市場(chǎng)投資者的情緒造成一定打擊。

    特停核查本身是管理層重視資本市場(chǎng)的一個(gè)態(tài)度，但對(duì)于具體的投機(jī)炒作來說，上市公司本身可能也不太清楚。投資者在二級(jí)市場(chǎng)上瘋狂買賣上市公司的股票，上市公司很多時(shí)候也是一臉懵，因?yàn)樗鼈儾⒉恢雷约旱墓善睘槭裁赐蝗怀蔀榱讼沭G餑。在此種背景下，讓上市公司自己核查，大概率也查不出個(gè)所以然，而且從以往的停牌核查經(jīng)驗(yàn)來看，沒有任何一家公司在停牌核查期間發(fā)現(xiàn)自己股價(jià)異動(dòng)的背后推手究竟是誰，即便真的有資金聯(lián)合炒作公司的股票，上市公司也很難通過自查發(fā)現(xiàn)。所以，停牌核查的結(jié)果基本都是千篇一律，無外乎就是本公司一切生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，沒有應(yīng)披露而未披露的事宜，并提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)，不過如此。

    當(dāng)然，不是不該查，本欄只是覺得讓上市公司停牌自查并不能解決任何問題。對(duì)于天山生物這樣股價(jià)嚴(yán)重異常波動(dòng)的股票，肯定要查，而且要嚴(yán)查，但應(yīng)該由監(jiān)管層去核查，監(jiān)管層手中有最原始的數(shù)據(jù)，最先進(jìn)的稽查系統(tǒng)，要找出是否存在異常的違規(guī)交易相對(duì)來說更為容易。

    所以本欄說，對(duì)于天山生物這樣的妖股，最好的辦法不是讓公司停牌，而是監(jiān)管層通過大數(shù)據(jù)檢查它們的交易特征，看看哪些賬戶的交易風(fēng)格趨同，哪些賬戶的交易時(shí)間點(diǎn)相近，然后再通過這些蛛絲馬跡去查找真正的賬戶持有者，這樣才能對(duì)投機(jī)力量給予最嚴(yán)厲的打擊。

    本欄認(rèn)為，無論是何種原因的停牌，都應(yīng)該慎重。對(duì)于監(jiān)管層而言，特停核查如果使用過于頻繁，可能會(huì)對(duì)投資者的情緒產(chǎn)生一些影響。諸如，投資者會(huì)本能地認(rèn)為，監(jiān)管層在對(duì)個(gè)股的短期漲幅上限設(shè)置天花板，任何股票，只要連續(xù)三個(gè)漲停，就會(huì)被特停核查。而這樣的信號(hào)并不能抑制市場(chǎng)中投機(jī)客的炒作熱情，他們可以在800多只創(chuàng)業(yè)板股票里輪著來，每個(gè)股票只炒第一個(gè)漲停或者第二個(gè)漲停，然后就拉高出貨，最后吃虧的依然是跟風(fēng)炒作的中小投資者。

    監(jiān)管層從嚴(yán)監(jiān)管值得稱贊，而且停牌核查的核心也是為了保護(hù)中小投資者的利益，但這其中的尺度還是應(yīng)該拿捏好。

    實(shí)際上，對(duì)于股價(jià)異動(dòng)的股票，上市公司更應(yīng)該做到的是完備的風(fēng)險(xiǎn)披露，在第一時(shí)間把炒作公司股票可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)全面地呈現(xiàn)在投資者面前，而監(jiān)管層只是交易規(guī)則的設(shè)定者和守護(hù)者，如果有資金從事違法違規(guī)的交易，那監(jiān)管層必須重拳嚴(yán)懲。除此之外，監(jiān)管層還是應(yīng)該把心放得更大一些，畢竟在一切合法合規(guī)的前提之下，股民炒股就要自負(fù)盈虧，如果有投資者在各種風(fēng)險(xiǎn)提示都了解了之后還是想去投機(jī)搏一把，那可能誰也攔不住。只有他們自己吃過虧之后，才能逐漸地意識(shí)到跟風(fēng)炒作的危害。

    創(chuàng)業(yè)板之所以火爆，還是因?yàn)?0%的漲跌幅讓創(chuàng)業(yè)板個(gè)股變得有了稀缺性，如果A股各個(gè)板塊能夠統(tǒng)一實(shí)行20%的漲跌幅制度，那么創(chuàng)業(yè)板的虛火自然而然就會(huì)退燒。