大漲小回 科技股崛起正當(dāng)時(shí)

    本周雖然利好眾多，但A股在大盤股IPO上市抽血效應(yīng)下資金面捉襟見肘，再加上海外疫情加劇，使得整體走勢(shì)猶豫再三徘徊不前。就目前的情況看，市場(chǎng)要走出泥潭必須要有比較大的利好，而且要有非常強(qiáng)的人氣板塊如科技股崛起。

    玉名（私募基金經(jīng)理）：

    市場(chǎng)頻頻異動(dòng)背后有門道

    昨日指數(shù)有幾波沖高：早盤，10：50和13：45，隨后回落。走勢(shì)挺有規(guī)律，都是利用金融板塊推動(dòng)指數(shù)，尤其是銀行股發(fā)力，資金流入集中，招商、興業(yè)等，連續(xù)保持對(duì)指數(shù)貢獻(xiàn)；這種脈沖反彈的走勢(shì)，實(shí)際上是買盤不持續(xù)，間斷性出現(xiàn)所致。這個(gè)時(shí)候，考驗(yàn)的是股民對(duì)于自身博弈行業(yè)的專注度，而不是頻繁跟隨指數(shù)和被其他板塊帶走。實(shí)際上，幾次金融板塊異動(dòng)后，市場(chǎng)迎來的都是資金調(diào)倉(cāng)，熱點(diǎn)的交替，這些是需要股民重視的。

    說到閃崩股，10月以來，每天都有明顯的閃崩股，而今輪到了中能電氣，巴安水務(wù)等，前一個(gè)交易日幾乎沒有太多的征兆，往往都是中長(zhǎng)陽(yáng)的走勢(shì)，次日大幅低開，追漲的就很容易被悶殺。這實(shí)際上是資金在四季度回籠資金，兌現(xiàn)利潤(rùn)的行為，利用沖高派發(fā)。玉名認(rèn)為在這樣周期中，股民要做減法，市場(chǎng)從初期的快速補(bǔ)漲，到隨后獲利派發(fā)，資金調(diào)倉(cāng)，這是值得股民注意的，不要貿(mào)然追漲，否則很容易中招。

    股民先要建立對(duì)一個(gè)題材或行業(yè)持續(xù)性跟蹤，初期是建立功課，儲(chǔ)備好了，后期再有機(jī)會(huì)的時(shí)候，才有敏感度。有舍有得，什么是取舍？簡(jiǎn)單來說，不同行業(yè)有自己的特征，以及對(duì)應(yīng)關(guān)注的要點(diǎn)，根據(jù)自身能力選擇行業(yè)。還有從攻擊時(shí)的追漲模式，轉(zhuǎn)變?yōu)榉烙愋蜁r(shí)，則更多是下跌到位后的機(jī)會(huì)。那么，股民能體會(huì)到，攻擊是漲上去拉出來空間，而防御是跌下來形成機(jī)會(huì)。不同周期選擇不同類型熱點(diǎn)也是典型的取舍。逆向思維，不是紛繁復(fù)雜熱點(diǎn)都做，而是明白自己的主體優(yōu)勢(shì)是什么。說白了，什么熱點(diǎn)自己最有能力，最有研究底氣做好，反復(fù)做即可。很多股民想著總是別人做什么，或者總想著市場(chǎng)的新熱點(diǎn)，這種思維是錯(cuò)誤的。作為股民，應(yīng)該思考的是自己，自己能做什么，自己熟悉什么，這才是操作的關(guān)鍵。

    鐘超（資深投資人）：

    連調(diào)4天就是主力在洗盤

    從周五盤面看，指數(shù)全天依舊還是弱勢(shì)震蕩，早盤一度出現(xiàn)跳水，但隨著外資的回流，午后市場(chǎng)震蕩回升。

    從板塊上看，跌幅居前的幾乎都是前面漲幅比較大的熱點(diǎn)，諸如光伏風(fēng)電、新能源汽車鏈、芯片半導(dǎo)體、消費(fèi)電子等。這里出現(xiàn)調(diào)整也是很正常的，畢竟連續(xù)上漲的幅度也比較大，適當(dāng)做休整也很有必要。對(duì)于這些熱點(diǎn)板塊，近期主力資金介入比較深，稍作調(diào)整之后，依舊還會(huì)卷土重來。

