上市公司股東違規(guī)減持 處罰之外還可以加點(diǎn)別的？

    安寧

    因股東違規(guī)減持近30億元，藥明康德繼6月15日收到上交所監(jiān)管工作函后，16日晚間發(fā)布公告稱，公司股東上海瀛翊投資中心（有限合伙）被證監(jiān)會立案調(diào)查。這也讓上市公司股東違規(guī)減持的話題再度成為熱點(diǎn)。

    筆者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至6月16日，年內(nèi)已有30家上市公司發(fā)布了關(guān)于股東違規(guī)減持的公告，而且，多數(shù)公告都附帶著一份致歉聲明。

    具體來看，上述公司違規(guī)減持主要涉及違反減持承諾、未及時(shí)披露減持公告，未按標(biāo)準(zhǔn)披露減持信息且持續(xù)減持等情況。從公告提及的原因看，多數(shù)理由是“誤操作”“工作人員疏忽”“政策不了解”等。但真正的原因是什么？投資者自有思量。

    “上市公司股東違規(guī)減持后光道歉就行了？”在上證e互動平臺上，有投資者發(fā)出靈魂拷問。

    答案當(dāng)然是否定的。從監(jiān)管層對上市公司股東違規(guī)減持的處理措施來看，書面警示、通報(bào)批評、公開譴責(zé)以及涉及違法的立案調(diào)查等監(jiān)管措施還是比較及時(shí)的，通過責(zé)令上市公司及相關(guān)股東采取切實(shí)有效的整改措施，制定必要和充分的補(bǔ)償措施，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

    “對上市公司來講，必須謹(jǐn)記和堅(jiān)持‘四個(gè)敬畏’，尤其是大股東和上市公司董監(jiān)高要常懷敬畏之心。”證監(jiān)會主席易會滿2019年在上市公司協(xié)會年會上對上市公司和大股東的告誡明確地體現(xiàn)了監(jiān)管的態(tài)度，一切與市場規(guī)律和法律法規(guī)對抗、不敬畏風(fēng)險(xiǎn)、損害投資者的行為，最終必然會受到市場和法律的懲罰，付出沉重代價(jià)。

    這個(gè)代價(jià)已隨著新證券法的落地實(shí)施有了法律的依據(jù)。新證券法不僅提升了對違法違規(guī)減持的行政處罰力度，而且，針對違規(guī)減持構(gòu)成的信息披露違法違規(guī)，罰款金額也顯著提升。

    根據(jù)新證券法規(guī)定，大股東如果未按照規(guī)定報(bào)告或履行信息披露義務(wù)的，處以50萬元至500萬元罰款；如果披露的信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，處以100萬元至1000萬元罰款。

    前述處理措施中，“制定必要和充分的補(bǔ)償措施，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益”還引發(fā)了個(gè)別投資者的聯(lián)想——比如，強(qiáng)制違規(guī)減持者買回與違規(guī)減持?jǐn)?shù)量相同的股票。這種聯(lián)想是否合理、是否具有可操作性姑且不提，但至少提供了一個(gè)加大對違規(guī)減持處罰的思路。

    事實(shí)上，從現(xiàn)實(shí)情況來看，有些上市公司股東違規(guī)減持并不是“初犯”。部分上市公司重要股東對減持規(guī)定的漠視，讓投資者心意難平。

    眾所周知，作為關(guān)鍵少數(shù)，上市公司的控股股東以及其他持股5%以上股東的持股變動情況會在市場引起較大影響，一紙減持公告引發(fā)公司股價(jià)大跌的案例屢見不鮮。當(dāng)公司股價(jià)出現(xiàn)大跌時(shí)，在上證e互動平臺上，投資者提問的常規(guī)問題就是“公司股東是否有違規(guī)減持”。

    相信隨著法治建設(shè)的進(jìn)一步完善，監(jiān)管規(guī)則的不斷優(yōu)化，上市公司股東減持行為的規(guī)范化水平也將逐步提升。在這個(gè)過程中，對于那些屢犯不止、情節(jié)嚴(yán)重的違規(guī)減持行為，還是需要采取更具實(shí)質(zhì)性的處罰舉措，加大處罰力度。如此，可讓違規(guī)者肉痛，讓投資者意平！