寒潮支撐能源價格回暖 反彈空間預(yù)計有限

    證券時報記者 趙黎昀

    今冬最強寒潮影響下，近期國內(nèi)多個省會級城市氣溫創(chuàng)下半年來新低，能源價格迎來看漲預(yù)期。

    近日，前期走勢低迷的動力煤、LNG（液化天然氣）市場現(xiàn)回暖跡象，但供給側(cè)發(fā)力同時增強。供需博弈下，市場對能源價格上行空間仍持謹慎態(tài)度。

    煤價止跌回暖

    保供力度增強

    10月下旬后，受下游需求疲弱影響，動力煤價格一度出現(xiàn)較大幅度下跌。國內(nèi)期貨市場上動力煤主力合約報價逼近800元/噸，港口方面，秦皇島5500大卡動力煤平倉價也從1600元/噸左右直接降至1300元/噸以下。

    而近日來的寒冬天氣，給此前低迷的動力煤市場注入一絲“暖意”。

    繼全國多地發(fā)布寒潮預(yù)警后，12月1日中央氣象臺繼續(xù)發(fā)布低溫黃色預(yù)警，預(yù)計12月1日至12月2日，湖南、江西、福建西部、河南東南部等地的日平均氣溫較歷史同期偏低5℃左右，其中廣西東北部、貴州東南部等地的日平均氣溫較歷史同期偏低達7℃左右。

    11月30日，國內(nèi)期貨市場上動力煤主力上漲9.99%，報收988.8元/噸。Wind煤炭指數(shù)從11月21日最低近7857，漲至11月30日最高8747，漲幅達11%。

    市場對煤炭需求看多的同時，政策保供力度進一步加大。

    近日，國家發(fā)展改革委辦公廳先后印發(fā)《2023年電煤中長期合同簽訂履約工作方案》等，對做好2023年電煤中長期合同簽訂履約工作作出部署安排。

    數(shù)據(jù)顯示，全面進入供暖期以來，全國統(tǒng)調(diào)電廠電煤供應(yīng)量保持高位，連續(xù)多日大于電煤消耗量，存煤保持在1.75億噸左右的歷史高位。

    Choice數(shù)據(jù)也顯示，10月我國原煤產(chǎn)量為37009萬噸，同比增長1.2%。

    對于近期動力煤市場走勢，百川盈孚認為，港口受北方氣溫驟降的影響，市場需求有所好轉(zhuǎn)，情緒有所升溫，價格止跌回升。但下游電力供熱需求遲遲未見好轉(zhuǎn)，電廠庫存充足，日耗提升緩慢；北方地區(qū)天氣寒冷，外部施工條件不佳，各工地陸續(xù)停工，漸入市場淡季，市場需求逐步收尾，水泥價格持穩(wěn)。預(yù)計寒潮影響我國，電廠日耗將回升，補庫需求會有所提高。預(yù)計煤價調(diào)整幅度在10-20元/噸左右。

    不過瑞達期貨認為，近期寒潮來襲，全國降溫明顯，零度線持續(xù)南移，終端用電需求上升。但迎峰度冬保供穩(wěn)價仍是重點，電廠積極履行長協(xié)，雖然日耗回升但庫存較為充足，補庫需求一般；大秦線檢修結(jié)束，港口庫存回升，也起到一定保供作用，整體來看供需矛盾不突出。

    美爾雅期貨也認為，短期疫情致產(chǎn)地供應(yīng)收緊，寒潮來襲，北方大幅降溫，電廠補庫需求將支撐煤價企穩(wěn)反彈。12月煤炭供應(yīng)雖有下滑預(yù)期，但在保供政策下仍將保持高位，下游電廠需求主要由長協(xié)煤保障，電廠對市場煤的采購增量或有限；非電需求在冬季繼續(xù)維持疲弱態(tài)勢，預(yù)計煤價反彈空間有限。

    LNG迎拐點

    部分報價已“破5”

    寒潮影響下，前期走弱的LNG價格，近日出現(xiàn)“拐點”。

    “當(dāng)前供過于求的格局下，降溫帶動的城燃需求提升，給處于相對低價位的LNG市場新增提價動力。近日西北原料氣競拍漲價，成本壓力更是支撐了LNG價格大漲。”金聯(lián)創(chuàng)分析師楊燕認為，當(dāng)前LNG市場漲幅較為可觀，下游采買量增加，且陜西、寧夏、內(nèi)蒙古部分液廠因被限氣減產(chǎn)，加上液廠多數(shù)中低位無壓，LNG價格上探仍存預(yù)期。

    據(jù)金聯(lián)創(chuàng)監(jiān)測，截至11月30日，國內(nèi)LNG液廠價格普遍上漲，漲幅保持在100~550元/噸，其中西北液漲勢較猛，主流調(diào)漲400~550元/噸，陜西及寧夏區(qū)域主流出廠價格至4700~4800元/噸，內(nèi)蒙古主流出廠價格至4400~4700元/噸附近，少量報盤成功“破5”。

    同時，成本端方面，中石油西部公司于11月29日開展2022年12月第一周LNG工廠用氣線上交易，最終成交量3500萬立方米資源以2.58~2.64元/立方米成交，預(yù)計主流成本核算在4321~4408元/噸，較上期階梯氣價最低成本4075元/噸，上漲246~333元/噸。

    百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，12月1日成本上漲疊加主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)，國產(chǎn)LNG價格繼續(xù)跳漲。當(dāng)日市場均價圍繞在5440~5460元/噸之間。目前陜西、內(nèi)蒙古以及寧夏由于本次競拍量較少，因此液廠出現(xiàn)減產(chǎn)情況，多數(shù)液廠液壓處于低位。北方地區(qū)氣溫不斷下降，城市燃料補庫仍在繼續(xù)，貿(mào)易商裝車積極性提高，疊加多地陸續(xù)解除疫情管控，市場看漲情緒較濃，利好因素頻出，國內(nèi)LNG市場價格接連上漲。

    不過楊燕認為，LNG上行空間仍需關(guān)注下游實質(zhì)性需求持續(xù)情況。寒潮預(yù)計持續(xù)影響到12月3日左右，屆時氣溫小幅回升，城燃補庫結(jié)束后，需求不乏減弱可能。短時段內(nèi)供需壓力得以緩解，國內(nèi)LNG價格存上行預(yù)期，但中長線供需格局若無實質(zhì)性改變，預(yù)計上行空間仍有抑制。