華西證券：1月A股“春季躁動(dòng)”行情不會(huì)“缺席”

    本報(bào)記者 周尚伃

    2020年已經(jīng)收官，主要指數(shù)均在2020年末到達(dá)年內(nèi)高位。

    2021年伊始，華西證券副所長(zhǎng)、首席策略分析師李立峰發(fā)布觀點(diǎn)稱，歷年一季度大多演繹“春季躁動(dòng)”行情，核心原因：流動(dòng)性最為寬松的季節(jié)，信貸、社融均在一季度投放高峰期；企業(yè)存款活期化（年終獎(jiǎng)發(fā)放等因素）；同時(shí)，預(yù)熱“兩會(huì)”，對(duì)“兩會(huì)”政策的期待等。復(fù)盤（2009-2020年）這12年中的1月份，除了2010年、2011年、2016年A股普跌外，其他年份的1月取得了全面或結(jié)構(gòu)性上漲；1月進(jìn)入開工淡季，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度無法證偽，驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的因素更多的是事件或產(chǎn)業(yè)政策主導(dǎo)；從市場(chǎng)風(fēng)格上看，歷史上1月份A股（主板：創(chuàng)業(yè)板）為6：4，風(fēng)格上“科技、消費(fèi)、順周期”取得超額收益的比例4：3：2。

    李立峰認(rèn)為，整體來看，隨著海外新一輪刺激的落地，全球流動(dòng)性泛濫格局未變，A股仍是全球資金追逐的資產(chǎn)，主動(dòng)型外資凈流入趨勢(shì)不變。后續(xù)聚焦五方面：一是，中歐投資協(xié)議大概率近期簽訂（已兌現(xiàn)）；二是，A股春季躁動(dòng)擇機(jī)提前啟動(dòng)（已兌現(xiàn)）；三是，美聯(lián)儲(chǔ)釋放寬松信號(hào)以及美抗疫刺激方案通過；四是，拜登上臺(tái)后的施政綱要-新能源，限制傳統(tǒng)能源；五是，“兩會(huì)”政策預(yù)期。

    同時(shí)，李立峰認(rèn)為，1月A股“春季躁動(dòng)”行情不會(huì)“缺席”。1月份行業(yè)配置上除了重視必需消費(fèi)品配置外，受供給缺口的“煤炭”，另外，遵循美股映射也是重要的配置思路，如“新能源、電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈（有色、電新）、消費(fèi)電子鏈”等。

（編輯 孫倩）