機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存：資本市場(chǎng)數(shù)字化生態(tài)亟待構(gòu)建

    ■盤和林

    近年來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字技術(shù)的發(fā)展，以數(shù)字技術(shù)賦能各行各業(yè)已然成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大趨勢(shì)。作為金融支持實(shí)體的重要平臺(tái)，為了給經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供全新引擎，從而更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，構(gòu)建資本市場(chǎng)數(shù)字化新生態(tài)勢(shì)在必行。

    站在全局的高度，數(shù)字化技術(shù)與資本市場(chǎng)至少能產(chǎn)生以下幾個(gè)方面的融合：一是在降低資本市場(chǎng)的參與門檻方面，數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用能夠顯著降低資本市場(chǎng)的參與門檻，簡(jiǎn)化交易流程，降低交易成本，為投資者參加資本市場(chǎng)投資提供更為便利、更為暢通的通道，增加投資者整體數(shù)量，推動(dòng)資本市場(chǎng)普惠發(fā)展；二是在信息披露方面，數(shù)字化技術(shù)的出現(xiàn)可以提升信息傳播效率，減少資本市場(chǎng)的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，投資者獲得信息的渠道更加多元化，現(xiàn)行的信息披露制度也可能在數(shù)字化技術(shù)的介入之后得到改變，使信息披露制度的廣度和深度得到擴(kuò)大，同時(shí)可以促進(jìn)市場(chǎng)主體的數(shù)據(jù)共享，打破現(xiàn)今存在的“信息孤島”問(wèn)題；三是在資本市場(chǎng)監(jiān)管方面，數(shù)字技術(shù)可以幫助資本市場(chǎng)搭建全時(shí)刻覆蓋、高效率運(yùn)轉(zhuǎn)的監(jiān)管大數(shù)據(jù)平臺(tái)，通過(guò)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，實(shí)時(shí)通過(guò)量化的數(shù)據(jù)監(jiān)管市場(chǎng)行為，減少資本市場(chǎng)的違規(guī)違法行為。

    倘若數(shù)字化技術(shù)能夠在資本市場(chǎng)成功應(yīng)用，其帶來(lái)的變化將會(huì)是顛覆性。在展望資本市場(chǎng)數(shù)字化生態(tài)構(gòu)建的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)清醒的認(rèn)識(shí)到，當(dāng)前資本市場(chǎng)數(shù)字化生態(tài)系統(tǒng)還十分不健全，數(shù)字化建設(shè)也存在著諸多瓶頸。

    要實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)數(shù)字化生態(tài)又快又好的構(gòu)建，在技術(shù)發(fā)展、頂層設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)防控等各方面都需要作出詳細(xì)的規(guī)劃。構(gòu)建資本市場(chǎng)數(shù)字化新生態(tài)，關(guān)鍵看技術(shù)，只有技術(shù)經(jīng)受住了不斷前進(jìn)的時(shí)代的考驗(yàn)，才能保證數(shù)字化新生態(tài)在變化的資本市場(chǎng)中正常運(yùn)轉(zhuǎn)。為此，一定要加大對(duì)于數(shù)字化技術(shù)的研發(fā)投入，人力、物力、財(cái)力等各方面均需著力；總體靠設(shè)計(jì)，在數(shù)字化賦能資本市場(chǎng)已經(jīng)成為全球資本市場(chǎng)發(fā)展的大趨勢(shì)下，我國(guó)必須要從頂層設(shè)計(jì)開(kāi)始對(duì)構(gòu)建數(shù)字化生態(tài)資本市場(chǎng)設(shè)計(jì)一個(gè)總體方案，放眼全球，立足中國(guó)，根據(jù)我國(guó)資本市場(chǎng)的實(shí)際情況進(jìn)行針對(duì)性規(guī)劃，制定相關(guān)的政策措施為數(shù)字化資本市場(chǎng)的構(gòu)建保駕護(hù)航。

    至于在風(fēng)險(xiǎn)防范方面，數(shù)字化技術(shù)的發(fā)展，對(duì)于資本市場(chǎng)數(shù)字化生態(tài)建設(shè)而言，既是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)。由于目前資本市場(chǎng)的數(shù)字化生態(tài)建設(shè)剛剛開(kāi)始，數(shù)字技術(shù)與相關(guān)場(chǎng)景的融合大多也處于初級(jí)階段，所以面對(duì)可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)，一定要做好防范工作。

    法律與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)方面，在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，數(shù)字化技術(shù)勢(shì)必將會(huì)涉及到市場(chǎng)革新的各個(gè)方面。既不能讓數(shù)字技術(shù)凌駕于現(xiàn)有的法律合規(guī)體系之上，也要給數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用提供合理的支持，所以必須保證我們的法律和監(jiān)管體系能夠與時(shí)俱進(jìn)，避免法律法規(guī)不完善而造成的問(wèn)題。

    技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)方面，推動(dòng)資本市場(chǎng)數(shù)字化生態(tài)建設(shè)，必須技術(shù)條件完全成熟，再將其應(yīng)用在資本市場(chǎng)中，不能急于求成，讓數(shù)字化生態(tài)體系充滿風(fēng)險(xiǎn)。

    操作風(fēng)險(xiǎn)方面，數(shù)字化技術(shù)的不斷更新總是伴隨著人工智能的發(fā)展，或許人員數(shù)量能夠大量精簡(jiǎn)，但領(lǐng)導(dǎo)層的作用也愈發(fā)明顯，這就要求資本市場(chǎng)的從業(yè)人員具有較高的職業(yè)素養(yǎng)，能夠合理的運(yùn)用數(shù)字化技術(shù)，而不是將技術(shù)濫用、錯(cuò)用。

    當(dāng)然，資本市場(chǎng)數(shù)字化生態(tài)建設(shè)過(guò)程中可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)并不僅于此，對(duì)此，我們必須未雨綢繆，建立健全針對(duì)各個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，在積極推進(jìn)資本市場(chǎng)數(shù)字化生態(tài)建設(shè)的同時(shí)，做好整體規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)防控，以適應(yīng)數(shù)字化時(shí)代的要求。

    （作者系中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)）