中概股大筆回購彰顯信心 估值修復(fù)可從三方面著手

    謝若琳

    隨著政策暖風(fēng)頻吹，中概股開啟了新一輪回購潮。

    3月25日晚間，騰訊控股發(fā)布公告稱，當(dāng)日公司耗資約3億港元，以每股352.8港元至265港元的價(jià)格，回購了83.8萬股公司股份。

    除騰訊外，過去一周內(nèi)，還有多只中概股下場大手筆回購“護(hù)盤”。3月22日，阿里巴巴宣布加大股票回購力度，回購規(guī)模從150億美元上調(diào)至250億美元，創(chuàng)下中概股回購規(guī)模紀(jì)錄。同日，小米集團(tuán)宣布，將不定期于公開市場購回股份，最高總額100億港元。

    這些無疑都是給市場注入的強(qiáng)心針。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，隨著政策的可預(yù)見性與經(jīng)營確定性逐步增強(qiáng)，市場的擔(dān)憂或逐步消除，中概股有望迎來估值修復(fù)行情。

    過去一年，中概股在二級市場經(jīng)歷了長期震蕩和回調(diào)，中概股ETF去年跌幅達(dá)45%，今年以來（截至3月28日），跌幅也達(dá)到了18.47%。細(xì)分行業(yè)龍頭跌破發(fā)行價(jià)的情況比比皆是，以愛奇藝為例，從去年3月23日28.97美元/股的高點(diǎn)一路下挫，一度跌至1.86美元/股。

    公司基本面沒有發(fā)生重大變化，由于恐慌情緒蔓延，部分中概股遭遇了“錯(cuò)殺”。在此背景下，相關(guān)公司可從三方面應(yīng)對：

    第一，回購與分紅并舉，同時(shí)要縮短回購周期，提高資金的使用效率。目前，中概股回購顯現(xiàn)出金額高、周期長的特點(diǎn)，以阿里巴巴為例，回購周期延長至2024年3月底，戰(zhàn)線拉得過長，穩(wěn)定股價(jià)的邊際效果或隨之遞減。

    第二，政策不確定性并未完全消除，部分中概股可適時(shí)考慮回港二次上市。受《外國公司問責(zé)法案》影響，目前已有6家中概股被SEC列入“預(yù)定摘牌名單”。近期，中國證監(jiān)會和財(cái)政部持續(xù)與美國公眾公司會計(jì)監(jiān)督委員會（PCAOB）開展溝通對話，并取得積極進(jìn)展，但仍存一定的不確定性。

    第三，企業(yè)應(yīng)注重長期盈利與研發(fā)能力。不僅要有逆風(fēng)前行的勇氣，更要打造核心競爭力。

    沉舟側(cè)畔千帆過。我們相信，中概股經(jīng)受得住市場的考驗(yàn)和短期波動。