興業(yè)基金丁進(jìn)：債券向好行情有望延續(xù) 估值合理、業(yè)績穩(wěn)定標(biāo)的可適當(dāng)配置

    本報(bào)記者 昌校宇

    2022年已進(jìn)入“下半場”，從宏觀環(huán)境來看，在諸多不確定因素集聚的情況下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長仍然承壓。興業(yè)基金固定收益投資部基金經(jīng)理丁進(jìn)認(rèn)為，穩(wěn)增長依舊為下半年發(fā)展主線。

    貨幣政策展望方面，丁進(jìn)分析道，“盡管‘內(nèi)外平衡’和通脹預(yù)期或制約貨幣政策寬松的空間，但從經(jīng)濟(jì)環(huán)境的壓力上來看，仍需要維持寬松的貨幣政策，來保障流動(dòng)性的相對(duì)寬裕和寬信用政策的傳導(dǎo)。預(yù)計(jì)貨幣政策應(yīng)用上結(jié)構(gòu)性工具會(huì)更加優(yōu)先，但總量工具空間依然存在，以保障穩(wěn)增長效果的實(shí)現(xiàn)。”

    基于對(duì)宏觀環(huán)境和政策的研判，丁進(jìn)表示，債券向好行情有望延續(xù)，在后續(xù)操作上將積極捕捉階段性調(diào)整的投資機(jī)會(huì)。債券市場2022年迎來了近三年的最好表現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇+寬松貨幣政策預(yù)示著向好行情仍有望延續(xù)，三季度債券資產(chǎn)若回調(diào)將現(xiàn)配置價(jià)值。債券收益率曲線有望平坦化調(diào)整，我們靜待中短端配置時(shí)機(jī)的出現(xiàn)。具體品種上，丁進(jìn)認(rèn)為，“商金債性價(jià)比高于高等級(jí)信用債，而金融債信用利差整體有所壓縮，3年期金融債具有相對(duì)性價(jià)比。”

    展望下半年，丁進(jìn)認(rèn)為，市場供給壓力不大，隨著二季度財(cái)報(bào)披露，轉(zhuǎn)債結(jié)構(gòu)可以更加均衡配置，對(duì)于前期獲利較大的標(biāo)的，如新能源產(chǎn)業(yè)鏈可擇機(jī)調(diào)降，而估值合理、業(yè)績穩(wěn)定的水電、銀行，以及部分絕對(duì)價(jià)格偏低的醫(yī)藥、TMT等板塊標(biāo)的則可適當(dāng)配置。

（編輯 張鈺鵬）