2022年上半年,A股市場先抑后揚,三大指數在4月27日同日探底,之后觸底反彈。上證指數、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數上半年分別累計下跌6.63%、13.20%、15.41%、20.92%。資金層面上,上半年市場的重要參與者北向資金累計凈流入717.99億元,而兩市融資余額減少2022.82億元。
分析人士表示,當前A股估值處于歷史區(qū)間偏低水平,具備中線價值,未來隨著經濟企穩(wěn)、國內流動性寬裕,A股估值將迎來修復,市場將迎來不錯的投資機會。
A股上半年觸底反彈
上半年,A股市場先抑后揚,走出觸底反彈的“V”型行情。4月27日之后,在“穩(wěn)增長”政策不斷加碼等積極因素的推動下,A股市場開始持續(xù)反彈,上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指最大反彈幅度分別達到19.33%、28.89%、34.93%。整個上半年,A股有超過1100只股票上漲,漲幅最大的浙江建投累計上漲310.51%。
從成交額來看,數據顯示,2022年上半年A股共有117個交易日,日均成交額為9752.87億元,其中1月日均成交額為10552.73億元,2月日均成交額為9399.92億元,3月日均成交額為10146.58億元,4月日均成交額為8808.37億元,5月日均成交額為8373.35億元,6月日均成交額為11010.84億元。5月日均成交額為月度低點,投資者觀望情緒濃重,到6月開始顯著放量。
海通證券首席經濟學家兼首席策略分析師荀玉根表示,在錯綜復雜的內外環(huán)境下,此前A股經歷了4個月的持續(xù)下跌,4月低點也是近3-4年的“大底”,熊市寒冬已過。
資金面逐漸積極
數據顯示,上半年北向資金累計凈流入A股717.99億元,其中滬股通資金凈流入862.06億元,深股通資金凈流出144.08億元。兩市融資余額上半年累計減少2022.82億元。
數據顯示,上半年北向資金加倉電力設備、銀行、有色金屬行業(yè)金額居前,均超過100億元。從個股情況來看,上半年北向資金加倉陽光電源、匯川技術、長江電力金額居前,分別為77.33億元、70.59億元、66.20億元。賽道股與價值股是北向資金上半年加倉重點。
此外,上半年僅有紡織服飾、石油石化板塊實現融資凈流入,凈流入金額分別為2.02億元、1.69億元。個股方面,鹽湖股份、恒力石化、寧德時代融資凈流入金額居前,分別為33.30億元、25.19億元、14.63億元。貴州茅臺、隆基綠能、中國平安融資凈賣出金額居前,分別為41.41億元、33.09億元、32.79億元。
下半年A股預期樂觀
經歷跌宕起伏的上半年,下半年首個交易日,A股市場震蕩下跌,創(chuàng)業(yè)板指跌逾1%。對于下半年的A股市場,機構人士大多持樂觀態(tài)度。
“從投資時鐘和牛熊周期兩個視角來看,市場底部已經明確,三大領先指標企穩(wěn)也明確了反轉信號,本輪底部形態(tài)大概率是平緩的淺V型。今年‘穩(wěn)增長’背景下行業(yè)板塊輪番修復,4月下旬以來新基建走勢占優(yōu),消費板塊的性價比正在上升。”荀玉根認為。
中信證券首席策略分析師秦培景預計,政策合力支撐經濟快速修復,外部風險壓力緩解,A股慢牛重現,今年市場行情可分為情緒平復、估值修復、估值切換三個階段,當前市場正處于第二階段。
在中金公司首席策略分析師王漢鋒看來,當前A股估值處于歷史區(qū)間偏低水平,具備中線價值,但下半年市場內外部環(huán)境可能面臨一定挑戰(zhàn),市場上行空間需更多積極催化劑支持,中期不宜過度悲觀。流動性方面,利率水平可能穩(wěn)中趨降,股市流動性好轉則依賴風險偏好的改善。對投資者而言,行業(yè)配置上應以“穩(wěn)”為主,先守后攻。
對于市場配置,王漢鋒建議在海外持續(xù)加息預期背景下適當減配上游周期股,重點關注三條主線:一是“穩(wěn)增長”或有政策支持的部分領域,如基建(傳統基礎設施及部分新基建)、建材、汽車等;二是估值不高且與宏觀波動關聯度相對不高的領域,特別是部分高股息領域,如基礎設施、電力及公用事業(yè)、水電等;三是基本面見底、供應受限或景氣度持續(xù)改善的領域,如農業(yè)、有色金屬、煤炭、光伏、軍工等。
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