三大股指震蕩回落，保險板塊逆市上漲近1%，機(jī)構(gòu)建議投資者保持六成倉位

    本報記者 張穎

    周五（9月23日），三大股指震蕩回落，全線飄綠，跌幅均超1%。截至上午收盤，上證指數(shù)跌幅達(dá)1.08%，報3075.33點；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指跌幅分別為1.77%和1.76%；滬深兩市合計成交額4236.7億元，總體來看，兩市個股跌多漲少，超4400只個股下跌。

    從資金面來看，9月23日上午，北向資金凈賣出金額達(dá)28.83億元。另外，截至9月22日，滬深兩市兩融余額為15880.44億元，較前一交易日減少21.99億元。其中，融資余額為14844.72億元，較前一交易日減少19.02億元；融券余額為1035.72億元，較前一交易日減少2.97億元。

    表：9月22日申萬一級行業(yè)兩融交易情況：

制表：張穎

    對于后市，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)普遍表示，股指將維持震蕩格局，市場反復(fù)筑底后有望回升并突破平臺，高低切換為主要特征。

    國盛證券分析認(rèn)為，對A股不宜過度悲觀。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢不改，市場資金仍充裕。在房住不炒的大背景下，“資產(chǎn)荒”對A股估值形成有利支撐，本次調(diào)整或會小于上半年，也可能是孕育后續(xù)大級別行情的配置窗口。在基本面的支撐下，市場反復(fù)筑底后有望回升并突破平臺。操作上，在市場有效向上突破之前，仍要控制好總體倉位適宜低吸。建議關(guān)注調(diào)整之后成長修復(fù)預(yù)期下的電子、新能源和軍工，也可以關(guān)注食品飲料、煤炭和旅游等主題性板塊交易性機(jī)會。

    東吳證券認(rèn)為，美聯(lián)儲加息落地后，全球市場波瀾不驚，美元指數(shù)創(chuàng)20年來新高的背景下，匯率市場承壓明顯。傳統(tǒng)藍(lán)籌走勢低迷，疊加市場成交量萎縮。短期市場可能維持弱勢盤整態(tài)勢，大的反彈機(jī)會可能要到10月中旬才能逐漸明朗。操作上，建議均衡持倉，左側(cè)投資者可適度加倉，謹(jǐn)慎追漲。

    中原證券預(yù)計，未來股指將維持震蕩格局，同時仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議投資者保持六成倉位，短線關(guān)注石油石化、航天軍工以及電源設(shè)備等行業(yè)的投資機(jī)會。

    熱點板塊方面，截至9月23日上午收盤，保險、REITSs概念等板塊實現(xiàn)上漲。另外，減速器、鈦白粉、激光概念等板塊跌幅居前。

    具體看，截至9月23日上午收盤，保險板塊漲幅居首，達(dá)0.99%。其中，中國人壽漲幅達(dá)3.04%。

    對于保險板塊的投資機(jī)會，華創(chuàng)證券分析認(rèn)為，展望四季度及更長的時間維度，1）人身險方面，中短期內(nèi)新業(yè)務(wù)價值增長仍處磨底期，靜待回升。渠道層面，代理人轉(zhuǎn)型帶來邊際改善。各公司積極推進(jìn)代理人隊伍的更新?lián)Q代，優(yōu)化升級代理人隊伍質(zhì)量。隨著改革推勁，預(yù)計人力脫落速度將有所放緩，轉(zhuǎn)型效果逐步兌現(xiàn)，隊伍質(zhì)態(tài)也將進(jìn)一步改善。產(chǎn)品層面，目前主要產(chǎn)品體系中高價值率的產(chǎn)品市場需求仍未見好轉(zhuǎn)，新的符合市場需求的核心產(chǎn)品體系還在孕育。2）財產(chǎn)險方面，產(chǎn)險有望維持高景氣。車險業(yè)務(wù)量質(zhì)齊升，在量上“綜改”帶來的影響逐步減弱，傳統(tǒng)汽車6月份以來銷量增速已轉(zhuǎn)正，新能源汽車仍呈高增，有望驅(qū)動車險市場進(jìn)一步發(fā)展；在質(zhì)上龍頭險企具備風(fēng)險識別與定價優(yōu)勢，降費降賠拉升承保利潤率。非車險業(yè)務(wù)持續(xù)分化，農(nóng)險增速提高，綜合成本率下降將繼續(xù)貢獻(xiàn)承保利潤，保證險增速反彈但疫情影響下賠付風(fēng)險較大，短期健康險賽道競爭日漸激烈。3）資產(chǎn)端方面，短期來看，權(quán)益市場波動趨于收斂，市場對地產(chǎn)投資的擔(dān)憂情緒逐漸釋放，長期利率有望抬升，險企投資端承壓因素影響減弱，收益有望好轉(zhuǎn)；長期來看，險企的資產(chǎn)負(fù)債管理能力仍是主要的決定因素，在穩(wěn)健的配置風(fēng)格中發(fā)揮巨量長期資金優(yōu)勢是險企資負(fù)管理的重點。

（編輯 上官夢露）