股市大跌三年 超五成百億級私募消失

    ■本報記者 于德良

    距2015年6月12日上證綜指創(chuàng)下5178.19高點至今，已經(jīng)三年有余。在這三年中，百億級私募同樣經(jīng)歷了生死洗禮，有的顏面猶在，有的黯然退出，而對證券類私募基金來說，生存更為艱難。

    據(jù)格上研究中心調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，三年間，百億級證券類私募基金有超五成出局。數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，管理規(guī)模超過百億級的證券類私募管理人共31家，相比三年前的28家，絕對數(shù)量上只增加了3家。但三年間，進入百億私募名單的玩家卻有大幅變動，三年前達到百億級規(guī)模的私募中，目前僅有12家管理規(guī)模依舊在百億元以上。出局者大致分為幾類，既有選擇“私轉(zhuǎn)公”的，也有因違規(guī)被罰的，更多還是因業(yè)績表現(xiàn)不佳而導致規(guī)模大幅縮水。與此同時，還有19家私募機構(gòu)在市場的考驗下脫穎而出，邁入百億級行列。

    從2015年6月12日到2018年6月8日，三年間A股的主要指數(shù)跌幅均超20%，其中，滬深300下跌28.78%，創(chuàng)業(yè)板和中證500均出現(xiàn)腰斬。格上研究中心統(tǒng)計，這期間股票型私募產(chǎn)品的平均收益為-11.27%，而百億級私募旗下的股票型基金平均收益為-7.91%，百億私募整體表現(xiàn)要好于行業(yè)平均。在納入統(tǒng)計的14只股票型基金中，有9只產(chǎn)品在2015年股災前凈值達到高點后，這三年仍然獲得了絕對正收益。其中高毅資產(chǎn)、重陽投資、景林資產(chǎn)的代表產(chǎn)品表現(xiàn)最好，三年間收益均超過50%，年化復合收益率超14%，明達資產(chǎn)、源樂晟資產(chǎn)、淡水泉投資、星石投資、涌峰投資的代表產(chǎn)品也都獲得了正收益。

    格上研究中心對凈值低點之后各家代表產(chǎn)品的反彈修復情況進行了統(tǒng)計，其中景林資產(chǎn)、高毅資產(chǎn)、明達資產(chǎn)、星石投資反彈最多，代表產(chǎn)品從低點至統(tǒng)計期末，期間收益率均超過60%，反彈強勁。

    格上研究中心認為，合規(guī)和風控是私募的生命線，在不觸碰合規(guī)線的前提下機構(gòu)還要做好自身的風控建設，擁有嚴格的風控才不至于在極端行情下被市場淘汰。無論是回撤控制得更好，還是股災后修復更快、反彈更大，能夠長期為投資者創(chuàng)造絕對收益，才是私募管理人的核心競爭力，這也是百億級私募能維持其江湖地位的根本。