“五個(gè)堅(jiān)持”護(hù)航資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展

    ■朱寶琛

    日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)2026年系統(tǒng)工作會(huì)議，明確了五方面工作，即“五個(gè)堅(jiān)持”：堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，鞏固市場(chǎng)穩(wěn)中向好勢(shì)頭；堅(jiān)持改革攻堅(jiān)，不斷提高服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展質(zhì)效；堅(jiān)持依法從嚴(yán)，著力提升監(jiān)管執(zhí)法有效性和震懾力；堅(jiān)持固本強(qiáng)基，促進(jìn)上市公司價(jià)值成長(zhǎng)和治理提升；堅(jiān)持做強(qiáng)主場(chǎng)，推動(dòng)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放邁向更深層次、更高水平。

    當(dāng)前，我國(guó)資本市場(chǎng)總體穩(wěn)中向好，但仍然面臨內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)交織、新舊矛盾疊加的復(fù)雜嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。會(huì)議提出的“五個(gè)堅(jiān)持”，緊扣防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展的工作主線，相互關(guān)聯(lián)、有機(jī)統(tǒng)一，護(hù)航資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

    資本市場(chǎng)穩(wěn)定是市場(chǎng)功能更好發(fā)揮的基礎(chǔ)。

    2025年，在多重風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)交織疊加的嚴(yán)峻考驗(yàn)下，我國(guó)資本市場(chǎng)頂壓前行，向新向優(yōu)發(fā)展，韌性和活力明顯增強(qiáng)。這背后是監(jiān)管部門(mén)對(duì)“穩(wěn)”的堅(jiān)定守護(hù)。2026年，監(jiān)管部門(mén)強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)字當(dāng)頭”，并提出“全方位加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)預(yù)警”等一系列針對(duì)性強(qiáng)的舉措，將鞏固市場(chǎng)穩(wěn)中向好勢(shì)頭，推動(dòng)資本市場(chǎng)在高質(zhì)量發(fā)展道路上穩(wěn)步前進(jìn)。

    改革攻堅(jiān)是激活資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的制度動(dòng)能。

    2025年，監(jiān)管部門(mén)推出一系列舉措，讓資本市場(chǎng)的融資功能更趨完善，多層次市場(chǎng)體系的包容性顯著增強(qiáng)。這些改革實(shí)踐，為下一步攻堅(jiān)任務(wù)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2026年的改革攻堅(jiān)，將從“提升多層次股權(quán)市場(chǎng)包容性適應(yīng)性”“推動(dòng)債券市場(chǎng)提質(zhì)量、調(diào)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)總量”“穩(wěn)步推進(jìn)期貨市場(chǎng)提質(zhì)發(fā)展”等多個(gè)方面推進(jìn)，更具系統(tǒng)性和針對(duì)性，彰顯了監(jiān)管部門(mén)以制度創(chuàng)新提高服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展質(zhì)效的決心。

    依法從嚴(yán)監(jiān)管是打造安全、規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)的必然要求。

    2025年，監(jiān)管部門(mén)全面強(qiáng)化“五大監(jiān)管”（機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管）。證監(jiān)會(huì)全年查辦證券期貨違法案件701件，罰沒(méi)款154.7億元，對(duì)違法違規(guī)行為形成了有力震懾；同時(shí)，加快推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域法治建設(shè)，讓投資者權(quán)益保護(hù)“安全網(wǎng)”越織越密，市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)凈化。

    2026年，依法從嚴(yán)監(jiān)管將向更深層次推進(jìn)。會(huì)議作出的“強(qiáng)化科技賦能監(jiān)管，提高線索發(fā)現(xiàn)能力和監(jiān)管穿透力”等具體部署，以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清日前在中國(guó)證監(jiān)會(huì)第十四屆稽查辦案表彰獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)上提出的“打造‘三個(gè)過(guò)硬’的稽查鐵軍”的具體要求，進(jìn)一步凸顯了執(zhí)法的嚴(yán)肅性和專(zhuān)業(yè)性，為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造風(fēng)清氣正的環(huán)境。

    高質(zhì)量的上市公司是資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的基石。

    2025年，上市公司用實(shí)際行動(dòng)，踏出了高質(zhì)量發(fā)展的鏗鏘足音。比如，上市公司全年現(xiàn)金分紅回購(gòu)合計(jì)2.68萬(wàn)億元；前三季度，合計(jì)研發(fā)投入1.16萬(wàn)億元，同期規(guī)模連續(xù)3年超萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.88%。

    2026年，“固本強(qiáng)基”的重點(diǎn)在于提升上市公司質(zhì)量和治理水平。其一，持續(xù)提升上市公司規(guī)范運(yùn)作水平，從源頭上規(guī)范公司運(yùn)作；其二，完善分紅回購(gòu)、股權(quán)激勵(lì)和員工持股等制度安排，激發(fā)企業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力；其三，激發(fā)并購(gòu)重組市場(chǎng)活力，助力上市公司優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。可以預(yù)期的是，隨著一系列舉措落地見(jiàn)效，一批治理規(guī)范、業(yè)績(jī)優(yōu)良、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)將脫穎而出，為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支撐。

    開(kāi)放是資本市場(chǎng)的鮮明標(biāo)識(shí)。

    近年來(lái)，我國(guó)統(tǒng)籌開(kāi)放與安全，穩(wěn)妥有序推進(jìn)市場(chǎng)、產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)雙向開(kāi)放，中國(guó)資本市場(chǎng)的“朋友圈”越來(lái)越大，為市場(chǎng)注入了新的活力。

    2026年，“做強(qiáng)主場(chǎng)”的開(kāi)放戰(zhàn)略更具主動(dòng)性和包容性，將推動(dòng)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放邁向更深層次、更高水平。同時(shí)，會(huì)議明確提出“增強(qiáng)開(kāi)放環(huán)境下監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范能力”，這體現(xiàn)的是開(kāi)放與風(fēng)險(xiǎn)防控并重，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。此舉既有利于提升A股市場(chǎng)的國(guó)際影響力，也能推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)則與國(guó)際接軌，讓資本市場(chǎng)在更高水平開(kāi)放中實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

    總體來(lái)看，證監(jiān)會(huì)以“五個(gè)堅(jiān)持”錨定資本市場(chǎng)發(fā)展方向，既回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)切和期待，也契合了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的根本要求。在“五個(gè)堅(jiān)持”的引領(lǐng)下，我國(guó)資本市場(chǎng)的韌性和活力將持續(xù)增強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，助力金融強(qiáng)國(guó)和中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)。