2018年整體業(yè)績黯淡 少數(shù)私募“賭單票”偶獲高收益

    在2018年A股市場全年震蕩走弱、上證綜指可能創(chuàng)出近10年最差年度表現(xiàn)的背景下，來自私募行業(yè)第三方統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)的最新數(shù)據(jù)顯示，今年股票策略私募基金產(chǎn)品的整體業(yè)績表現(xiàn)，與去年及過去幾年相比明顯不及。極少數(shù)私募機(jī)構(gòu)依靠“賭單票”取得高收益，則成為全行業(yè)少有的亮點(diǎn)。但值得關(guān)注的是，在經(jīng)過2018年前11個(gè)多月的“灰色行情”之后，目前私募在年底收官階段仍較為淡定。

    正收益產(chǎn)品不足兩成

    來自朝陽永續(xù)的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日收盤，該機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的12月10日之后有最新凈值公布的5175只股票多頭策略和股票市場中性策略私募產(chǎn)品中，多達(dá)4262只今年以來的投資收益率為負(fù)，占比高達(dá)82.36%；業(yè)績?yōu)檎墓善倍囝^私募產(chǎn)品僅為913只，占比17.64%。

    私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)顯示，截至最新一期凈值公布日，該機(jī)構(gòu)監(jiān)測的4884只股票策略（不含相對(duì)價(jià)值、事件驅(qū)動(dòng)等量化對(duì)沖策略）私募產(chǎn)品，僅有658只在2018年以來取得正收益，占比僅達(dá)13.47%。此外，這4884只產(chǎn)品2018年以來的平均收益率為-13.38%。

    從股票策略私募產(chǎn)品的首尾兩端的業(yè)績情況來看，今年私募基金依舊延續(xù)了2017年以來的兩極分化格局。其中，朝陽永續(xù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，前述5175只產(chǎn)品中有65只產(chǎn)品最新收益率超過30%，21只產(chǎn)品收益率超過50%，3只產(chǎn)品超過100%；而今年以來虧損超過30%和50%的產(chǎn)品數(shù)量，則分別達(dá)到485只和86只。

    此外，大型私募基金產(chǎn)品方面，朝陽永續(xù)統(tǒng)計(jì)的8家典型百億級(jí)股票私募機(jī)構(gòu)的合計(jì)735只股票策略產(chǎn)品中，2018年以來的算術(shù)平均收益率為-16.26%。其中，虧損超過20%的產(chǎn)品有201只。

    “賭單票”造就絢麗業(yè)績

    好買基金研究總監(jiān)曾令華透露，通過業(yè)內(nèi)交流了解到，今年投資業(yè)績?cè)诟鞯谌剿侥冀y(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)中排名前幾位的私募產(chǎn)品，相當(dāng)一部分都是依靠“賭單票”成功的。“廣東一家私募機(jī)構(gòu)，全年只持有了順鑫農(nóng)業(yè)一只個(gè)股，最終公司兩只產(chǎn)品今年以來的收益率都超過了110%。”而來自A股二級(jí)市場的最新市況顯示，截至12月20日收盤，順鑫農(nóng)業(yè)股價(jià)今年以來累計(jì)上漲79.64%（前復(fù)權(quán)，下同），年內(nèi)最大漲幅則高達(dá)151.31%。

    有分析人士指出，從往年來看，憑借“賭單票”或滿倉持有少數(shù)幾只個(gè)股而業(yè)績風(fēng)光一年的私募屢見不鮮，但這樣的業(yè)績往往難以持續(xù)，如去年依靠集中持有雄安板塊和海南本地股而大出風(fēng)頭的北京某具有券商背景的私募機(jī)構(gòu)，今年旗下產(chǎn)品業(yè)績平均虧損超過20%。整體來看，歷年出現(xiàn)在業(yè)績排名前列的私募產(chǎn)品和私募機(jī)構(gòu)，絕大多數(shù)都屬于行業(yè)“流星”。

    上海匯利資產(chǎn)總經(jīng)理何震表示，相對(duì)于2018年A股市場的整體走勢(shì)，今年國內(nèi)大型股票私募機(jī)構(gòu)的業(yè)績表現(xiàn)可能“更加合理”。雖然多家大型私募旗下不少產(chǎn)品的虧損幅度都達(dá)到20%至30%，但相對(duì)于市場基準(zhǔn)而言，并不令人感到意外。“從全年來看，市場不僅跌幅較大，而且中小市值個(gè)股普遍大幅走弱的特征也十分明顯；另一方面，全年多數(shù)時(shí)間股指均處于震蕩走弱的格局，短線交易、波段交易同樣沒有太大的可操作性。”何震表示。

    此外，何震也認(rèn)為，截至目前，能夠取得極高正收益的私募產(chǎn)品，可能更多來自于“賭單票”的投機(jī)性策略。而從歷年經(jīng)驗(yàn)來看，依賴“賭單票”或僅持有兩三只個(gè)股而取得高收益，對(duì)于私募全行業(yè)和所有股票策略私募產(chǎn)品而言并沒有代表性，也很難有長期的持續(xù)性。因此，分析業(yè)績排名前幾位的私募產(chǎn)品，對(duì)于投資者也基本沒有太大的借鑒意義。

    收官策略依然淡定

    2018年僅余最后幾個(gè)交易日，對(duì)于私募來說，僅看眼前已經(jīng)沒有意義，重要的是未來。

    何震表示，2018年A股市場顯著弱于投資者預(yù)期的運(yùn)行表現(xiàn)，是內(nèi)外多因素共振所致。站在目前時(shí)點(diǎn)，盡管本周貨幣流動(dòng)性等政策面出現(xiàn)一定利好，但對(duì)于年末市場的運(yùn)行已經(jīng)難有太大影響，目前機(jī)構(gòu)也不太關(guān)注，整體將以觀望為主。

    上海本地一家全年投資收益超過50%的私募投資負(fù)責(zé)人也表示，目前對(duì)于“私募業(yè)績排名戰(zhàn)”的話題并不十分關(guān)注。在近期市場成交顯著縮量的情況下，對(duì)于公司的持倉組合和倉位水平也將不會(huì)進(jìn)行太大調(diào)整。