創(chuàng)業(yè)板投資須把握中期趨勢(shì) 避免盲目追逐概念

    自2月12日以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指上升17.59%，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類中計(jì)算機(jī)、電子、通信等行業(yè)漲幅較大，而與之形成對(duì)比的是，上證50指數(shù)同期僅上漲2.61%。業(yè)內(nèi)人士指出，成長(zhǎng)股的反攻，來(lái)自基本面與催化劑的共振，但是中小創(chuàng)企業(yè)存在較大的業(yè)績(jī)分化，投資時(shí)要避免盲目追逐概念和熱點(diǎn)。

    創(chuàng)業(yè)板吸引力逐漸增強(qiáng)

    “新經(jīng)濟(jì)”和“獨(dú)角獸”近來(lái)一直備受市場(chǎng)人士的關(guān)注，數(shù)據(jù)顯示，2月12日以來(lái)，富士康概念板塊上漲23.95%，小米產(chǎn)業(yè)鏈板塊上漲14.22%，獨(dú)角獸概念板塊上漲4.89%，與2017年市場(chǎng)上的“一九行情”形成了鮮明對(duì)比。

    西南證券認(rèn)為，成長(zhǎng)股的反攻，主要源自基本面與催化劑的共振。一方面，經(jīng)過(guò)一年多的估值消化，成長(zhǎng)股的估值已經(jīng)回落到合理區(qū)間，而一些個(gè)股的估值與增速已經(jīng)不輸于白馬股；另一方面，2018年春節(jié)以后一些政策上的變化，成為觸發(fā)成長(zhǎng)股上漲的催化因素。

    財(cái)通證券策略研究團(tuán)隊(duì)指出，市場(chǎng)對(duì)于中小創(chuàng)公司的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，并將繼續(xù)上升。支持新經(jīng)濟(jì)將是政策的長(zhǎng)期方向，尤其是供給側(cè)改革逐漸深化，以提高供給質(zhì)量為主要要求之后，政策的轉(zhuǎn)向?qū)τ谥行?chuàng)成長(zhǎng)股行情的重要性是不言而喻的。同時(shí)，A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)兩年多的分化與抱團(tuán)后，白馬消費(fèi)股的高估值對(duì)業(yè)績(jī)驗(yàn)證的要求越來(lái)越高，業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期會(huì)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈下行。交易通道擁擠下，市場(chǎng)逐步意識(shí)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，創(chuàng)業(yè)板與主板的相對(duì)估值在歷史底部區(qū)域，向上的收益高于向下的風(fēng)險(xiǎn)，吸引力逐步增強(qiáng)。

    “成長(zhǎng)創(chuàng)新板塊存在政策上的進(jìn)一步支持，也是未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，可以繼續(xù)關(guān)注新動(dòng)能的形成、收入和盈利的改善情況，建議關(guān)注電子、計(jì)算機(jī)、通信創(chuàng)新成長(zhǎng)板塊。”中信建投策略研究團(tuán)隊(duì)表示

    個(gè)股質(zhì)地應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注

    在當(dāng)前相關(guān)概念板塊熱火朝天的背景下，投資者仍需要保持警惕。星石投資指出，中小創(chuàng)業(yè)績(jī)較為分化，從目前的情況來(lái)看，經(jīng)過(guò)兩年多的估值下殺確實(shí)出現(xiàn)了不少盈利與估值匹配的個(gè)股。但整體來(lái)看，最新的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示創(chuàng)業(yè)板（剔除溫氏股份和過(guò)去一年的并購(gòu)重組）凈利潤(rùn)增速?gòu)?017年第三季度的21.8%回落至2017年第四季度的13.8%，而中小板增速依舊保持較高水平（剔除金融和過(guò)去一年的并購(gòu)重組的利潤(rùn)增速，從2017年第三季度的24.4%提升至2017年第四季度的27.6%），這意味著中小創(chuàng)企業(yè)存在較大的業(yè)績(jī)分化，因此投資時(shí)更應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股質(zhì)地，而非外部事件。避免盲目追逐概念和熱點(diǎn)，而應(yīng)該更多地去關(guān)注上市公司的質(zhì)量，以獲取更為穩(wěn)健的投資回報(bào)。

    安信證券研報(bào)認(rèn)為，如果成長(zhǎng)股行情持續(xù)呈現(xiàn)快速上漲態(tài)勢(shì)，其后出現(xiàn)調(diào)整與回撤的概率也會(huì)上升；如果短期出現(xiàn)調(diào)整，預(yù)判其幅度不會(huì)很大，投資者更多要立足于中期趨勢(shì)把握，同時(shí)投資者依然需要注意回避純粹題材炒作。

    朱雀投資表示，整體上創(chuàng)業(yè)板整體估值依然處于高位，后續(xù)投資應(yīng)重點(diǎn)挖掘布局盈利良好的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，淡化板塊屬性。近期操作上，會(huì)優(yōu)先把握稀缺科技龍頭、部分消費(fèi)龍頭、部分超低估值周期品的投資機(jī)會(huì)，選擇估值合理，業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較高的公司做積極布局。