CPI漲幅沖高不改物價下行趨勢

    國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1月CPI同比上漲5.4%，漲幅比上月加快0.9個百分點。同比漲幅擴大既受春節(jié)及新冠肺炎疫情影響，也與春節(jié)錯月、去年對比基數(shù)較低有關(guān)。整體看，當(dāng)前物價結(jié)構(gòu)性特征依然突出，核心CPI繼續(xù)處于低位。隨著疫情緩解，其對CPI影響消散，物價有望加速下行，全年物價仍將處于溫和可控水平。

    食品價格是拉動物價上漲的主力。今年春節(jié)與去年錯月，去年同期基數(shù)較低導(dǎo)致食品價格同比上漲加快。1月食品價格上漲20.6%，創(chuàng)下2008年4月以來新高，影響CPI上漲約4.1個百分點。其中，鮮菜和豬肉仍為主要上漲品種，鮮菜價格上漲17.1%，豬肉價格上漲116%。受新冠肺炎疫情影響，食品、醫(yī)藥、醫(yī)護用品、服務(wù)等價格上漲較快。此外，去年價格變動的翹尾因素對1月CPI上漲形成較大影響。

    短期看，食品價格上漲壓力較大，非食品價格則有回落壓力，物價結(jié)構(gòu)性上漲特征仍然明顯，核心CPI將繼續(xù)處于低位。長期看，物價下行將是大趨勢。

    從食品項看，歷史經(jīng)驗表明，2月份食品價格環(huán)比漲幅將有所擴大。短期內(nèi)疫情影響還將持續(xù)，疊加流通運輸環(huán)節(jié)影響供給，估計食品價格上漲壓力加大。但政府一系列保證農(nóng)業(yè)生產(chǎn)舉措已經(jīng)開始實施，有利于穩(wěn)定長期食品生產(chǎn)，預(yù)計全年食品供給得到保障，食品價格不會大幅上漲。

    從非食品項看，在疫情和油價回落影響下，非食品價格有所回落。國際油價是非食品價格短期波動的關(guān)鍵變量。1月份國際油價快速下降，國內(nèi)成品油價格在2月份面臨下調(diào)壓力。同時，交通運輸、旅游、娛樂、住宿餐飲等消費需求大幅回落，其價格面臨下行壓力。

    綜合來看，全年物價水平溫和可控，貨幣政策調(diào)控仍有空間。當(dāng)前貨幣政策需以支持防控疫情為重心，通過加大公開市場操作，利用MLF、SLF、再貸款、再貼現(xiàn)等多種貨幣政策工具，保持市場流動性合理充裕，并適時適度降低MLF等利率，降低銀行負債成本，引導(dǎo)LPR下行，帶動實體經(jīng)濟融資成本下降。未來需進一步深化利率市場化改革，完善市場報價利率傳導(dǎo)機制，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。