年報(bào)季啟幕 優(yōu)化的分紅機(jī)制令人期待

    安寧

    隨著新年的開(kāi)啟，上市公司年報(bào)季也拉開(kāi)帷幕。近日，多家上市公司紛紛披露2023年業(yè)績(jī)預(yù)告。筆者認(rèn)為，在分紅新規(guī)實(shí)施后的首個(gè)年報(bào)季，上市公司2023年年報(bào)的最佳關(guān)注點(diǎn)是“現(xiàn)金分紅”。畢竟，進(jìn)一步優(yōu)化的分紅機(jī)制讓投資者對(duì)年報(bào)中的分紅方案充滿了期待。

    近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)通過(guò)政策引導(dǎo)和監(jiān)管約束等方式不斷提升上市公司分紅積極性，A股上市公司分紅情況持續(xù)改善。

    根據(jù)證監(jiān)會(huì)去年10月份發(fā)布的數(shù)據(jù)，近5年來(lái)，A股上市公司累計(jì)分紅8.2萬(wàn)億元，年度分紅金額已開(kāi)始超過(guò)當(dāng)年股權(quán)融資額。其中，2022年共有3291家滬深上市公司進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，分紅金額2.1萬(wàn)億元，其中面向境內(nèi)投資者分紅1.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.7%，分紅家數(shù)占比67.1%，股利支付率和股息率與全球主要資本市場(chǎng)相比處于中上游水平。此外，分紅公司家數(shù)占比由十年前的50%左右提升至70%左右，連續(xù)5年分紅公司占比由20%提升至48%。

    但與此同時(shí)，在A股市場(chǎng)中依然存在一些不分紅或者分紅特別少的“鐵公雞”，也有一些異常高比例分紅現(xiàn)象。因此，推動(dòng)提高分紅水平、引導(dǎo)合理分紅是監(jiān)管層持續(xù)推進(jìn)的一項(xiàng)重點(diǎn)工作。

    2023年12月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅》和《關(guān)于修改〈上市公司章程指引〉的決定》（統(tǒng)稱(chēng)“分紅新規(guī)”），進(jìn)一步健全上市公司常態(tài)化分紅機(jī)制。

    筆者認(rèn)為，隨著分紅新規(guī)落地實(shí)施，上市公司年度分紅方案將呈現(xiàn)兩方面特點(diǎn)。

    一方面，現(xiàn)金分紅導(dǎo)向更加明確，上市公司現(xiàn)金分紅數(shù)量將進(jìn)一步提升。

    分紅新規(guī)對(duì)不分紅的公司加強(qiáng)制度約束督促分紅，同時(shí)，也對(duì)財(cái)務(wù)投資較多但分紅水平偏低的公司進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。例如，對(duì)于未進(jìn)行現(xiàn)金分紅的上市公司，除需披露具體原因外，還要披露下一步為增強(qiáng)投資者回報(bào)水平擬采取的舉措等。

    在監(jiān)管引導(dǎo)上市公司持續(xù)穩(wěn)定分紅的氛圍下，上市公司的現(xiàn)金分紅水平也將出現(xiàn)“質(zhì)”和“量”的同步提升。上市公司在增強(qiáng)投資者回報(bào)的同時(shí)，也推動(dòng)市場(chǎng)長(zhǎng)期價(jià)值投資理念的形成。

    另一方面，分紅節(jié)奏優(yōu)化，分紅頻次提升，有助于提升投資者獲得感和市場(chǎng)活躍度。

    分紅新規(guī)簡(jiǎn)化了中期分紅程序，鼓勵(lì)上市公司在條件允許的情況下增加分紅頻次。允許上市公司在召開(kāi)年度股東大會(huì)審議年度利潤(rùn)分配方案時(shí)，可審議批準(zhǔn)下一年中期現(xiàn)金分紅的條件、比例上限、金額上限等。這也意味著上市公司分紅頻次將出現(xiàn)顯著變化。

    提升分紅頻次，讓投資者更早分享企業(yè)成長(zhǎng)紅利，有利于穩(wěn)定投資者分紅預(yù)期，增強(qiáng)投資者獲得感，提高市場(chǎng)的活躍度，促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

    無(wú)論市場(chǎng)如何風(fēng)云變幻，投資者必然堅(jiān)定選擇愿意與自己“有福共享”的上市公司，共享紅利，共謀發(fā)展。