別急著下結(jié)論

    絕大多數(shù)人都是習(xí)慣于根據(jù)眼前的利害，對一件事情的對錯、是非，做出即時性、個性化的評判。

    木木

    巴菲特是聞名世界的“股神”。不過，“股神”也會犯錯。鑒于古今中外所有的“神”都會犯錯，是無需辯駁、不容辯駁的客觀存在，因此，對巴菲特會犯錯，也就用不著大驚小怪。

    其實，對這一點，巴菲特自己倒是格外清楚。他曾經(jīng)多次在股東大會上公開承認(rèn)投資錯誤。最近的一次認(rèn)錯，是在上月初舉行的股東大會上，他當(dāng)眾承認(rèn)，今年2月底，在市場恐慌之時加倉航空股，是個錯誤，已經(jīng)用清倉航空股的方式做了糾正。

    于是，很不幸，在隨后的日子里，航空股用猛烈的報復(fù)性上漲，回敬給“股神”一次干凈利落的否定之否定。大約，也是為了呼應(yīng)市場的這次態(tài)度很明確的“非難”，一些人很適時地發(fā)表了一些以“事實”為依據(jù)的評論，諸如“走下神壇”、“像沃倫這樣的人也會犯錯”之類的真知灼見。

    不過，回首這件事，最值得反思，或者說最有價值之處，肯定不是“‘股神’走下神壇”，更不是“沃倫也會犯錯”，而是別管遇到什么事，千萬別著急下結(jié)論，因為對和錯，都是相對概念，在不同的時空狀態(tài)下，孰對孰錯，實在不好貿(mào)然論斷。

    如果蜷縮在頻繁熔斷的市場角落、透過濃重的愁云慘霧觀察，2月底的巴菲特，無疑錯得太離譜兒（關(guān)鍵是“股神”也自認(rèn)確實錯了），而知錯之后不顧大幅虧損毅然決然清倉的行動，就是值得大書特書、有領(lǐng)導(dǎo)力的表現(xiàn)。不過，如果以目前的市場狀態(tài)為依據(jù)，事情就變得比較魔幻，巴菲特2月底加倉航空股，無疑是英明決定，絕對算得上踐行“別人恐慌我貪婪”投資理念的神來之筆，而其隨后的清倉行為，顯然就大錯特錯。

    同一件事，只是因了時點的不同，就一會兒錯、一會兒對，這就由不得有些人要浮想聯(lián)翩了：再過一段時間——幾個月甚至一兩年，巴菲特2月底的加倉，會不會又變成自毀英名之舉？而其隨后的清倉行動，是不是亦會隨之成為教科書級的逃頂外加自我糾偏范例？這還真不太好說。畢竟，航空股的“絕地反擊”，從某個角度看過去，把它理解為急速、大幅下跌之后的一種類“膝跳反射”，似乎也沒什么不可以。

    巴菲特2月底加倉航空股，或許可以理解為是對市場極度恐慌氛圍的一次經(jīng)驗性、本能性“批判”，而隨后對航空股的清倉，看起來就理性多了，據(jù)他解釋，在充分了解疫情嚴(yán)重性、了解疫情將對經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重且持續(xù)之消極影響后，清倉就是當(dāng)時情況下的一種理性投資選擇。審視目前形勢，恐怕很難得出疫情已在世界范圍內(nèi)實現(xiàn)根本性緩解的結(jié)論；而沒有這個結(jié)論，巴菲特清倉航空股的理由，就仍難以辯駁。有了這樣的基礎(chǔ)，即使美國總統(tǒng)特朗普也認(rèn)為“股神”確實“犯了錯”，但歷史將作出怎樣的評判，還真不好說。

    據(jù)媒體報道，美國國家經(jīng)濟(jì)研究局（NBER）周一宣布，美國正式進(jìn)入衰退。NBER認(rèn)為，疫情和公共衛(wèi)生應(yīng)對措施導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)放緩，就業(yè)和產(chǎn)出史無前例的下滑規(guī)模，以及其在整個經(jīng)濟(jì)中的廣泛影響，足以證明將這一時期稱為衰退是合理的。

    即使以普通人、普通投資者的視角觀察，在新冠病毒患者確診數(shù)字、致死人數(shù)仍不斷攀升的背景下，被“股神”清倉的航空股的股價反彈之旅，以及躲藏其后的經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)并開始恢復(fù)的憧憬，就多多少少都帶了些夢幻色彩。

    絕大多數(shù)人都是習(xí)慣于根據(jù)眼前（或者時空距離稍遠(yuǎn)一些）的利害，對一件事情的對錯、是非，做出即時性、個性化的評判。而這種短期的、帶了很大局限性且比較自我的判斷，如果放置在一個跨度足夠的時空背景下，往往就顯得太“小兒科”。鑒于此，遇事最好別急著下結(jié)論，即使下自己的結(jié)論，也別太著急。

    （作者系證券時報記者）