十大券商周策略：A股逐級上行 市場有望沖擊3200點(diǎn)

    【十大券商一周策略】A股逐級上行，市場有望沖擊3200點(diǎn)！中國股票市場仍是優(yōu)選項

    券商中國

    中信證券：A股4月會開啟今年第二輪上漲，關(guān)注兩因素

    A股見底的三大信號逐漸明確，在全球資金再配置中的價值也逐步得到認(rèn)可。其一是外部信號，全球“美元荒”的流動性風(fēng)險緩解，風(fēng)險資產(chǎn)定價機(jī)制修復(fù)，市場從恐慌期切入冷靜期。其二是國內(nèi)流動性信號，配置型資金主導(dǎo)北向資金恢復(fù)凈流入，產(chǎn)業(yè)資本回購和增持日益頻繁，未來以戰(zhàn)投渠道入場意愿增強(qiáng)。其三是政策信號，中央政治局會議凝聚共識后，貨幣、財政等一攬子政策落地提速。

    A股上行的拐點(diǎn)將至，主要關(guān)注兩大因素。其一是海外疫情，預(yù)計歐美疫情不會失控，歐洲大部分國家日增確診高點(diǎn)已逐步明確；美國疫情傳播壓力大，但基準(zhǔn)假設(shè)下日增確診拐點(diǎn)預(yù)計4月中也能確認(rèn)。其二是國內(nèi)基本面，當(dāng)前市場對國內(nèi)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司一季報已有充分預(yù)期，數(shù)據(jù)落地對市場沖擊有限；而在政策托底下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)會在二季度確認(rèn)，且年內(nèi)運(yùn)行有望回到合理區(qū)間。綜上所述，全球資金再配置重啟、國內(nèi)基本快速回補(bǔ)、產(chǎn)業(yè)資本和外資流入加強(qiáng)3大因素驅(qū)動下，A股在4月預(yù)計將開啟今年的第二輪上漲。

    海通證券：海外疫情仍嚴(yán)峻，整體還是區(qū)間震蕩

    ①美歐流動性危機(jī)緩解和國內(nèi)政策加碼驅(qū)動市場階段性反彈，海外疫情仍嚴(yán)峻，整體還是區(qū)間震蕩。②市場進(jìn)入趨勢性上漲還需等待：一是海外疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)，二是國內(nèi)基本面數(shù)據(jù)重新回升。③短期內(nèi)需相關(guān)的新基建和消費(fèi)較好，中期轉(zhuǎn)型方向的科技+券商仍是主線。

    華泰證券：海外疫情依然不明朗，短期內(nèi)擇時重于配置

    海外新增病例仍處于上行趨勢，疫情拐點(diǎn)趨勢依然不明朗；A股相比于海外市場由前期抗跌轉(zhuǎn)為近期的弱勢同漲同跌，反映出市場對于失控的擔(dān)憂在加強(qiáng)；央行對中小銀行定向降準(zhǔn)，并下調(diào)超儲率，但總體政策空間或仍有所保留，信號傳遞出短期經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險可控。

    華泰證券認(rèn)為未來疫情的不確定性仍將壓制風(fēng)險偏好，A股或繼續(xù)維持弱勢震蕩格局，短期內(nèi)擇時重于配置，關(guān)注三個關(guān)鍵時點(diǎn)：1）兩會；2）意大利新增病例拐點(diǎn)；3）CPI和PPI裂口收窄時點(diǎn)，逐一確認(rèn)將分別對應(yīng)：內(nèi)需基建新基建、外需科技制造、后周期消費(fèi)的加配時點(diǎn)。

    中信建投證券：A股二、三季度有望逐級上行，市場將重回3200點(diǎn)

    最新觀點(diǎn)預(yù)判伴隨疫情后復(fù)工潮啟動，二、三季度經(jīng)濟(jì)有望逐級恢復(fù)常態(tài)，屆時市場仍將重回3200區(qū)域，年內(nèi)第二個高點(diǎn)或有望在二三季度逐步兌現(xiàn)。當(dāng)前美股反彈強(qiáng)勁而A股稍顯落后，但整體同在上行趨勢中不變，技術(shù)特征依舊在短期強(qiáng)勢狀態(tài)。

