百億級(jí)私募關(guān)注困境反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)

    私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月7日，已披露凈值的百億級(jí)私募今年前8個(gè)月整體收益為負(fù)，獲得正收益的私募比例不足三成。

    在整體業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)的背景下，逆勢(shì)取得正收益的百億級(jí)私募備受關(guān)注。上海證券報(bào)記者采訪獲悉，均衡配置已成為“業(yè)績(jī)領(lǐng)跑者”的共識(shí)。在部分百億級(jí)私募看來(lái)，后續(xù)市場(chǎng)大概率寬幅震蕩，高景氣賽道和消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊的困境反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)均值得關(guān)注。

    私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，有業(yè)績(jī)記錄的93家百億級(jí)私募今年以來(lái)整體收益為負(fù)，回撤幅度達(dá)3.31%。其中，67家百億級(jí)私募業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)，占比達(dá)72%，凈值跌幅大于5%的百億級(jí)私募共計(jì)31家。

    具體來(lái)看，今年以來(lái)多家知名百億級(jí)私募凈值跌幅明顯。數(shù)據(jù)顯示，汐泰投資、同犇投資、石鋒資產(chǎn)、正圓投資、沖積資產(chǎn)等一度炙手可熱的明星私募，前8個(gè)月平均跌幅超過(guò)10%。在行業(yè)中頗具知名度的景林資產(chǎn)、東方港灣、漢和資本、淡水泉等老牌機(jī)構(gòu)今年以來(lái)也表現(xiàn)不佳，淡水泉前8個(gè)月跌超13%。

    多家百億級(jí)私募今年以來(lái)緣何“業(yè)績(jī)翻車(chē)”？業(yè)內(nèi)人士透露，波動(dòng)加劇的市場(chǎng)和規(guī)模增長(zhǎng)后的業(yè)績(jī)沖擊是主要原因。

    “今年以來(lái)，烏克蘭危機(jī)、美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期等因素構(gòu)成了極為復(fù)雜的宏觀環(huán)境，市場(chǎng)整體波動(dòng)加劇。與此同時(shí)，二季度以來(lái)，二級(jí)市場(chǎng)資金面并未得到改善，資金存量博弈格局凸顯，行業(yè)板塊加速輪動(dòng)。但部分百億級(jí)私募由于規(guī)模較大，靈活度受到制約，同時(shí)偏好長(zhǎng)期持股，因此很難在今年以來(lái)的市場(chǎng)環(huán)境中獲得超額收益。”滬上一位私募研究員坦言。

    從行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，今年以來(lái)熱點(diǎn)輪動(dòng)節(jié)奏確實(shí)有所加快。今年前4個(gè)月，在多種因素?cái)_動(dòng)下，偏防御型的地產(chǎn)、銀行等板塊占優(yōu)。5月，隨著疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，汽車(chē)、新能源車(chē)、光伏等行業(yè)板塊率先反彈。7月，高景氣賽道龍頭股開(kāi)始震蕩盤(pán)整，與此同時(shí)，成長(zhǎng)板塊內(nèi)部行情逐步擴(kuò)散至風(fēng)電、機(jī)器人、VR等細(xì)分方向。8月下旬以來(lái)，成長(zhǎng)板塊整體陷入調(diào)整，市場(chǎng)上關(guān)于風(fēng)格切換的討論愈發(fā)激烈。

    不過(guò)，仍有少數(shù)百億級(jí)私募今年以來(lái)獲得了正收益，其后續(xù)操作備受市場(chǎng)關(guān)注。

    上海證券報(bào)記者采訪獲悉，均衡配置、兼顧成長(zhǎng)性與估值性?xún)r(jià)比已成為績(jī)優(yōu)百億級(jí)私募的共識(shí)。

    “四季度市場(chǎng)大概率維持震蕩行情，高景氣度賽道與冷門(mén)行業(yè)均須關(guān)注，要在自上而下甄選高景氣度賽道的同時(shí)，自下而上篩選出能夠長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展、競(jìng)爭(zhēng)壁壘較高、增長(zhǎng)脈絡(luò)清晰的公司。”相聚資本投資總監(jiān)王建東坦言，目前管理基金整體倉(cāng)位約七成，其中僅三成倉(cāng)位配置新能源、光伏等熱門(mén)賽道，其余持倉(cāng)則分布在醫(yī)藥、食品飲料、軍工、制造業(yè)等行業(yè)。

    遠(yuǎn)信投資聯(lián)席首席投資官謝振東認(rèn)為，過(guò)去幾年，高端制造下游涉及電動(dòng)車(chē)、新能源的很多細(xì)分龍頭，表現(xiàn)出較強(qiáng)的業(yè)績(jī)韌性，短期可以關(guān)注其中估值相對(duì)合理或被低估的標(biāo)的。另外，前期調(diào)整顯著的醫(yī)藥、消費(fèi)電子等板塊，隨著邊際壓制因素的改善，性?xún)r(jià)比正逐步凸顯。