A股回暖突遭急流公募基金仍樂(lè)觀看待后市

    證券時(shí)報(bào)記者 趙夢(mèng)橋

    昨日，A股三大股指全線下跌，其中滬指下跌1.86%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.64%。電子、汽車、電力設(shè)備板塊領(lǐng)跌，跌幅均超4%，北向資金全天凈賣出66.15億元。

    在市場(chǎng)回暖數(shù)月后，昨日的大跌讓A股市場(chǎng)再遇考驗(yàn)，多家基金公司盤后發(fā)表了對(duì)行情的解讀。多數(shù)基金公司認(rèn)為相關(guān)板塊的高景氣預(yù)期已相對(duì)充分，并帶來(lái)了兌現(xiàn)收益的壓力，下挫是交易相對(duì)擁擠引發(fā)的短期急跌。展望后市，華夏基金認(rèn)為，預(yù)計(jì)市場(chǎng)向下空間不大，震蕩期可逢低買入。

    A股為何大跌？

    華夏基金認(rèn)為，昨日市場(chǎng)跌幅較大，預(yù)期博弈是導(dǎo)火索，本質(zhì)是短期風(fēng)格存在均衡化的壓力。上市公司近期半年報(bào)陸續(xù)披露，資金博弈短期預(yù)期兌現(xiàn)，帶來(lái)流出壓力。此外，過(guò)去一個(gè)月，市場(chǎng)估值分化程度有所擴(kuò)大，景氣策略持續(xù)創(chuàng)造超額收益，但同時(shí)光伏儲(chǔ)能炒作蔓延至部分績(jī)差標(biāo)的范疇，兩者共振帶來(lái)情緒冷卻。

    對(duì)于創(chuàng)業(yè)板指以3.64%的幅度領(lǐng)跌各大指數(shù)，上投摩根基金認(rèn)為，寧德時(shí)代等創(chuàng)業(yè)板龍頭股公布半年報(bào)，整體業(yè)績(jī)亮眼，但由于二季度毛利率出現(xiàn)較為明顯的下滑，以及相對(duì)較高的估值促使市場(chǎng)對(duì)其業(yè)績(jī)的期待更高，因此業(yè)績(jī)公布后投資人短期情緒轉(zhuǎn)向，估值出現(xiàn)較大調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也在權(quán)重股領(lǐng)跌之下整體下行。

    持有類似觀點(diǎn)的還有信達(dá)澳亞基金。該公司表示，市場(chǎng)前期對(duì)動(dòng)力電池等相關(guān)板塊的高景氣預(yù)期已相對(duì)充分，同樣帶來(lái)了兌現(xiàn)收益的壓力。尤其是臨近8月底，上市公司半年報(bào)將進(jìn)入最后的密集披露期，業(yè)績(jī)不佳的公司可能集中于該階段披露，也引發(fā)部分投資者對(duì)業(yè)績(jī)層面的擔(dān)憂。

    結(jié)合近期中小盤已經(jīng)歷經(jīng)4個(gè)月的反彈，信達(dá)澳亞認(rèn)為，中小盤整體漲幅較大并且估值吸引力下降，部分資金客觀上存在兌現(xiàn)收益的需求，是交易相對(duì)擁擠引發(fā)的短期急跌。

    海外因素方面，諾德基金基金經(jīng)理謝屹研判認(rèn)為，9月份美國(guó)可能再度加息。經(jīng)歷了連續(xù)兩次75個(gè)基點(diǎn)的加息，全球貨幣處于回流美元的狀態(tài)。“不僅僅A股，歐美股市、港股都明顯感覺(jué)到壓力。”此外，信達(dá)澳亞認(rèn)為，近期全球能源問(wèn)題以及干旱對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的影響，再度強(qiáng)化了全球通脹預(yù)期，美債利率開(kāi)始回升并重新突破3%，美股經(jīng)歷連續(xù)反彈后近期波動(dòng)也明顯加大。

    “急停”后不宜過(guò)于悲觀

    那么，該如何應(yīng)對(duì)A股連續(xù)上漲后的“急停”？

    華夏基金認(rèn)為，市場(chǎng)向下空間不大，震蕩期可逢低買入。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較弱，反而有利于市場(chǎng)聚焦于有業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)方向。新能源等板塊高景氣趨勢(shì)未見(jiàn)拐點(diǎn)，下跌仍是機(jī)會(huì)。從業(yè)績(jī)上看，當(dāng)前二季報(bào)表明核心企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，三季度業(yè)績(jī)展望也較為樂(lè)觀。

    嘉實(shí)基金認(rèn)為，目前處于全市場(chǎng)中期業(yè)績(jī)的窗口期，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)或會(huì)回到企業(yè)基本面上，對(duì)于高景氣行業(yè)中業(yè)績(jī)具備大幅增長(zhǎng)預(yù)期的細(xì)分行業(yè)可高度關(guān)注，相對(duì)看好穩(wěn)增長(zhǎng)、困境反轉(zhuǎn)、高景氣延續(xù)的板塊。

    信達(dá)澳亞則認(rèn)為，需重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)盈利情況。結(jié)合近期滬深300的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)再度接近均值上方1倍標(biāo)準(zhǔn)差的閾值，市場(chǎng)估值再度具備中線價(jià)值，對(duì)中期市場(chǎng)不宜過(guò)于悲觀。近期中小市值漲幅較大，難免有短期兌現(xiàn)收益的內(nèi)在需求，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)機(jī)需等待宏觀層面主要矛盾的化解。

    興業(yè)基金認(rèn)為，盡管存在國(guó)內(nèi)CPI短期上行的擾動(dòng)，以及市場(chǎng)部分資金對(duì)于流動(dòng)性可能收緊的擔(dān)憂，但在當(dāng)前宏觀環(huán)境下，預(yù)計(jì)流動(dòng)性將維持合理寬松的狀態(tài)，參考?xì)v史，權(quán)重股調(diào)整空間已經(jīng)不大。