    主板擇時建議：主板當(dāng)前面臨的最大不確定性依舊來自海外美國經(jīng)濟(jì)二季度回落幅度，但從已披露數(shù)據(jù)看，市場前期下跌幅度已提前包含美國二季度經(jīng)濟(jì)顯著下行預(yù)期，技術(shù)面上機(jī)構(gòu)資金也在上周重啟流入態(tài)勢，預(yù)計市場將以平穩(wěn)斜率繼續(xù)重心上移，維持高倉位持有建議不變。

    中金公司：海外股市大漲，A股估值具備中長線吸引力

    政策支持逐步加強(qiáng)，市場估值具備中長線吸引力，保持耐心。海外市場持續(xù)反彈，A股在本輪反彈中相對落后。在前期海外大幅回調(diào)后，A股回調(diào)幅度小，估值吸引力相比不足，同時不少投資者倉位并不低，因此反彈幅度也大幅落后海外市場。估值更低的港股反彈幅度也好于A股。隨著短期趨勢性賺錢效應(yīng)減弱，市場交易逐步降溫、成交萎縮，海外疫情演變及中國的政策支持將成為兩大市場焦點(diǎn)，市場整體處于“磨底”過程，投資者無須過度悲觀、保持耐心。3月底的政治局會議信號可能代表政策定調(diào)已經(jīng)有了實質(zhì)性的改變，考慮到市場估值已經(jīng)較低、隱含了相對悲觀的預(yù)期，中國政策余地相對充足，對市場前景不宜過度悲觀。

    建議關(guān)注政策敏感的內(nèi)需板塊，繼續(xù)關(guān)注四大方向（低估值、純內(nèi)需、高質(zhì)量、高股息等），后續(xù)密切跟蹤海外疫情進(jìn)展及中國政策的進(jìn)展。

    安信證券：短期A股市場有望繼續(xù)反彈態(tài)勢

    雖然未來一個階段外需下行壓力在所難免，但中國疫情率先得到控制，中國經(jīng)濟(jì)也已經(jīng)出現(xiàn)逐步恢復(fù)的跡象，在政策堅定推動支持下，內(nèi)需部門回升趨勢將更為確定，且在這個過程中流動性仍將維持充裕，而A股市場整體估值已處于歷史底部區(qū)域，近期貨幣政策節(jié)奏有加快跡象，海外市場逐步走出恐慌情緒，原油達(dá)成新一輪減產(chǎn)協(xié)議概率上升，安信證券認(rèn)為短期A股市場有望繼續(xù)反彈態(tài)勢，結(jié)構(gòu)上可以重點(diǎn)把握內(nèi)需消費(fèi)、新基建和傳統(tǒng)基建，同時近期可以關(guān)注一季報超預(yù)期的優(yōu)質(zhì)公司。

    近期行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：醫(yī)藥、食品飲料、汽車、建材、建筑、互聯(lián)網(wǎng)、計算機(jī)、通信、券商、黃金等，主題重點(diǎn)關(guān)注湖北區(qū)域振興等。

    興業(yè)證券：中國股票市場是優(yōu)選項

    對于A股而言，中國制度等一系列優(yōu)勢條件，有望使得A股率先走出困境。1）中國在經(jīng)歷了15-17年“三去一降一補(bǔ)”，供給側(cè)改革和金融去杠桿后，整體經(jīng)濟(jì)、股票市場較海外處于相對更健康狀態(tài)。2）當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)比以往任何時候抵御外部沖擊都要強(qiáng)，我們14億人強(qiáng)大的內(nèi)需市場、消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)體系重要程度強(qiáng)于以往。3）制度優(yōu)勢在公共衛(wèi)生事件和經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的優(yōu)勢，讓全球投資者有望重新認(rèn)識。4）從大類資產(chǎn)、全球資產(chǎn)配置等視角來看，中國股票市場是優(yōu)選項。

