中信證券：繼續(xù)聚焦順周期和低估值板塊

    本報(bào)記者 周尚伃

    11月8日，中信證券研究表示，前期市場(chǎng)兩大壓制因素如期消除，基本面持續(xù)恢復(fù)進(jìn)一步提高市場(chǎng)支撐力，同時(shí)未來三個(gè)月重大政策和外部擾動(dòng)進(jìn)入空窗期，預(yù)計(jì)觀望資金將依照行業(yè)景氣輪動(dòng)路徑逐步入場(chǎng)，繼續(xù)推動(dòng)基本面驅(qū)動(dòng)的中期慢漲。

    首先，拜登當(dāng)選已基本成定局，其相對(duì)溫和的政策主張有助于修復(fù)市場(chǎng)情緒，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性擔(dān)憂消除，前期兩大壓制市場(chǎng)的因素落地。

    其次，10月數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)繼續(xù)驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁修復(fù)，三季報(bào)驗(yàn)證了板塊景氣接力，工業(yè)和可選消費(fèi)板塊盈利復(fù)蘇提前，預(yù)計(jì)2020年和2021年中證800非金融板塊盈利增速分別達(dá)到1.3%和24.9%，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁修復(fù)和行業(yè)景氣輪動(dòng)將進(jìn)一步提高市場(chǎng)支撐力。

    最后，未來三個(gè)月是重大政策和外部擾動(dòng)的空窗期，“十四五”規(guī)劃《建議》順利落地，年末經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)較難出現(xiàn)超預(yù)期變化；資本市場(chǎng)改革預(yù)期落地，全面注冊(cè)制和退市制度改革節(jié)奏形成市場(chǎng)共識(shí)；貨幣政策將繼續(xù)維持穩(wěn)健基調(diào)不變；預(yù)計(jì)美國(guó)政策重心轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)，中美摩擦將進(jìn)入平和期。預(yù)計(jì)前期觀望資金將沿著基本面景氣輪動(dòng)的路徑逐漸入場(chǎng)，繼續(xù)推動(dòng)基本面驅(qū)動(dòng)的中期慢漲。

    配置上，中信證券研究認(rèn)為繼續(xù)聚焦順周期和低估值板塊，關(guān)注“十四五”規(guī)劃相關(guān)新經(jīng)濟(jì)主題。

（編輯 田冬）