滬指強勢收復20日線 大金融成避風港

    受上周五歐美股市全線重挫影響，昨日上證指數(shù)大幅低開1.46%，隨后在權(quán)重股的帶動下震蕩走高，收盤上漲0.73%報3487點，成功收復5日線與20日線。創(chuàng)業(yè)板全天弱勢震蕩未曾翻紅，盤中創(chuàng)本輪行情新低，收盤下跌0.83%報1688點。板塊方面，銀行、造紙、運輸服務、鋼鐵、煤炭等板塊位居漲幅前列，釀酒、半導體、家電等板塊領(lǐng)跌。個股漲少跌多，兩市27只個股漲停，同時超60只個股跌停。

    從昨日盤面來看，大金融再度起到定海神針的作用。銀行板塊指數(shù)大漲3.56%，創(chuàng)行情新高，板塊中剛剛上市的成都銀行延續(xù)一字漲停，中信銀行逼近漲停，寧波銀行、光大銀行、農(nóng)業(yè)銀行等15只銀行股漲幅超過3%。上周二本欄目在《大盤短期震蕩整理耐心等待企穩(wěn)的加倉機會》文章中明確指出，18年銀行股凈息差回升、不良貸款率下降，資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)改善，凈利潤增長率回升，目前估值修復尚未完成，仍有上升空間。昨日銀行板塊的大漲，驗證了我們的觀點。在震蕩休整期，銀行板塊有望成為市場的避風港，可以繼續(xù)關(guān)注。另外，保險和券商板塊昨日也出現(xiàn)一定程度的上漲，中國太保、華安證券、國盛金控等個股漲幅居前。

    上周美股遭遇黑色星期五，道指暴跌逾2.5%，創(chuàng)2016年6月份以來最大單日跌幅。隨著A股國際化程度的提升，市場擔憂美股的重挫會對A股有較大的影響。對于上周美股的大跌，我們認為是多重因素共同的結(jié)果，包括：上周五美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超預期，強化了3月份加息預期；美國國債收益率從上月的2.4%左右上行至2.84%，美國各大股指的估值處于歷史高位，前幾個月美股加速上行面臨獲利盤回吐壓力。與美股相比，A股的估值處于相對底部，上周也已經(jīng)“提前反映”最大回撤近200點。因此，美股大跌并不等于著A股會跟隨下跌。另外，美股本次的下跌目前難以判斷是見歷史大頂還是短期的震蕩回調(diào)，對A股的影響也有待觀察。

    短期對A股市場而言，金融監(jiān)管和年報業(yè)績?nèi)允呛诵囊蛩?。上周信托計劃清理配資和年報業(yè)績地雷導致個股頻現(xiàn)閃崩上演跌停潮?？傮w來看，由于信托計劃持倉占比不足1%，難以引發(fā)系統(tǒng)性的風險。在股票質(zhì)押式回購業(yè)務的培訓會上，監(jiān)管層明確“新老劃斷”原則以及新規(guī)過渡期間的銜接安排，質(zhì)押股觸及平倉線不會被立即平倉。因此預期股權(quán)質(zhì)押也不太可能誘發(fā)大面積平倉風險。另外，最新有媒體報道稱，資管新規(guī)正式文件最快或于本月下發(fā)，并且過渡期不會延長。在金融強監(jiān)管的背景下，個股的風險仍不容忽視，昨日60多只個股出現(xiàn)跌停就驗證了這一點。

    越聲理財認為，市場短期進入震蕩休整期，上證指數(shù)最近連續(xù)兩日盤中大幅下跌但都逆轉(zhuǎn)翻紅，表明下方支撐力度較強，60日線和半年線將是重要支撐位。由于金融監(jiān)管、年報業(yè)績、限售解禁等因素，個股風險尚未釋放完畢，市場情緒的修復仍需時日。操作上，建議控制好整體倉位，重點圍繞業(yè)績核心邏輯把握個股機會，關(guān)注金融（銀行、保險）、周期（地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵、有色等）等板塊優(yōu)質(zhì)品種。