央行反復重申“支持性貨幣政策”有何深意？

    蘇向杲

    近日，在第十四屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議上，中國人民銀行行長潘功勝明確表示，“堅持支持性的貨幣政策立場”。

    實際上，今年二季度以來，央行頻頻提及相關(guān)表述。6月19日，潘功勝在陸家嘴論壇上表示，“貨幣政策的立場是支持性的”。9月24日，在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上，潘功勝表示，“堅持支持性的貨幣政策立場和政策取向”。10月18日，在2024金融街論壇年會上，潘功勝表示，“當前經(jīng)濟運行需要實施較強的宏觀總量支持政策”。此外，今年第二、第三季度貨幣政策執(zhí)行報告分別提到“今年以來貨幣政策立場是支持性的”“堅定堅持支持性的貨幣政策立場”。

    今年以來，我國經(jīng)濟基本面堅實、韌性強、潛力大等有利條件并未改變，但仍面臨有效需求不足、社會預期偏弱等挑戰(zhàn)。在筆者看來，央行反復強調(diào)堅持支持性貨幣政策，有多重深意。

    首先，促進形成穩(wěn)定、良好的社會預期。

    預期管理已成為全球主要經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟治理的重要組成部分。良好的預期管理能及時阻斷預期轉(zhuǎn)弱與市場走弱的循環(huán)，達到事半功倍的效果。自今年二季度以來，央行反復強調(diào)將堅持支持性貨幣政策，向市場傳遞出了政策面堅定支持實體經(jīng)濟發(fā)展的決心和態(tài)度，提振了信心。未來，實施支持性貨幣政策將有助于預期的進一步修復。

    其次，在“量”和“價”上支撐穩(wěn)增長。

    從“量”來看，穩(wěn)增長需要金融體系提供合理的融資規(guī)模；從“價”來看，穩(wěn)增長需要金融體系提供適中的融資成本。今年以來，央行綜合運用降準、降息、公開市場操作、再貸款、再貼現(xiàn)等方式，引導信貸合理增長、均衡投放，保持社會融資規(guī)模、貨幣供應量同經(jīng)濟增長和價格水平預期目標相匹配，為經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造了良好的貨幣金融環(huán)境。未來，需要支持性貨幣政策在“量”和“價”上繼續(xù)發(fā)力，進一步支撐穩(wěn)增長。

    再次，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

    今年以來，支持性貨幣政策引導金融機構(gòu)加大對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的服務力度，推動金融機構(gòu)促消費穩(wěn)內(nèi)需，引導金融業(yè)提升支持科技創(chuàng)新的能力、強度和水平。當前，我國經(jīng)濟仍處于結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，經(jīng)濟發(fā)展仍需要貨幣政策的加力支持，以增強金融服務經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟動態(tài)平衡的適配性和精準性，推動金融資源投向科技創(chuàng)新、基本民生等關(guān)鍵領(lǐng)域，促進新發(fā)展格局加快構(gòu)建。

    最后，持續(xù)防范化解重點領(lǐng)域風險。

    今年以來，支持性貨幣政策在防范化解重點領(lǐng)域風險方面發(fā)揮了十分重要的作用。比如，央行優(yōu)化調(diào)整了四項房地產(chǎn)金融政策，從供需兩端綜合施策，有力支持房地產(chǎn)市場的風險化解和穩(wěn)步發(fā)展。此外，央行還創(chuàng)設新的貨幣政策工具，支持資本市場穩(wěn)健發(fā)展，及時阻斷或弱化金融市場的風險累積。未來，中小金融機構(gòu)、地方債務、房地產(chǎn)等重點領(lǐng)域的風險防范與化解，仍需要各類貨幣政策持續(xù)支持。

    總之，央行反復強調(diào)將堅持支持性貨幣政策，有助于增強各方對貨幣金融政策預期的一致性，有利于平衡好經(jīng)濟發(fā)展中短期和長期、穩(wěn)增長和防風險、內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)系，最終為經(jīng)濟社會發(fā)展營造良好的貨幣金融環(huán)境。