資本市場“向新力”緣何持續(xù)增強

    ■昌校宇

    12月15日，深市核心指數(shù)樣本股迎來定期調(diào)整。調(diào)整后，創(chuàng)業(yè)板指戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)權(quán)重占比達(dá)到93%；深證100指數(shù)新質(zhì)藍(lán)籌屬性更加突出；創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)權(quán)重達(dá)98%。這一趨勢并非深市獨有，此前已生效的滬市部分指數(shù)樣本股調(diào)整，同樣呈現(xiàn)出新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域的樣本數(shù)量與權(quán)重顯著提升的特征。

    由于市場上存在大量跟蹤上述相關(guān)指數(shù)的ETF（交易型開放式指數(shù)基金）及各類被動型產(chǎn)品，因此本輪樣本股調(diào)整將觸發(fā)同步調(diào)倉操作。這意味著，市場資金將通過相關(guān)金融工具，持續(xù)、規(guī)模化地流向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入源頭活水。

    今年以來，越來越多的中長期資金正通過直接持股、配置ETF等多種渠道，積極布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力成效顯著。筆者認(rèn)為，資本市場“向新力”持續(xù)增強，得益于三重支撐。

    第一，政策持續(xù)加力，構(gòu)建制度支撐。

    資本市場“向新力”持續(xù)增強，得益于自上而下的政策合力推動。今年以來，頂層設(shè)計進一步明確了發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的科學(xué)路徑。12月10日至11日舉行的中央經(jīng)濟工作會議提出，“堅持創(chuàng)新驅(qū)動，加緊培育壯大新動能”“創(chuàng)新科技金融服務(wù)”“圍繞發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合”。

    創(chuàng)新始于科技、興于產(chǎn)業(yè)、成于資本，資本市場亦將服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展擺在更加突出的戰(zhàn)略位置。今年以來，監(jiān)管部門協(xié)同發(fā)力，圍繞深化投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點，提高制度包容性、適應(yīng)性，提高上市公司質(zhì)量等推出一系列新舉措，旨在加快構(gòu)建支持科技創(chuàng)新的良性生態(tài)。

    從宏觀定調(diào)到細(xì)化落實，這套連貫協(xié)同的政策“組合拳”，為資本市場引導(dǎo)資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚提供了清晰的路線圖和穩(wěn)定的制度環(huán)境。

    第二，經(jīng)濟穩(wěn)步向好，夯實產(chǎn)業(yè)根基。

    經(jīng)濟的持續(xù)向好，為資本市場“向新力”持續(xù)增強提供了堅實基礎(chǔ)。今年前三季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長5.2%，展現(xiàn)出強大韌性與活力。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)借助科技創(chuàng)新加快轉(zhuǎn)型升級，新動能集聚、新業(yè)態(tài)涌現(xiàn)、新產(chǎn)業(yè)壯大的趨勢日益明顯。

    這一宏觀趨勢在微觀層面得到充分印證。以深市核心指數(shù)樣本股為例，創(chuàng)業(yè)板指新一期樣本公司前三季度營業(yè)收入、凈利潤分別同比增長16%、24%，其中高端裝備制造、新能源產(chǎn)業(yè)凈利潤分別同比增長60%、54%；深證100指數(shù)樣本公司則深度融入全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈，超過八成樣本公司已將業(yè)務(wù)拓展至國際市場。

    第三，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)涌現(xiàn)，吸引價值投資。

    資本市場“向新力”持續(xù)增強，最終體現(xiàn)為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的持續(xù)供給與價值實現(xiàn)。當(dāng)前，我國在人工智能、生物技術(shù)、新能源等關(guān)鍵領(lǐng)域創(chuàng)新活力充沛，一批具備核心技術(shù)和高成長潛力的科技企業(yè)加速崛起。其不僅是推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的中堅力量，也為資本市場注入了高質(zhì)量的資產(chǎn)供給。

    資金逐“利”更逐“優(yōu)”。從年內(nèi)新股上市表現(xiàn)可見，真正擁有“硬科技”底色的企業(yè)持續(xù)獲得市場認(rèn)可；新質(zhì)藍(lán)籌日益成為A股核心指數(shù)樣本股調(diào)整的重要來源。這類企業(yè)普遍具備較高的研發(fā)投入、清晰的成長邏輯，契合養(yǎng)老金、保險資金等中長期資金對成長性、穩(wěn)健性與社會效益的綜合配置需求。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的持續(xù)供給與有效定價，成為資本市場“向新力”增強最直觀的體現(xiàn)。

    綜合來看，在政策協(xié)同發(fā)力、產(chǎn)業(yè)基本面向好、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給充足的三重支撐下，科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和資本市場正逐步形成良性循環(huán)。資金通過市場機制高效配置到前沿創(chuàng)新領(lǐng)域，加速技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化；產(chǎn)業(yè)的茁壯成長與企業(yè)的價值提升，又為投資者帶來可持續(xù)回報，并進一步夯實市場的資產(chǎn)基礎(chǔ)。這一循環(huán)的持續(xù)強化，正是資本市場“向新力”不斷增強的核心動力。