    本周市場(chǎng)走勢(shì)還是比較糾結(jié)的，指數(shù)在周一大漲之后，連續(xù)四天都在高位震蕩，雖然指數(shù)沒有什么波動(dòng)，但是個(gè)股表現(xiàn)很差。這樣的走勢(shì)的確很打擊市場(chǎng)的做多信心，尤其是在周一追進(jìn)去的節(jié)前踏空資金，短期又要站崗了。

    其實(shí)在周一大漲的時(shí)候，筆者已經(jīng)提示過大家，不要盲目追高，因?yàn)橹芤坏纳蠞q是市場(chǎng)太過于一致的結(jié)果，步子邁得太大了，所以在周一提示大家減倉(cāng)。雖然說連續(xù)兩天的跳空大漲已經(jīng)奠定10月上漲的基礎(chǔ)，但是主力也不可能輕易讓散戶去坐他的轎子，一定會(huì)借機(jī)洗盤。

    洗盤的目的就是讓你交出籌碼，這里面的邏輯其實(shí)很簡(jiǎn)單。周一大漲很多散戶都追進(jìn)去了，大部分是節(jié)前踏空的資金，只要散戶進(jìn)去太多，那么主力肯定不會(huì)拉，因?yàn)樗?，后面只要繼續(xù)拉，散戶肯定是會(huì)跑的，所以對(duì)后面的拉升是不利的。持股的都是潛在的空頭，因?yàn)樵诶^程當(dāng)中隨時(shí)會(huì)跑，持幣的才是潛在的多頭，因?yàn)樗S時(shí)會(huì)買。主力在拉升途中需要的是跟自己一路的資金，要把不是一路的資金清洗掉，提前去除后市隱患。

    而去除的最好方法就是洗盤，首先會(huì)用反復(fù)震蕩的模式，消耗你的持股耐性，你如果定力不夠，一定是會(huì)被洗出去的。如果橫盤震蕩都達(dá)不到效果的話，就會(huì)用盤中快速下跌的方式再洗?？傊?，不管怎么樣，都會(huì)跟你耗下去，直到你受不了，割肉離場(chǎng)。只要一割肉，股價(jià)馬上就上來了。大家好好想想，你是不是經(jīng)常遇到這樣的情況？你一買就不漲了，你一賣馬上就拉起來了。其實(shí)，這些都是主力的套路。

    總之，市場(chǎng)還是很強(qiáng)勢(shì)的，為什么這樣說呢？因?yàn)榧词拐{(diào)整了四天，但是都沒有跌去周一中陽(yáng)的一半，就沖這一點(diǎn)，說明前面的上漲是有效的，現(xiàn)在的調(diào)整就是上漲途中的洗盤。如果你忍受不了，這正是主力想看到的。

    很多時(shí)候，我們要客觀面對(duì)市場(chǎng)的漲跌，漲是因?yàn)槭裁礉q，跌又是因?yàn)槭裁吹?。邏輯很重要。很多時(shí)候還需要逆人性，當(dāng)市場(chǎng)一致看好的時(shí)候，你要防止風(fēng)險(xiǎn)的來臨；當(dāng)絕大多數(shù)人絕望的時(shí)候，恰恰是機(jī)會(huì)來臨的時(shí)候。這就是筆者常說的，“買在分歧，賣在一致”。

    黃智華（資深投資人）：

    周期股或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈行情

    本周大盤沖高后有所回落。本周初滬指拉漲接近今年7月中旬、8月中下旬階段高位區(qū)，深成指已到達(dá)今年7月以來三個(gè)階段高點(diǎn)連線處，周三、周四、周五略受壓整理，估計(jì)大盤在前階段高位區(qū)有待消化整理，近日銀行、保險(xiǎn)股、煤炭等周期股有所反彈，未來金融股有效啟動(dòng)是市場(chǎng)進(jìn)一步上行的關(guān)鍵。

