兩部門向市場傳遞鮮明信號 全鏈條合力打擊證券違法犯罪

    吳曉璐

    2月21日，中國證監(jiān)會與最高人民檢察院聯(lián)合舉行新聞發(fā)布會，發(fā)布8宗證券違法犯罪指導(dǎo)性案例（4宗證券刑事犯罪案例和4宗證券行政違法案例）。兩部門介紹了近年來我國打擊證券違法犯罪的新特點，以指導(dǎo)性案例明確法律適用規(guī)則，劃清底線，給市場各方敲響警鐘，彰顯證券執(zhí)法和刑事司法全鏈條合力打擊證券違法犯罪的態(tài)度和決心。

    筆者認(rèn)為，此次新聞發(fā)布會向市場傳遞四大鮮明信號：

    一是持續(xù)加大證券違法犯罪行為打擊力度，全鏈條追責(zé)遏制潛在違法行為。隨著新證券法和刑法修正案（十一）先后實施，資本市場違法犯罪成本已大幅提升，證監(jiān)會發(fā)布的4宗證券行政違法案例中，2宗都是適用新證券法懲處的重大財務(wù)造假案例。與此同時，相關(guān)部門執(zhí)法力度提升，辦案數(shù)據(jù)是最直接的體現(xiàn)。據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年，證監(jiān)會辦理各類案件739件，同比增長3.07%，作出處罰決定592份，同比增長9.83%，罰沒款153億元，同比增長139.47%。另外，2022年至2024年，全國檢察機關(guān)共起訴證券犯罪366件1011人，起訴案件數(shù)、人數(shù)年均增長30.5%、16%。

    對于財務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱市場等證券市場重點打擊領(lǐng)域，監(jiān)管部門與時俱進，破解違法犯罪新手段，更加強調(diào)全鏈條追責(zé)。在財務(wù)造假領(lǐng)域，組織、指揮造假的“首惡”和配合造假、怠于履職的中介機構(gòu)、第三方人員都受到了行政或刑事處罰；對于內(nèi)幕交易、操縱市場的主犯，以及為這些犯罪行為提供配資、操盤、薦股等服務(wù)的職業(yè)團伙，檢察機關(guān)亦依法全鏈條從嚴(yán)追究刑事責(zé)任，實現(xiàn)全方位打擊，以遏制潛在違法犯罪行為。

    二是行刑雙向銜接機制更加健全，高效懲治證券違法犯罪。近年來，監(jiān)管部門加強監(jiān)管協(xié)同，持續(xù)優(yōu)化行政執(zhí)法與刑事司法銜接協(xié)作機制，行刑雙向銜接機制進一步完善，如去年5月份，最高檢聯(lián)合最高法、公安部、證監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于辦理證券期貨違法犯罪案件工作若干問題的意見》。據(jù)證監(jiān)會副主席李明介紹，移送案件在刑事程序中的落地率、實刑率、重刑率顯著提升。

    在證據(jù)適用方面，證監(jiān)會和最高檢通過案例明確了經(jīng)過審查和轉(zhuǎn)化的證據(jù)具有效力，有助于提高辦案質(zhì)效。證監(jiān)會發(fā)布的指導(dǎo)性案例3號明確，在刑事回轉(zhuǎn)案件的辦理中，對刑事案件依法獲取的證據(jù)，在做好相應(yīng)轉(zhuǎn)換工作后，可以作為行政案件證據(jù)直接使用。最高檢發(fā)布的檢例第220號案例明確，在無法獲取原始生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)的情況下，可以通過依法對行政執(zhí)法證據(jù)進行審查與運用，利用科學(xué)方法還原真實生產(chǎn)經(jīng)營場景。

    三是完善立體化追責(zé)體系，強化投資者保護。民事訴訟是立體化追責(zé)的重要一環(huán)，在加強行政處罰和刑事處罰力度的同時，監(jiān)管部門推動完善民事追責(zé)體系，注重追贓挽損，加強投資者保護。投保機構(gòu)提起的代位訴訟、特別代表人訴訟幫助投資者直接獲得賠償；檢察機關(guān)則通過配合證券糾紛特別代表人訴訟制度機制，統(tǒng)一損失認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，刑民配合高效處置涉案財產(chǎn)，注重追贓挽損，多途徑來保護投資者合法權(quán)益。

    四是“以案促治”，優(yōu)化資本市場生態(tài)。8宗證券違法犯罪指導(dǎo)性案例既回應(yīng)市場爭議，明確法律適用，還解析了欺詐發(fā)行、財務(wù)造假、內(nèi)幕交易和操縱市場等違法犯罪行為中，各參與主體的行政責(zé)任、刑事責(zé)任，明晰違法紅線。這有助于推動上市公司提高治理水平，中介機構(gòu)完善內(nèi)控、提高專業(yè)能力和職業(yè)道德水平。通過懲治違法“已然”，震懾違法“未然”，推動形成崇法守信的市場生態(tài)，為資本市場的長期健康發(fā)展提供有力保障。

    未來，證券執(zhí)法司法體制機制將不斷完善，加大對證券期貨違法犯罪的聯(lián)合打擊力度，依法保護投資者合法權(quán)益，護航資本市場高質(zhì)量發(fā)展。在資本市場進一步全面深化改革之際，行政監(jiān)管與刑事司法協(xié)同發(fā)力，進一步強化監(jiān)管威懾力，對于提振市場信心、保護投資者權(quán)益、促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。