LPR非對稱下調(diào)顯著利好資本密集型行業(yè) 地產(chǎn)板塊做出正面反饋

    本報記者 楚麗君

    8月22日，A股三大指數(shù)扭轉(zhuǎn)前一交易日的跌勢，集體收漲，其中，上證指數(shù)漲0.6%，深證成指漲1.19%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.64%；與此同時，市場成交保持活躍，滬深兩市合計成交額10264億元，為連續(xù)第5個交易日突破萬億元；值得一提的是，北向資金全天凈買入43.25億元。

    消息面來看，8月22日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期LPR為：1年期LPR為3.65%，較前值3.7%下調(diào)5個基點；5年期以上LPR為4.3%，較前值4.45%下調(diào)15個基點。

    對于本次LPR非對稱下調(diào)，市場分析人士普遍認為，這將有效降低實體經(jīng)濟的融資成本，刺激中長期信貸需求，加快經(jīng)濟修復(fù)，對于股市形成一定利好，房地產(chǎn)等相關(guān)領(lǐng)域?qū)⑹芤妗?/p>

    川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，周一，1年期LPR利率下調(diào)5個基點，5年期LPR利率甚至不對稱下調(diào)15個基點，推動銀行進一步降低貸款利率。LPR利率的下調(diào)不僅可以有效降低實體經(jīng)濟的融資成本，還能夠刺激中長期信貸需求，加快經(jīng)濟修復(fù)。LPR下調(diào)將對信貸市場、房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生一系列積極影響，有利于提高居民的購房需求，也有利于緩解房企融資的現(xiàn)金流壓力。

    “本輪LPR報價下調(diào)有助于提振中國經(jīng)濟和股市的表現(xiàn)。LPR報價下調(diào)可以降低企業(yè)融資成本，提升企業(yè)投資信心，激發(fā)企業(yè)投資需求。主要受5年期LPR影響的房貸利率非對稱下降，居民住房貸款壓力會降低；一方面可以穩(wěn)定和提升陷入低迷的居民住房消費需求，另一方面還會提高居民消費意愿和能力，助力經(jīng)濟企穩(wěn)。”華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對記者表示。

    受到利好消息影響，相關(guān)行業(yè)獲得市場關(guān)注。房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)漲0.4%，數(shù)源科技和西藏城投集體漲停，行業(yè)內(nèi)近七成個股實現(xiàn)上漲。銀行指數(shù)盤中一度漲近0.5%，收盤則出現(xiàn)小幅下跌，跌0.18%。

    建泓時代投資總監(jiān)趙媛媛在接受《證券日報》記者采訪時表示，市場利率下行，對資本密集型行業(yè)如地產(chǎn)、重工業(yè)是顯著利好，因此，地產(chǎn)板塊做出正面反饋。

    中長期來看，LPR的下調(diào)對于股市走勢也將形成利好。金百臨咨詢資深分析師秦洪對《證券日報》記者表示，市場利率的降低，一方面向市場參與者釋放出進一步穩(wěn)增長的舉措，有利于提振市場參與者的風(fēng)險偏好。另一方面則是由于市場利率的降低意味著無風(fēng)險利率也隨之降低，這會帶動債券市場的活躍，進而有利于權(quán)益資產(chǎn)的資金預(yù)期。另外，無風(fēng)險收益率的降低也使得權(quán)益資產(chǎn)的性價比進一步顯現(xiàn)出來，所以，有利于A股的中長期走勢。

    上市公司未來的盈利能力預(yù)期也獲看好。“對債券市場來說，LPR利率的下調(diào)增加了市場資金，市場資金保持充裕，并且利率中樞的下調(diào)也有利于推動債券價格上漲。對股票市場來說，LPR利率下調(diào)提振了市場信心，制造業(yè)融資成本下降，投資者對上市公司未來的盈利能力預(yù)期增加。”陳靂表示。

    投資機會方面，袁華明認為，LPR報價下調(diào)在降低市場無風(fēng)險利率的同時，A股市場流動性有望增加，推動A股市場的估值提升。這一輪5年期LPR調(diào)整幅度超預(yù)期，如果后續(xù)社會融資數(shù)據(jù)加速改善、穩(wěn)增長政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，地產(chǎn)、銀行、保險等板塊的機會或許較為突出。如果市場上行，作為股市晴雨表的券商板塊機會也值得關(guān)注。

（編輯 喬川川 策劃 張穎）