    從走勢(shì)看，按筆者之前分析，近一年市場(chǎng)呈60日自然周期轉(zhuǎn)折波動(dòng)現(xiàn)象，如滬指2020年以來的1月6日、3月5日、5月8日、7月9日、9月3日時(shí)段，均沖出高點(diǎn)而后展開調(diào)整，而2月上旬、4月上旬、5月底6月初、7月底分別形成階段低點(diǎn)，高點(diǎn)和低點(diǎn)均基本呈60日自然周期轉(zhuǎn)折效應(yīng)。

    大盤于9月30日形成階段支撐點(diǎn)，體現(xiàn)60日周期低點(diǎn)時(shí)窗效應(yīng)，節(jié)后的結(jié)構(gòu)性上漲估計(jì)未走完，滬指蓄勢(shì)整理后或仍還有挑戰(zhàn)前高位區(qū)，回補(bǔ)今年9月4日下跌缺口的機(jī)會(huì)，但持續(xù)突破的動(dòng)量不足，而11月上旬進(jìn)入60日周期高點(diǎn)時(shí)窗，可關(guān)注屆時(shí)會(huì)否受壓見反彈高點(diǎn)。

    市場(chǎng)更多觀點(diǎn)認(rèn)為，四季度市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩結(jié)構(gòu)性行情，貨幣寬松推動(dòng)的估值行情將告一段落，后續(xù)市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力來自于盈利增長(zhǎng)。多數(shù)績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理都將視野放到科技、消費(fèi)等領(lǐng)域，集體看好經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大方向。

    9月末，廣義貨幣（M2）余額216.41萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個(gè)和2.5個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額60.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.1%，增速分別比上月末和上年同期高0.1個(gè)和4.7個(gè)百分點(diǎn)。

    當(dāng)前全社會(huì)流動(dòng)性合理充裕，貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。權(quán)威人士指出，廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于上年，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本顯著降低，有力支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，我國(guó)將成為今年主要經(jīng)濟(jì)體中唯一正增長(zhǎng)的國(guó)家。

    2020年中國(guó)二季度GDP由負(fù)轉(zhuǎn)正同比增長(zhǎng)3.2%，大盤于5月、6月筑底，7月回升，體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)晴雨表。中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一季度的明顯下行和二季度的V型反彈，預(yù)計(jì)三季度將延續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正逐步克服疫情帶來的不利影響，朝著復(fù)蘇增長(zhǎng)的方向穩(wěn)步前進(jìn)。據(jù)媒體報(bào)道，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于10月19日公布三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，估計(jì)下周市場(chǎng)或有一定結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，特別是周期股可望迎來企穩(wěn)轉(zhuǎn)折。

    楊德龍（知名私募人士）：

    機(jī)會(huì)在“白龍馬”和新經(jīng)濟(jì)

    節(jié)后外資重新流回A股，并且是大幅流入，抄底的股票仍然是業(yè)績(jī)優(yōu)良的白馬，即白馬加行業(yè)龍頭，這些白龍馬股具備長(zhǎng)期的投資價(jià)值，節(jié)前外資的流出實(shí)際上是短期的獲利了結(jié)，從長(zhǎng)期來看外資還是會(huì)繼續(xù)流入這些好的股票。關(guān)于這些白馬股的估值高低，市場(chǎng)是有分歧的。從短期來看，因?yàn)檫@些白馬股受到資金的追捧已經(jīng)漲了很多倍，給大家?guī)砹撕芎玫幕貓?bào)。從2016年我提出“白龍馬”到現(xiàn)在，這些白馬股不斷創(chuàng)出新高，走出了牛市走勢(shì)。但從長(zhǎng)期來看，這些“白龍馬”的品牌價(jià)值和它們的行業(yè)地位，依然會(huì)支撐著公司長(zhǎng)期走入上升趨勢(shì)。因此從長(zhǎng)期來看，這一次的調(diào)整剛好提供了抄底的時(shí)機(jī)。大家就記住一句話：每一次市場(chǎng)調(diào)整都是抄底白馬股的時(shí)機(jī)。

