醫(yī)藥基金大回血 創(chuàng)新藥出海被看好

    虎年尾聲，醫(yī)藥股大幅回暖，醫(yī)藥基金也大幅回血，那么兔年的醫(yī)藥板塊該如何布局？

    2022年末，醫(yī)藥股獲基金大幅加倉，終于揚(yáng)眉吐氣了一把。數(shù)據(jù)顯示，2022年四季度，醫(yī)藥板塊獲基金主動增持的比例最高，板塊整體處于超配狀態(tài)，多只醫(yī)藥股新增進(jìn)入基金重倉名單，主動持倉市值的增幅也位居前列。

    進(jìn)入新一年，醫(yī)藥股的熱度仍在持續(xù)。行業(yè)指數(shù)錄得正收益，多只大規(guī)模醫(yī)藥主題主動權(quán)益基金的表現(xiàn)更是跑贏大盤和基金基準(zhǔn)。多位基金經(jīng)理對醫(yī)藥板塊的投資也作出了研判，創(chuàng)新藥出海等細(xì)分方向獲得青睞。

    獲基金大幅加持

    醫(yī)藥股揚(yáng)眉吐氣

    隨著2022年四季報的披露，基金大幅加持的板塊和個股也浮出水面。從數(shù)據(jù)來看，醫(yī)藥板塊無疑是最大贏家。

    2022年四季度內(nèi)，醫(yī)藥板塊獲基金主動增持的比例高達(dá)1.36%，位列全行業(yè)第一；相對中證全指行業(yè)指數(shù)超配2.90%，位列全行業(yè)第三；基金的整體配置高達(dá)12.24%，位列全行業(yè)第三。

    個股方面，康龍化成新增進(jìn)入67只基金前十大重倉股，藥明生物新增進(jìn)入64只基金前十大重倉股，人福醫(yī)藥新增進(jìn)入62只基金前十大重倉股。不僅如此，四季度藥明康德被主動增持58.31億元，藥明生物被主動增持57.73億元，康龍化成被主動增持39.57億元。截至四季度末，藥明康德和邁瑞醫(yī)療分別以301.67億元、273.15億元的主動持倉總市值，位列公募基金重倉股榜單的第六和第十位。

    部分以醫(yī)藥為投資主題的百億基金也在四季度取得了不錯成績。

    葛蘭在管的中歐醫(yī)療健康A(chǔ)就是其中一例。這只基金最新規(guī)模為297.46億元，前十大重倉股均屬于醫(yī)療保健行業(yè)，其中9只在季度內(nèi)錄得正收益。隨著醫(yī)藥板塊行情回暖，這只基金的權(quán)益?zhèn)}位提升至91.89%，較上期增長了5.96%，債券和其他資產(chǎn)的配置下降。四季度內(nèi)，這只基金錄得6.16%的正收益，規(guī)模較上一季度回升了18億元。

    趙蓓管理的工銀瑞信前沿醫(yī)療A最新規(guī)模為141億元。四季度內(nèi)，該基金前十只重倉股中的9只錄得了正收益。隨著醫(yī)藥板塊行情回暖，這只基金的權(quán)益?zhèn)}位也有所提升，較上季度增長了4.15%。截至四季度末，基金收漲8.45%，規(guī)模也較上期有所提升。

    新一年醫(yī)藥熱度依舊

    創(chuàng)新藥出海被看好

    值得注意的是，截至今年節(jié)前，醫(yī)藥板塊依舊保持了良好的發(fā)展勢頭。

    醫(yī)藥主題基金的表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。截至春節(jié)前，幾只規(guī)模較大的主動權(quán)益醫(yī)藥基金都取得了好成績。例如，葛蘭在管的中歐醫(yī)療健康A(chǔ)今年以來收漲10.29%，趙蓓管理的工銀瑞信前沿醫(yī)療A收漲8.51%，廣發(fā)基金吳興武管理的廣發(fā)醫(yī)療保健A收漲12.05%，融通基金萬民遠(yuǎn)管理的融通健康產(chǎn)業(yè)A收漲10.19%。值得注意的是，這些基金的表現(xiàn)都遠(yuǎn)超其業(yè)績基準(zhǔn)。

    具體到醫(yī)藥板塊今年的投資前景和布局思路，趙蓓認(rèn)為，2023年在正常就醫(yī)場景恢復(fù)正常，以及異地就醫(yī)恢復(fù)的情況下，醫(yī)藥消費(fèi)需求整體會呈現(xiàn)出較好的復(fù)蘇態(tài)勢。具體到細(xì)分領(lǐng)域，她認(rèn)為，創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈在經(jīng)歷了充分的調(diào)整后，估值性價比較為突出。創(chuàng)新藥政策的調(diào)整是一場行業(yè)的供給側(cè)改革，利好龍頭創(chuàng)新藥企。此外，預(yù)計2023年會進(jìn)入中國創(chuàng)新藥企出海的高潮，她也看好相關(guān)企業(yè)的投資機(jī)會。

    吳興武也總體看好新一年的醫(yī)藥板塊行情，他認(rèn)為，外需端和內(nèi)需端的子板塊均有預(yù)期轉(zhuǎn)好的邏輯。具體到細(xì)分板塊，他預(yù)計，2023年CXO（醫(yī)藥外包）、CDMO（一種新型研發(fā)生產(chǎn)外包模式）的收入仍有增長，估值有提升空間。至于醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療消費(fèi)領(lǐng)域，在防疫政策優(yōu)化的背景下，中長期預(yù)期向好；藥品、醫(yī)療器械等板塊則有可能面臨分化，需自下而上進(jìn)行研究。此外，一些創(chuàng)新藥企業(yè)存在出海的潛力。

    萬民遠(yuǎn)認(rèn)為，2023年醫(yī)藥板塊在基本面改善和政策邊際改善的雙重驅(qū)動下，有望迎來估值提升，應(yīng)樂觀看待板塊的中長期前景。萬億市場的醫(yī)藥板塊細(xì)分領(lǐng)域眾多，不缺結(jié)構(gòu)性機(jī)會。他認(rèn)為，個股選擇則堅持“逆向思維，人多的地方不去”原則，在企業(yè)經(jīng)營階段性低點(diǎn)布局，組合構(gòu)建遵循產(chǎn)業(yè)趨勢優(yōu)先，成長與估值匹配，不追逐短期熱點(diǎn)。目前，他重點(diǎn)布局的是受益于未來用藥結(jié)構(gòu)優(yōu)化的創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈，受益于進(jìn)口替代的高端器械，受益于行業(yè)集中度提升及處方外流的零售藥店，受益于消費(fèi)復(fù)蘇的類消費(fèi)資產(chǎn)，以及受益于成本下降及需求的原料藥資產(chǎn)。