那些最悲觀的預(yù)測(cè)不會(huì)兌現(xiàn)

    上周，海外股市經(jīng)歷了一場(chǎng)血雨腥風(fēng)，美股一周內(nèi)最大跌幅超過(guò)15%，市場(chǎng)恐慌程度之高為2008年金融危機(jī)以來(lái)所僅見(jiàn)。

    疫情在中國(guó)以外出現(xiàn)蔓延之勢(shì)是市場(chǎng)暴跌的直接原因。不同的人對(duì)新冠病毒風(fēng)險(xiǎn)判斷差異很大，最悲觀的專家認(rèn)為它將像流感一樣與人類長(zhǎng)期共存，最終全球會(huì)有2/3的人感染這種病毒，當(dāng)然，也有可能像2003年SARS一樣在幾個(gè)月內(nèi)被徹底撲滅。

    投資者最關(guān)注的還是疫情未來(lái)如何演化，它會(huì)不會(huì)讓全球經(jīng)濟(jì)陷入不可控的混亂？

    經(jīng)過(guò)一個(gè)多月時(shí)間，新冠肺炎病毒的傳播特點(diǎn)已基本被人摸清，但不同國(guó)家對(duì)這個(gè)病毒采取的應(yīng)對(duì)策略卻有很大差異，有的不得已在局部地區(qū)采取類似中國(guó)的做法，有的則對(duì)斷絕交通比較謹(jǐn)慎，甚至將部分希望寄托在疫苗上。這是因?yàn)楦鲊?guó)在防疫與經(jīng)濟(jì)社會(huì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)之間如何平衡考慮有所不同，側(cè)重點(diǎn)不同。資本市場(chǎng)不是害怕疾病的直接影響，而是對(duì)既要保持經(jīng)濟(jì)大致正常的運(yùn)轉(zhuǎn)又要控制病毒傳播沒(méi)有信心。關(guān)門(mén)閉戶、斷絕交通雖可較快解決問(wèn)題，但對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)造成無(wú)法承受的影響，這就是股市恐慌的原因。但是，這種恐慌可讓那些麻痹大意的人警醒，從而盡快采取行動(dòng)，最終對(duì)防疫有利。

    不論如何，筆者相信那些最悲觀的預(yù)測(cè)不會(huì)兌現(xiàn)，因?yàn)橐袁F(xiàn)有的資訊和科技水平，以及觀察過(guò)去一個(gè)多月各國(guó)防疫經(jīng)驗(yàn)，疫情終會(huì)得到解決。雖然不排除一些地方策略調(diào)整不夠及時(shí)，在這一過(guò)程中付出代價(jià)較大，但各國(guó)防疫策略在不斷調(diào)整后，將會(huì)收斂于“佛系”與中國(guó)式“硬核”間的某點(diǎn)。此次疫情雖然特別，但最終對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊大概率是“較長(zhǎng)的一次性事件”，其尾部形態(tài)較難預(yù)測(cè)但不改變事件性質(zhì)，真正應(yīng)該思考和擔(dān)心的，是疫情之前就存在的一些矛盾和問(wèn)題。

    境外疫情的影響未來(lái)可能仍有反復(fù)，各國(guó)的財(cái)政與貨幣方面的應(yīng)對(duì)政策，未來(lái)一段時(shí)間里應(yīng)該得到更多關(guān)注。A股運(yùn)行最終也還是會(huì)回到財(cái)政貨幣政策、公司業(yè)績(jī)、估值等因素上來(lái)。