    巴菲特說，股災(zāi)是上帝送給價(jià)值投資者朋友的禮物，即這些好的股票，你在市場(chǎng)沒有發(fā)生股災(zāi)時(shí)，不得不以較高的價(jià)格去買，一旦市場(chǎng)發(fā)生股災(zāi)，或出現(xiàn)意外下跌，就會(huì)給你較好的價(jià)格去買入。很多人喜歡盯盤，這只會(huì)干擾你對(duì)公司的判斷，大家要減少盯盤的時(shí)間，要增加對(duì)上市公司基本面的研究，巴菲特辦公室里面沒有電腦，他甚至不會(huì)用智能手機(jī)，長(zhǎng)期以來都是用直板手機(jī)，今年庫(kù)克送給了巴菲特一部iPhone，教巴菲特怎么用智能手機(jī)，一上午的時(shí)間巴菲特也沒有掌握要領(lǐng)，雖然他是蘋果的第一大股東，蘋果給他貢獻(xiàn)了巨大的利潤(rùn)，持有期間收益率接近翻倍。這說明做價(jià)值投資并不需要大家過度關(guān)注短期股價(jià)的波動(dòng)，而是要從長(zhǎng)期去選擇好的公司來配置。巴菲特說，所謂股價(jià)的報(bào)價(jià)只是告訴你可以多少的價(jià)格買入你心儀的公司，除此之外沒有別的意義。當(dāng)然它也可以給你提供難得一見的機(jī)會(huì)，以特別低的價(jià)格買入這些好公司，就是股災(zāi)時(shí)。我們一定要時(shí)刻記住巴菲特的價(jià)值投資理念。即使你買入這些白馬股的價(jià)格較高，短期被套，但時(shí)間是價(jià)值投資者的朋友，以時(shí)間換空間，這些公司的股價(jià)還是會(huì)繼續(xù)創(chuàng)新高，從而給你帶來解套的機(jī)會(huì)。

    現(xiàn)在三季報(bào)業(yè)績(jī)陸續(xù)公布，隨著經(jīng)濟(jì)的回升，上市公司的業(yè)績(jī)超預(yù)期的可能性越來越大。從9月份的PMI也可以看出，四季度經(jīng)濟(jì)面會(huì)繼續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇。IMF公布了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最新預(yù)測(cè)，今年全球經(jīng)濟(jì)要回落4.4%，出現(xiàn)衰退。只有中國(guó)經(jīng)濟(jì)能實(shí)現(xiàn)1.9%的正增長(zhǎng)，這在全球主要經(jīng)濟(jì)體里是唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體，這體現(xiàn)在上市公司業(yè)績(jī)上，業(yè)績(jī)超預(yù)期，因此對(duì)于三季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的行業(yè)和個(gè)股，大家可以重點(diǎn)關(guān)注?，F(xiàn)在屬于業(yè)績(jī)?yōu)橥醯男星椋挥袠I(yè)績(jī)能夠持續(xù)增長(zhǎng)，能夠超預(yù)期的行業(yè)和公司才會(huì)有持續(xù)的表現(xiàn)?？?jī)差股和題材股將不斷被邊緣化，特別是現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板板已經(jīng)推行了注冊(cè)制，將來會(huì)有更多的公司登陸資本市場(chǎng)，績(jī)差股和題材更加無(wú)人問津，未來的機(jī)會(huì)要么在傳統(tǒng)的白馬股，如一些消費(fèi)金融行業(yè)里的龍頭股，要么在一些新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，包括科技股、獨(dú)角獸等。這是未來的大趨勢(shì)，投資者要積極轉(zhuǎn)變投資理念，深刻認(rèn)識(shí)到當(dāng)前市場(chǎng)生態(tài)已經(jīng)發(fā)生了根本性的變化，一定要堅(jiān)持價(jià)值投資理念。