不要賭人民幣匯率升值或貶值 久賭必輸

    5月27日，全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制第七次工作會(huì)議在北京召開，會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前外匯市場(chǎng)總體平衡。未來(lái)，影響匯率的市場(chǎng)因素和政策因素很多，人民幣既可能升值，也可能貶值。沒(méi)有任何人可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)匯率走勢(shì)。企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都應(yīng)積極適應(yīng)匯率雙向波動(dòng)的狀態(tài)。企業(yè)要聚焦主業(yè)，樹立風(fēng)險(xiǎn)中性理念，避免偏離風(fēng)險(xiǎn)中性的“炒匯”行為，不要賭人民幣匯率升值或貶值，久賭必輸。

    會(huì)議還認(rèn)為，不論是短期還是中長(zhǎng)期，匯率測(cè)不準(zhǔn)是必然，雙向波動(dòng)是常態(tài)，不論是政府、機(jī)構(gòu)還是個(gè)人，都要避免被預(yù)測(cè)結(jié)論誤導(dǎo)。以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度適合中國(guó)國(guó)情，應(yīng)當(dāng)長(zhǎng)期堅(jiān)持。在這一匯率制度下，匯率不能作為工具，既不能用來(lái)貶值刺激出口，也不能用來(lái)升值抵消大宗商品價(jià)格上漲影響。關(guān)鍵是管理好預(yù)期，堅(jiān)決打擊各種惡意操縱市場(chǎng)、惡意制造單邊預(yù)期的行為。

    上述表態(tài)回應(yīng)了近期市場(chǎng)對(duì)于人民幣匯率的諸多爭(zhēng)議，再次強(qiáng)調(diào)人民幣匯率以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)。華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，結(jié)合近期官方對(duì)匯率的表態(tài)看，可以看出央行對(duì)人民幣匯率水平并不預(yù)設(shè)點(diǎn)位，而是更多交由市場(chǎng)決定，匯率彈性會(huì)進(jìn)一步加大，只有市場(chǎng)存在過(guò)度交易慣性的時(shí)候才會(huì)做適度的預(yù)期指引。

    國(guó)際大宗商品價(jià)格暴漲背景下，通過(guò)人民幣升值以幫助對(duì)抗輸入性通脹的呼聲漸高，此次會(huì)議明確“匯率不能作為工具，不能用來(lái)升值抵消大宗商品價(jià)格上漲影響”予以正面回應(yīng)。

    平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生也表示，本輪中國(guó)大宗商品漲價(jià)不能單純定義為輸入性，國(guó)內(nèi)政策因素和部分核心原材料供應(yīng)不足也起到了關(guān)鍵影響。應(yīng)對(duì)本輪通脹壓力還需多措并舉，以緩和國(guó)內(nèi)大宗商品供應(yīng)緊張問(wèn)題為著眼點(diǎn)。至于人民幣匯率的走勢(shì)，還是交給市場(chǎng)供求和國(guó)際金融市場(chǎng)變化決定為好，不必也不宜對(duì)其賦予更多的“念想”。

    實(shí)際上，盡管近期人民幣兌美元匯率走勢(shì)強(qiáng)勁，但人民幣兌一籃子貨幣的表現(xiàn)較為“淡定”。CFETS人民幣匯率指數(shù)4月以來(lái)升幅僅為0.32%左右，遠(yuǎn)小于同期在岸人民幣兌美元超2%的升幅；同時(shí)，人民幣兌美元匯率4月以來(lái)的升幅也弱于同期美元指數(shù)的下跌幅度。

    嘉盛集團(tuán)資深分析師喬·佩里表示，在人民幣兌美元升值的同時(shí)，兌歐元、英鎊、加元等今年3月以來(lái)都是在走弱而非走強(qiáng)，人民幣對(duì)一籃子貨幣的表現(xiàn)并不十分強(qiáng)勢(shì)。

    “我們發(fā)現(xiàn)，本周以來(lái)，人民幣中間價(jià)與我們的模型預(yù)測(cè)基本吻合，這說(shuō)明中國(guó)央行放手于市場(chǎng)的態(tài)度。”

    隨著人民幣匯率雙向波動(dòng)成常態(tài)，對(duì)市場(chǎng)主體而言，重點(diǎn)不是賭人民幣匯率的單邊升值，而是要對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的日益加大提前做好準(zhǔn)備，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都應(yīng)積極適應(yīng)匯率雙向波動(dòng)的狀態(tài)。企業(yè)要聚焦主業(yè)，樹立風(fēng)險(xiǎn)中性理念，避免偏離風(fēng)險(xiǎn)中性的“炒匯”行為，不要賭人民幣匯率升值或貶值，久賭必輸。金融機(jī)構(gòu)不僅不能幫助企業(yè)“炒匯”，自身也不宜“炒匯”，否則不利于銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，還會(huì)造成匯率大起大落。

    此外，本次會(huì)議選舉中國(guó)銀行行長(zhǎng)劉金為新一屆全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制主任委員，審議通過(guò)了全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制成員分層調(diào)整方案以及自律規(guī)范修訂事宜。外匯自律機(jī)制成員機(jī)構(gòu)專題就風(fēng)險(xiǎn)中性相關(guān)工作進(jìn)行了交流。