股票策略繼續(xù)領(lǐng)跑 私募看好A股長期收益率

    盡管5月以來A股整體呈震蕩走勢，但股票私募業(yè)績前8個(gè)月收益率仍然達(dá)到20.31%，領(lǐng)跑各大私募策略，但不及同期滬深300指數(shù)26.20%的漲幅。規(guī)模以上私募中，旗下代表產(chǎn)品前8月的最高收益率達(dá)81.09%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，A股長期年化回報(bào)率或超10%，在各大類資產(chǎn)中具有很高的配置價(jià)值。

    前8月最高收益率81.09%

    據(jù)格上研究中心數(shù)據(jù)，8月份股票型私募業(yè)績整體收益率為0.56%，十大策略中，與期貨相關(guān)的主觀期貨策略和程序化期貨策略的平均收益率表現(xiàn)位居榜首，8月平均收益率分別為3.60%和1.65%，僅定向增發(fā)和阿爾法策略錄得負(fù)收益，分別為-0.64%和-0.18%。從今年以來的收益看，前8個(gè)月股票策略仍以20.31%的平均收益率領(lǐng)跑，但跑輸同期滬深300指數(shù)26.20%的漲幅。量化復(fù)合策略以14.01%的平均收益率位列第二，僅有債券策略平均收益率不足10%，為6.39%。

    具體到不同規(guī)模的私募機(jī)構(gòu)，管理規(guī)模為10億元至20億元的股票私募8月份平均收益率為1.17%，20億元至50億元管理規(guī)模的股票私募8月份平均收益率為2.45%，100億元以上管理規(guī)模的股票私募8月份平均收益率為1.53%，僅50億元至100億元規(guī)模的股票私募8月份平均收益率為負(fù)，為-0.22%。從前8個(gè)月收益看，規(guī)模20億元至50億元的私募今年以來平均收益率最高，達(dá)到26.61%，其次是10億元至20億元管理規(guī)模的私募，平均收益率為25.64%，百億元規(guī)模以上私募的平均收益率也達(dá)到了21.82%，50億元至100億元規(guī)模的私募平均收益率為17.29%。

    從規(guī)模以上私募表現(xiàn)看，股票策略中管理規(guī)模50億元以上或管理規(guī)模30億元以上且機(jī)構(gòu)成立滿5年的48家私募機(jī)構(gòu)中，旗下代表產(chǎn)品前8個(gè)月收益率最高的達(dá)81.09%，共有14家機(jī)構(gòu)旗下代表產(chǎn)品前8個(gè)月收益率超30%，占總數(shù)比例為29.17%；跑贏滬深300指數(shù)的機(jī)構(gòu)有18家，占總數(shù)比例為37.5%。

    A股具有長期配置價(jià)值

    從中長期視角看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，A股在各大類資產(chǎn)中具有很高的配置價(jià)值。

    拾貝投資胡建平認(rèn)為，如果目標(biāo)是要求10%到15%的年化收益率，可能未來只有A股能提供這個(gè)可能性，投資者會(huì)慢慢意識(shí)到這一點(diǎn)，從這個(gè)角度來說，未來A股投資可以更加積極。

    專注資產(chǎn)配置方案設(shè)計(jì)應(yīng)用的吸引子科技董事長石磊認(rèn)為，當(dāng)前A股的配置價(jià)值很高，長期預(yù)期年化收益率在7%-14%。盡管仍然面臨一些不確定因素，但A股的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)補(bǔ)償并不低，即使市場整體估值不修復(fù)，7%的年化收益率也是最差預(yù)期。

    如何在A股獲得高的年化收益率？從過往數(shù)據(jù)看，借助一些專業(yè)評選能夠顯著提高勝率。據(jù)統(tǒng)計(jì)，以連續(xù)三年獲得私募金牛獎(jiǎng)（包含金牛私募管理公司-股票策略、金牛私募投資經(jīng)理-股票策略）為篩選條件搭建的私募金牛指數(shù)，自2012年5月4日至2019年6月28日，7年時(shí)間累計(jì)獲得收益率為122.50%，年化收益率高達(dá)17.09%，最大回撤率僅為21.32%。同期上證綜指、中證500、中證800的累計(jì)收益率分別為：21.49%、31.73%、38.42%，年化收益率分別為：3%、4.43%、5.36%，最大回撤率分別為：51.73%、64.25%、50.17%，私募金牛指數(shù)呈現(xiàn)了出色的超額收益能力及風(fēng)險(xiǎn)控制能力。