沖高受阻 震蕩整理

    上周市場(chǎng)遇阻回落，滬指3200點(diǎn)失守，市場(chǎng)波段性特征明顯。近期市場(chǎng)擾動(dòng)因素較多，指數(shù)低位反彈主要以小周期表現(xiàn)為主，指數(shù)底部緩慢抬高表明市場(chǎng)抵抗下跌的情緒，在沒(méi)有清晰持久的領(lǐng)漲主線(xiàn)凸顯階段，弱反彈過(guò)后的回落整理始終難以避免。操作上需要耐心控制倉(cāng)位水平半倉(cāng)即可。

    盤(pán)面顯示，權(quán)重股再度乏力拖累指數(shù)上行。銀行、地產(chǎn)、保險(xiǎn)板塊后半周陷入調(diào)整，牽制同期指數(shù)處于相對(duì)盤(pán)弱階段。同時(shí)，前期走勢(shì)較為獨(dú)立的醫(yī)療保健、石油、礦物制品和食品飲料板塊，后半周漲勢(shì)暫緩并紛紛展開(kāi)調(diào)整，在此過(guò)程中，上述強(qiáng)勢(shì)板塊盤(pán)中拋壓增大的但同期量能釋放未見(jiàn)異常，說(shuō)明板塊短線(xiàn)參與資金沒(méi)有出現(xiàn)恐慌不安，不過(guò)市場(chǎng)普遍調(diào)整的氛圍之下，持續(xù)做強(qiáng)的板塊表現(xiàn)并不突出。此外，中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指的同期表現(xiàn)略顯遜色，關(guān)注中小板年內(nèi)一季報(bào)情況，中小板公司一季度利潤(rùn)的上行拐點(diǎn)、創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績(jī)回升，這些與現(xiàn)階段中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指的表現(xiàn)并不契合，說(shuō)明當(dāng)前投資者參與情緒謹(jǐn)慎為主，而擾動(dòng)其中的無(wú)非在于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的相對(duì)復(fù)雜，中美貿(mào)易摩擦、中東局勢(shì)緊張等因素，成本端對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面的壓力預(yù)期，更多牽制短線(xiàn)資金對(duì)于近期板塊熱點(diǎn)的參與行為。因而，從上周市場(chǎng)更多表現(xiàn)出局部熱點(diǎn)活躍、題材概念突出，在市場(chǎng)缺乏推升持續(xù)的領(lǐng)漲板塊階段，沖高受阻的整理格局隨之即來(lái)。

    本周，權(quán)重股分化的結(jié)構(gòu)性調(diào)整尚待趨同，業(yè)績(jī)確定的小盤(pán)股回穩(wěn)較為關(guān)鍵。板塊方面，貿(mào)易摩擦對(duì)二級(jí)市場(chǎng)相關(guān)板塊表現(xiàn)延續(xù)影響，強(qiáng)周期板塊中的領(lǐng)漲核心，及題材股中科技概念的活躍仍會(huì)是構(gòu)成本周盤(pán)面較為活躍的局部熱點(diǎn)。需要關(guān)注的是，步入月內(nèi)中旬階段，業(yè)績(jī)行情又會(huì)交織市場(chǎng)兩端化走勢(shì)，一季報(bào)預(yù)增的板塊個(gè)股勢(shì)必明確領(lǐng)漲，上年年報(bào)落差較大的板塊個(gè)股走勢(shì)拋壓增大，市場(chǎng)在結(jié)構(gòu)性分化之下做多情緒恐難達(dá)成一致預(yù)期，整固回落的階段整理又將重演。結(jié)合技術(shù)走勢(shì)觀察，滬指日K線(xiàn)顯示，指數(shù)沖高受阻再度回落，指數(shù)暫止步于短期均線(xiàn)，少量熱點(diǎn)難以改善中期均線(xiàn)的下行勢(shì)頭，短期指數(shù)仍有回落。周K線(xiàn)顯示，滬指上周以較長(zhǎng)上影線(xiàn)縮量小陽(yáng)報(bào)收，市場(chǎng)上攻動(dòng)能明顯欠缺，周線(xiàn)下行收斂格局下，滬指200天強(qiáng)周線(xiàn)有力支撐，市場(chǎng)有進(jìn)一步整理的必要。

    總體上，本周初市場(chǎng)仍有回踩的可能?？紤]指數(shù)低位以來(lái)的反彈均以短周期、快頻率的階段完成，對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)的參與，一方面把握逢低參與低價(jià)績(jī)優(yōu)品種的介入機(jī)會(huì)，另一方面，嚴(yán)格控倉(cāng)位比重于半倉(cāng)水平更便于隨后中期反彈的參與。