    行業(yè)配置：“兩頭走”，一頭布局低估值、高分紅、業(yè)績穩(wěn)的核心資產(chǎn)價值龍頭。另一頭大創(chuàng)新科技成長方向，“新基建”，把握政策加持的科技基建和民生基建相關(guān)投資機(jī)會。

    新時代證券：常規(guī)貨幣政策已經(jīng)充分，等待非常規(guī)政策

    近期國內(nèi)貨幣寬松力度相比美國更溫和，主要是由于受疫情間接影響的行業(yè)下行幅度尚未超出之前兩輪下行的極值。目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處在正常衰退和危機(jī)的臨界點(diǎn)，股市已經(jīng)pricein了正常衰退，尚未兌現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。如果后續(xù)全局性貨幣政策幅度較小，非常規(guī)、局部的穩(wěn)增長政策更多，則意味著央行層面觀察到的疫情沖擊并沒有帶來經(jīng)濟(jì)危機(jī)，反而股市可以通過震蕩逐漸企穩(wěn)。如果后續(xù)出現(xiàn)了更寬松的全面性的貨幣政策，則可能意味著央行認(rèn)為經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了危機(jī)模式，股市需要繼續(xù)謹(jǐn)慎。

    未來的重點(diǎn)是觀察各行業(yè)從疫情中恢復(fù)的速度，考慮到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能會領(lǐng)先全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，建議關(guān)注國內(nèi)消費(fèi)。近期多個地方政府出臺了穩(wěn)定消費(fèi)的政策，類似的政策可能會繼續(xù)出臺，對消費(fèi)的正面影響大概率還沒結(jié)束，建議繼續(xù)超配。金融板塊依然可以繼續(xù)關(guān)注，其整體的估值會慢慢吸引到長期配置資金，建議關(guān)注銀行和券商。

    粵開證券：A股具備多重支撐，有望沖擊三千點(diǎn)區(qū)域

    A股具備多重支撐，滬指有望沖擊三千點(diǎn)區(qū)域。政策面上，定向降準(zhǔn)一方面對推動中小企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，拖底經(jīng)濟(jì)，目前國內(nèi)政策仍然具備寬松空間，預(yù)計二季度逆周期調(diào)節(jié)力度有望進(jìn)一步加大；另一方面提升市場風(fēng)險偏好，增強(qiáng)市場活力。外圍因素方面，周一A股休市期間，歐美股指期貨普漲，對A股有所提振，同時前期由于流動性緊張而導(dǎo)致資產(chǎn)集中拋售的情況有所緩解，極端市場出現(xiàn)的概率降低，受到的擾動也相對緩和。估值方面，A股整體的估值在全球范圍內(nèi)相對偏低，具備估值優(yōu)勢，隨著政策持續(xù)發(fā)力，將對企業(yè)盈利和股市估值形成正面支撐，隨著寬貨幣、寬財政效用的逐步顯現(xiàn)，估值擴(kuò)張具備較好的基礎(chǔ)。資金面上，北上資金重回凈流入，上周累計凈流入規(guī)模81.48億元。配置方向：藍(lán)籌與成長龍頭兼顧。

    國盛證券：底部區(qū)域信號持續(xù)確認(rèn)，繼續(xù)關(guān)注三個方向

    底部區(qū)域信號持續(xù)確認(rèn)。一方面，市場急速暴跌之后，海外空前力度的財政、貨幣政策對沖快速落地。疊加G20確認(rèn)全球聯(lián)手“抗疫”以來，海外多國疫情進(jìn)入高峰期并有望在后續(xù)幾周內(nèi)迎來緩和。共同推動恐慌情緒顯著緩解、風(fēng)險偏好持續(xù)修復(fù)，海外市場波動已大幅收斂。另一方面，內(nèi)部政策對沖持續(xù)落地，推動A股市場走出底部、迎來修復(fù)。

    投資策略：繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注三個方向：1、內(nèi)需驅(qū)動、需求回暖、外資回流的消費(fèi)板塊，如食品飲料、醫(yī)藥等。2、政策對沖的方向，如地產(chǎn)、基建、汽車等。3、科技成長仍是中長期主線，關(guān)注新基建、半導(dǎo)體、云上游和游戲。