玩資本游戲小心“走火入魔”

    趙學(xué)毅

    上市公司偏離實業(yè)去玩資本游戲，往往會埋下“地雷”，引爆也只是時間問題。

    ST廣珠近十年悄悄把放貸作為主營業(yè)務(wù)，利用相關(guān)公司進(jìn)行資金“轉(zhuǎn)圈”，市場高度質(zhì)疑其通過關(guān)聯(lián)方資金占用實現(xiàn)虛增利潤保殼。一旦核實事實證據(jù)，上市公司可能會面臨直接退市風(fēng)險。這讓人們想起了剛剛退市的長城動漫，原本以煉焦為主業(yè)，短短幾年，就因頻繁并購重組、盲目資本擴(kuò)張、接連更換賽道，導(dǎo)致業(yè)績連年虧損，成為退市新規(guī)下深交所首家財務(wù)類強(qiáng)制退市公司。

    此類上市公司不把精力放在主營業(yè)務(wù)上，而是心照不宣地玩著資本游戲，或炒股、或理財、或放貸等，通過各種形式賺取利息，謀求短期收益。其結(jié)局終將在證券市場無立錐之地，教訓(xùn)不可謂不深刻。

    眼下，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境多變，全球疫情沖擊著實體經(jīng)濟(jì)，這對作為經(jīng)濟(jì)“火車頭”的上市公司來說是不小的挑戰(zhàn)。如果上市公司不能聚焦實業(yè)、做精主業(yè)，不能從源頭上提升質(zhì)量，怎能承擔(dān)起引領(lǐng)我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的責(zé)任？又從何談起品牌競爭力和國際話語權(quán)？

    在中國上市公司協(xié)會第三屆會員代表大會上，證監(jiān)會主席易會滿表示，“近年來，一些上市公司違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律，盲目亂投資，業(yè)務(wù)多而不精，規(guī)模大而不強(qiáng)。有的因為由于過度多元化，金融化，導(dǎo)致企業(yè)的空心化，主業(yè)的空心化，脫實向虛，面臨較大風(fēng)險，給股東利益跟市場穩(wěn)定帶來了不利影響。我們將繼續(xù)完善資本市場制度規(guī)則，引導(dǎo)上市公司聚焦主業(yè)，穩(wěn)健發(fā)展，著力提升發(fā)展的效率和路徑。”

    在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，聚焦主業(yè)、勤練內(nèi)功才能提升經(jīng)營業(yè)績，提高抵御風(fēng)險的能力，這是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。

    中國上市公司協(xié)會會長宋志平曾表示，出了問題的公司，除了違法亂紀(jì)的，絕大多數(shù)都是因為偏離主業(yè)、盲目擴(kuò)張；而好的上市公司具備的條件包括規(guī)范治理、業(yè)績優(yōu)良、核心競爭力（創(chuàng)新能力）及承擔(dān)社會責(zé)任。

    筆者認(rèn)為，上市公司應(yīng)該將主要精力放在主營業(yè)務(wù)上，加強(qiáng)研發(fā)、加快成果轉(zhuǎn)化，筑牢“護(hù)城河”，進(jìn)而使公司營收和利潤更加穩(wěn)定。唯有此，上市公司才能在復(fù)雜的競爭格局中占據(jù)先機(jī)，才能以點帶鏈，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈整體提升。