全面深化改革 增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性

    安寧

    資本市場進一步全面深化改革的方向已明確。7月21日發(fā)布的《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革 推進中國式現(xiàn)代化的決定》提出，“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，防風險、強監(jiān)管，促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展”“建立增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性長效機制”。

    7月19日，中國證監(jiān)會召開黨委（擴大）會議，傳達學(xué)習(xí)黨的二十屆三中全會精神。會議強調(diào)，堅持用改革的辦法破解制約資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的深層次矛盾和問題，增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

    “增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性”首次出現(xiàn)在今年的《政府工作報告》中，國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》也提出，“加強交易監(jiān)管，增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性”。這體現(xiàn)了決策層對資本市場的高度重視，也加速了資本市場全面深化改革的步伐。

    監(jiān)管部門從投資端、融資端和交易端入手，推動資本市場“1+N”政策體系加速落地，多措并舉夯實資本市場“一個基石”“五個支柱”，通過營造公開、公平、公正的市場環(huán)境，增強資本市場穩(wěn)定性。

    筆者認為，建立增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性長效機制可以從三方面繼續(xù)發(fā)力。

    一是要切實‌提高上市公司質(zhì)量。上市公司是資本市場發(fā)展的基石。提高上市公司質(zhì)量，加快完善發(fā)行上市、信息披露、并購重組等基礎(chǔ)制度，是夯實市場穩(wěn)定運行的重要基礎(chǔ)。

    具體來說，一方面，提高IPO公司的質(zhì)量，同時通過并購重組提高已上市公司的質(zhì)量；另一方面，加大退市力度，讓一些垃圾公司退出市場，達到優(yōu)勝劣汰的目的。

    二是要增強投資者的信心。‌信心是資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性的最直觀體現(xiàn)。‌投資者是資本市場之本，必須真誠善待投資者，更好服務(wù)投資者，從法律上、制度上、監(jiān)管執(zhí)法和司法上進一步加強對投資者的保護，增強投資者信心和信任。

    三是要繼續(xù)保持嚴監(jiān)管強監(jiān)管態(tài)勢。加強市場監(jiān)管，營造公平公正的市場環(huán)境，是增強資本市場穩(wěn)定性的內(nèi)在要求。

    當前，A股市場財務(wù)造假、操縱市場等違法違規(guī)行為仍然存在，擾亂了市場交易秩序。應(yīng)繼續(xù)保持“嚴”的主基調(diào)，大幅強化行政、刑事、民事立體化追責，通過構(gòu)建“長牙帶刺”的立體追責體系，震懾試圖挑戰(zhàn)監(jiān)管紅線的違法違規(guī)者，營造一個規(guī)范透明、公平公正的市場環(huán)境。

    可以預(yù)期，通過提高上市公司質(zhì)量、完善基礎(chǔ)制度、增強投資者信心‌以及加強監(jiān)管執(zhí)法等一系列改革舉措，‌資本市場的內(nèi)在穩(wěn)定性將持續(xù)增強，‌為經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展提供堅實支撐。‌