構(gòu)建資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)“相互加分”的新機(jī)制

    董少鵬

    2020年即將到來(lái)，廣大投資者對(duì)新一年的資本市場(chǎng)充滿期待。在2019年，資本市場(chǎng)經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)下行、中美貿(mào)易摩擦、實(shí)施十一條金融開(kāi)放舉措、科創(chuàng)板開(kāi)市并試點(diǎn)注冊(cè)制、實(shí)施十二條資本市場(chǎng)深改措施等大事件，投資者信心和市場(chǎng)韌性都進(jìn)一步增強(qiáng)。近期，十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第十五次會(huì)議正在審議《證券法》修訂草案，將為市場(chǎng)依法規(guī)范、健康發(fā)展提供新的助力。

    客觀來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)具備支持資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展的條件。2019年，我們面對(duì)復(fù)雜多變的內(nèi)外形勢(shì)，保持積極奮進(jìn)姿態(tài)，咬定青山不放松，圍繞深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革做文章，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好。前三季度，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)6.2%，最終消費(fèi)支出、服務(wù)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率保持在60%以上。1月份至11月份，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)14.1%。11月份PMI回升到50.2%，時(shí)隔6個(gè)月后重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，表明市場(chǎng)需求已回暖。

    良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭來(lái)之不易，也不是一年之功。黨的十八大以來(lái)，以習(xí)近平同志為核心的黨中央，勇敢面對(duì)后金融危機(jī)時(shí)期的復(fù)雜局面，不畏浮云遮望眼，冷靜判斷形勢(shì)，保持戰(zhàn)略定力。堅(jiān)定捍衛(wèi)經(jīng)濟(jì)全球化和多邊主義，牢牢抓住供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線。我們?cè)诤暧^政策上不搞大水漫灌，而是根據(jù)形勢(shì)變化，不斷調(diào)整供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的政策重點(diǎn)，豐富其內(nèi)涵，2015年推動(dòng)“三去一降一補(bǔ)”，2017年提出“破立降”，2018年提出“鞏固、增強(qiáng)、提升、暢通”八字方針。這些決策和落實(shí)對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)再平衡、提高運(yùn)行質(zhì)量、促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)收斂發(fā)揮了關(guān)鍵作用。應(yīng)該說(shuō)，我們靠定力和深化改革戰(zhàn)勝了困難，滄海橫流方顯英雄本色。

    相對(duì)而言，我國(guó)資本市場(chǎng)盡管已經(jīng)成為全球第二大市場(chǎng)，但由于一些制度性短板還沒(méi)有補(bǔ)足，投融資生態(tài)還不夠健全，其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的需要存在距離。建設(shè)好資本市場(chǎng)，同樣需要冷靜和定力。近年來(lái)，資本市場(chǎng)按照融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的要求，相繼推出了一系列制度措施，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題得到初步解決，穩(wěn)定性、韌性有所增強(qiáng)。在排查風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)拆彈的同時(shí)，加大了制度供給?？苿?chuàng)板開(kāi)市并試點(diǎn)注冊(cè)制，完善執(zhí)法和信用懲戒機(jī)制，是“搞活市場(chǎng)”和“完善監(jiān)管”的突出亮點(diǎn)。

    資本市場(chǎng)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的一部分，同樣要落實(shí)好“鞏固、增強(qiáng)、提升、暢通”八字方針，要進(jìn)一步優(yōu)化制度環(huán)境，完善市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制，促進(jìn)優(yōu)勝劣汰。以科創(chuàng)板為引領(lǐng)，完善各層次市場(chǎng)、各市場(chǎng)環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)制度，提升市場(chǎng)的包容性、適應(yīng)性、普惠性。鼓勵(lì)有競(jìng)爭(zhēng)力的上市公司加大科研投入、參與并購(gòu)重組，做大做強(qiáng)做優(yōu)。支持有條件的上市公司為提升整體產(chǎn)業(yè)鏈水平發(fā)揮積極作用。要暢通資本市場(chǎng)進(jìn)出渠道，吸引更多長(zhǎng)線資金入市，壯大理性資本的力量。

    資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)是舟水關(guān)系、血肉關(guān)系，是相互融合發(fā)展的關(guān)系。通過(guò)進(jìn)一步完善體制機(jī)制，讓資本市場(chǎng)成為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、開(kāi)放發(fā)展的力量，讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)成為支持資本市場(chǎng)公平定價(jià)、有序運(yùn)行、優(yōu)勝劣汰的力量。兩股力量相互“加分”，是我們追求的最佳目標(biāo)。