?真金白銀分紅是增強(qiáng)投資者獲得感的關(guān)鍵一環(huán)

    擇遠(yuǎn)

    針對(duì)上市公司分紅，監(jiān)管層將有新動(dòng)作。據(jù)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，擬進(jìn)一步對(duì)不分紅或分紅少的公司加強(qiáng)制度約束督促分紅，推動(dòng)進(jìn)一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏，讓分紅好的公司得到更多激勵(lì)，同時(shí)也加強(qiáng)對(duì)超出能力分紅企業(yè)的約束等。

    強(qiáng)化分紅導(dǎo)向是“活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心”的一項(xiàng)重要舉措。從過去情況來(lái)看，引導(dǎo)上市公司提高現(xiàn)金分紅水平，亦是監(jiān)管部門在持續(xù)推動(dòng)的一項(xiàng)工作。比如，完善治理機(jī)制強(qiáng)化內(nèi)在約束、通過半強(qiáng)制信息披露引導(dǎo)分紅比例、降低分紅成本、強(qiáng)化對(duì)“鐵公雞”監(jiān)管約束、出臺(tái)分紅與減持“掛鉤”的政策等。這樣做的目的，就是要重塑一些“鐵公雞”上市公司“重融資，輕回報(bào)”的價(jià)值觀。

    政策成效是明顯的。近年來(lái)，上市公司現(xiàn)金分紅回報(bào)意識(shí)得到強(qiáng)化，分紅金額持續(xù)增長(zhǎng)，分紅穩(wěn)定性日益增強(qiáng)。積極回報(bào)投資者，已經(jīng)成為上市公司共識(shí)。

    根據(jù)中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)上市公司2022年發(fā)展統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，3446家上市公司實(shí)施或公布年度現(xiàn)金分紅方案，合計(jì)現(xiàn)金分紅2.13萬(wàn)億元，首次超2萬(wàn)億元，遠(yuǎn)超2022年1.42萬(wàn)億元的股權(quán)融資總額，平均股利支付率為34.12%。

    從今年的情況來(lái)看，根據(jù)中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)公布的《中國(guó)上市公司2023年半年報(bào)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析報(bào)告》，已有170家上市公司公布一季度、半年度現(xiàn)金分紅預(yù)案，較去年同期增加60家，合計(jì)現(xiàn)金分紅達(dá)2063億元。分紅公司整體股利支付率41.36%，90家公司半年度派現(xiàn)總額超上半年凈利潤(rùn)50%。

    筆者認(rèn)為，此次監(jiān)管部門強(qiáng)調(diào)督促上市公司分紅，是增強(qiáng)投資者獲得感的關(guān)鍵一環(huán)，非常有必要。

    首先，持續(xù)穩(wěn)定、科學(xué)合理的現(xiàn)金分紅，是上市公司對(duì)投資者的必要回報(bào)，有助于增強(qiáng)投資者長(zhǎng)期持股的信心和獲得感。因?yàn)橛谕顿Y者而言，分紅是判斷上市公司投資價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)之一，穩(wěn)定的分紅無(wú)異于給投資者吃下了一顆“定心丸”，使其增強(qiáng)對(duì)上市公司未來(lái)發(fā)展的信心。

    其次，持續(xù)穩(wěn)定、科學(xué)合理的現(xiàn)金分紅，不光體現(xiàn)出上市公司的業(yè)績(jī)穩(wěn)定、現(xiàn)金流充裕，還彰顯出公司長(zhǎng)期穩(wěn)定的成長(zhǎng)性與內(nèi)在投資價(jià)值。因?yàn)橥ǔＧ闆r下，高分紅的前提是上市公司要有持續(xù)盈利能力以及良好的經(jīng)營(yíng)能力和財(cái)務(wù)狀況。

    第三，持續(xù)穩(wěn)定、科學(xué)合理的現(xiàn)金分紅，是增強(qiáng)市場(chǎng)長(zhǎng)期投資吸引力的必要條件，有助于吸引更多崇尚價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的投資者，尤其是機(jī)構(gòu)投資者入市。這有助于增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性，促進(jìn)長(zhǎng)期資金與資本市場(chǎng)良性互動(dòng)。

    如今，現(xiàn)金分紅已經(jīng)成為上市公司回報(bào)投資者的重要途徑。但是，于上市公司而言，也要結(jié)合自身的情況量力而行，做到科學(xué)分紅，既不能做“一毛不拔”的“鐵公雞”，也不能“竭澤而漁”，進(jìn)行“清倉(cāng)式分紅”。

    督促上市公司分紅，很有必要。但我們更期待，上市公司在做好經(jīng)營(yíng)的前提下，能自覺、科學(xué)、合理地做好分紅，用實(shí)際行動(dòng)回報(bào)投資者，增強(qiáng)投資者的獲得感。