滬指強(qiáng)勢(shì)收復(fù)20日線 大金融成避風(fēng)港

    受上周五歐美股市全線重挫影響，昨日上證指數(shù)大幅低開(kāi)1.46%，隨后在權(quán)重股的帶動(dòng)下震蕩走高，收盤上漲0.73%報(bào)3487點(diǎn)，成功收復(fù)5日線與20日線。創(chuàng)業(yè)板全天弱勢(shì)震蕩未曾翻紅，盤中創(chuàng)本輪行情新低，收盤下跌0.83%報(bào)1688點(diǎn)。板塊方面，銀行、造紙、運(yùn)輸服務(wù)、鋼鐵、煤炭等板塊位居漲幅前列，釀酒、半導(dǎo)體、家電等板塊領(lǐng)跌。個(gè)股漲少跌多，兩市27只個(gè)股漲停，同時(shí)超60只個(gè)股跌停。

    從昨日盤面來(lái)看，大金融再度起到定海神針的作用。銀行板塊指數(shù)大漲3.56%，創(chuàng)行情新高，板塊中剛剛上市的成都銀行延續(xù)一字漲停，中信銀行逼近漲停，寧波銀行、光大銀行、農(nóng)業(yè)銀行等15只銀行股漲幅超過(guò)3%。上周二本欄目在《大盤短期震蕩整理耐心等待企穩(wěn)的加倉(cāng)機(jī)會(huì)》文章中明確指出，18年銀行股凈息差回升、不良貸款率下降，資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)改善，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率回升，目前估值修復(fù)尚未完成，仍有上升空間。昨日銀行板塊的大漲，驗(yàn)證了我們的觀點(diǎn)。在震蕩休整期，銀行板塊有望成為市場(chǎng)的避風(fēng)港，可以繼續(xù)關(guān)注。另外，保險(xiǎn)和券商板塊昨日也出現(xiàn)一定程度的上漲，中國(guó)太保、華安證券、國(guó)盛金控等個(gè)股漲幅居前。

    上周美股遭遇黑色星期五，道指暴跌逾2.5%，創(chuàng)2016年6月份以來(lái)最大單日跌幅。隨著A股國(guó)際化程度的提升，市場(chǎng)擔(dān)憂美股的重挫會(huì)對(duì)A股有較大的影響。對(duì)于上周美股的大跌，我們認(rèn)為是多重因素共同的結(jié)果，包括：上周五美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，強(qiáng)化了3月份加息預(yù)期；美國(guó)國(guó)債收益率從上月的2.4%左右上行至2.84%，美國(guó)各大股指的估值處于歷史高位，前幾個(gè)月美股加速上行面臨獲利盤回吐壓力。與美股相比，A股的估值處于相對(duì)底部，上周也已經(jīng)“提前反映”最大回撤近200點(diǎn)。因此，美股大跌并不等于著A股會(huì)跟隨下跌。另外，美股本次的下跌目前難以判斷是見(jiàn)歷史大頂還是短期的震蕩回調(diào)，對(duì)A股的影響也有待觀察。

    短期對(duì)A股市場(chǎng)而言，金融監(jiān)管和年報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)允呛诵囊蛩?。上周信托?jì)劃清理配資和年報(bào)業(yè)績(jī)地雷導(dǎo)致個(gè)股頻現(xiàn)閃崩上演跌停潮?？傮w來(lái)看，由于信托計(jì)劃持倉(cāng)占比不足1%，難以引發(fā)系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。在股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)的培訓(xùn)會(huì)上，監(jiān)管層明確“新老劃斷”原則以及新規(guī)過(guò)渡期間的銜接安排，質(zhì)押股觸及平倉(cāng)線不會(huì)被立即平倉(cāng)。因此預(yù)期股權(quán)質(zhì)押也不太可能誘發(fā)大面積平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。另外，最新有媒體報(bào)道稱，資管新規(guī)正式文件最快或于本月下發(fā)，并且過(guò)渡期不會(huì)延長(zhǎng)。在金融強(qiáng)監(jiān)管的背景下，個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)仍不容忽視，昨日60多只個(gè)股出現(xiàn)跌停就驗(yàn)證了這一點(diǎn)。

    越聲理財(cái)認(rèn)為，市場(chǎng)短期進(jìn)入震蕩休整期，上證指數(shù)最近連續(xù)兩日盤中大幅下跌但都逆轉(zhuǎn)翻紅，表明下方支撐力度較強(qiáng)，60日線和半年線將是重要支撐位。由于金融監(jiān)管、年報(bào)業(yè)績(jī)、限售解禁等因素，個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)尚未釋放完畢，市場(chǎng)情緒的修復(fù)仍需時(shí)日。操作上，建議控制好整體倉(cāng)位，重點(diǎn)圍繞業(yè)績(jī)核心邏輯把握個(gè)股機(jī)會(huì)，關(guān)注金融（銀行、保險(xiǎn)）、周期（地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵、有色等）等板塊優(yōu)質(zhì)品種。