李迅雷最新判斷：本輪大宗商品不存在超級(jí)周期 今年年底或?qū)⒂瓉?lái)拐點(diǎn)

    近期，大宗商品價(jià)格的快速上漲，引發(fā)了資本市場(chǎng)的高度關(guān)注。

    6月9日下午，“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇”第27期研討會(huì)上，中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷、植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平、東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇等大咖就“疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期大宗商品價(jià)格上漲的挑戰(zhàn)與應(yīng)對(duì)”這一熱點(diǎn)話題，進(jìn)行線上互動(dòng)交流。

    本輪大宗商品價(jià)格上漲是否存在持續(xù)性

    中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，本輪大宗商品不存在超級(jí)周期。全球經(jīng)濟(jì)在疫情開(kāi)始前就處于下行周期，這一輪的行情是一個(gè)補(bǔ)庫(kù)存的過(guò)程，當(dāng)受到疫情沖擊時(shí)，供給跟不上需求，庫(kù)存下降，屬于短周期。他推測(cè)，今年年底，大宗商品或?qū)⒂瓉?lái)拐點(diǎn)。

    從需求方面來(lái)看，李迅雷表示，中國(guó)在本輪周期中沒(méi)有明顯的需求，因?yàn)槲覈?guó)堅(jiān)持“房住不炒”政策，基建投資也低于預(yù)期，沒(méi)有一個(gè)強(qiáng)有力的刺激來(lái)拉動(dòng)這輪大宗商品價(jià)格的上漲。對(duì)美國(guó)而言，需求也是有限的，因?yàn)橐咔闀?huì)有一個(gè)逐步好轉(zhuǎn)的過(guò)程，供給端也會(huì)逐漸恢復(fù)。目前來(lái)看，全球疫情逐步好轉(zhuǎn)，供需兩端都不支持大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，最終會(huì)回到基本面。

    連平表示，從歷史角度看，大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲的超級(jí)周期是以強(qiáng)供求關(guān)系為背景的。比如一站、二戰(zhàn)后，對(duì)于大宗商品的需求持續(xù)處于很高的水平。但是從目前來(lái)看，沒(méi)有明顯需求，中國(guó)在基礎(chǔ)建設(shè)、房地產(chǎn)建設(shè)方面，未來(lái)都將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

    從中短期來(lái)看，到今年的三、四季度，大宗商品可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，在高位徘徊。但是隨著疫情逐步得到控制，供求關(guān)系會(huì)得到調(diào)整，這輪漲價(jià)會(huì)逐步消化。

    東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇表示，討論這是一個(gè)短期的缺口現(xiàn)象，還是一個(gè)中長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)變化，必須要考慮是否有夠大夠強(qiáng)的需求端。我國(guó)提出的“碳達(dá)峰”、“碳中和”的目標(biāo)，未來(lái)10至15年里會(huì)度過(guò)自己的城市化和工業(yè)化的最高峰，在這個(gè)過(guò)程中，會(huì)有需求的釋放。另一邊，美國(guó)這一輪基礎(chǔ)設(shè)施投資的意愿非常強(qiáng)，會(huì)在需求端提供有力的刺激。

    當(dāng)談到大宗商品上漲是否會(huì)帶來(lái)滯漲的可能性，邵宇表示，政策是相對(duì)謹(jǐn)慎的，不能一味踩剎車，需要在“碳達(dá)峰”的環(huán)保背景下，進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。

    如何應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格上漲

    李迅雷建議在宏觀政策方面采取更多調(diào)控手段。第一，保中小企業(yè)、保就業(yè)。因?yàn)榇笞谏唐穬r(jià)格的上漲對(duì)于中小企業(yè)、中下游企業(yè)都帶來(lái)了不利的影響。第二，保持穩(wěn)定的貨幣政策。大宗商品價(jià)格上漲屬于暫時(shí)現(xiàn)象，而貨幣政策是具有長(zhǎng)遠(yuǎn)性，穩(wěn)定性的。第三，提升人民幣的國(guó)際地位，有助于抵消負(fù)面影響。

    連平則提出三點(diǎn)相關(guān)建議。第一，物價(jià)的緩慢調(diào)整。從上游中游向下游的傳導(dǎo)，整個(gè)過(guò)程有一定的合理性，允許價(jià)格小幅緩慢地調(diào)整，讓下游產(chǎn)品價(jià)格有一定幅度的上漲，來(lái)化解掉一部分壓力，但是要控制好價(jià)格波動(dòng)的傳導(dǎo)節(jié)奏以及它的幅度。

    第二，更有針對(duì)性地加大對(duì)中小企業(yè)的金融支持。建議延續(xù)更長(zhǎng)的時(shí)間，比如到明年上半年或者更長(zhǎng)的時(shí)間，來(lái)緩和中小企業(yè)的資金壓力。

    第三，財(cái)政支持。對(duì)于特定的中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)可給予減稅降費(fèi)等方面的支持。