三因素促市場迎修復(fù)行情 機構(gòu)稱1月份是明年最佳配置時點

    本報記者 張穎

    見習(xí)記者 劉慧

    2022年已經(jīng)接近尾聲，A股市場也迎來了最后一個交易周，后期行情將如何演繹？12月26日，經(jīng)歷上周持續(xù)縮量整理后，A股市場三大指數(shù)皆實現(xiàn)上漲，3650只個股飄紅，市場情緒回暖。機構(gòu)認(rèn)為，10月底以來市場已步入上升通道，當(dāng)前只是上行期短暫的回撤，緊扣經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型主線的賽道迎來布局機會。

    三方面因素促市場迎修復(fù)行情

    多家機構(gòu)近日發(fā)布投資策略報告，普遍認(rèn)為市場有望迎來修復(fù)性反彈，三方面因素或支撐行情修復(fù)。

    首先，年末流動性合理充裕。12月26日，人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了1730億元7天期和430億元14天期逆回購操作，中標(biāo)利率分別為2.00%和2.15%。由于今日有90億元逆回購到期，今日公開市場實現(xiàn)凈投放2070億元?；仡櫳现埽胄幸呀?jīng)在公開市場凈投放7040億元，維護年末流動性合理充裕。

    薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學(xué)家鄭磊對《證券日報》記者表示，為滿足機構(gòu)的跨年資金需求，央行持續(xù)進行逆回購，保持市場流動性合理充裕，穩(wěn)定市場預(yù)期。

    興業(yè)證券也認(rèn)為，央行連續(xù)開展14天逆回購操作，呵護跨年流動性的態(tài)度明確。另外，美聯(lián)儲12月議息會議確認(rèn)放緩加息步伐，11月以來美債利率也大幅回落，海外流動性環(huán)境已在改善，帶動人民幣貶值壓力減弱、外資回流。當(dāng)疫情逐漸從峰值回落、居民生活進一步正?；?、穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)落地，市場有望迎來真正的修復(fù)。

    其次，成交額反映短期下跌動能下降。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市成交額從12月9日的10130億元降至12月26日的6278億元，較11月份高點萎縮超40%；融資買入額占A股成交額的比從12月5日的7.84%下滑至12月23日的6.09%，接近9月份末的水平。

    中金證券研報分析，近期滬深A(yù)股成交額降至5800億元附近，對應(yīng)按自由流通市值計算的換手率降至1.6%附近，重新回落至歷史階段性底部附近的1.5%-2%的換手率區(qū)間；政策方向較為積極，中央經(jīng)濟工作會議多方面回應(yīng)市場關(guān)切，強調(diào)“保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行至關(guān)重要”“大力提振市場信心”。當(dāng)前的階段調(diào)整不改長期趨勢，后市投資者情緒有望伴隨對疫情的預(yù)期調(diào)整及政策發(fā)力逐步改善，目前市場仍處于布局期。

    最后，年報預(yù)告窗口期即將在1月份到來，業(yè)績驅(qū)動行情將啟動。

    光大證券指出，對于賽道股和藍(lán)籌股而言，都是構(gòu)建支撐、制造結(jié)構(gòu)性機會的重要窗口。年報行情會如何展開，怎樣展開，業(yè)績預(yù)告是重要線索，也會提供重要指引。因此即便市場整體交投偏弱，年報預(yù)告預(yù)喜的方向，也會成為市場投資的主要策略之一。

    海通證券表示，往明年看，穩(wěn)增長政策逐漸加碼，將推動宏微觀基本面回暖，預(yù)計2023年全部A股歸母凈利潤同比增速有望達(dá)到10%-15%。

    關(guān)注經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型主線

    光大證券認(rèn)為，元旦假期是防控政策優(yōu)化后的第一個小長假，線下消費場景熱度逐步恢復(fù)，居民消費意愿回升，將成為大消費復(fù)蘇驅(qū)動力的關(guān)鍵，也會是結(jié)構(gòu)性機會的重要催化器。

    中信證券預(yù)計，在1月上旬居民生產(chǎn)生活和出行都將開始逐步回歸常態(tài)，經(jīng)濟增速預(yù)期動態(tài)下修的過程結(jié)束，同時負(fù)面的情緒因素也完全反映在股價當(dāng)中，觀察適應(yīng)期基本結(jié)束，市場將迎來2023年全年最佳的配置時點，也是業(yè)績驅(qū)動的全面修復(fù)行情下半場的起點。當(dāng)前繼續(xù)圍繞醫(yī)藥醫(yī)療、地產(chǎn)鏈和疫后復(fù)蘇三條內(nèi)需主線均衡配置。

    前海開源首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對《證券日報》記者表示，臨近年末，雖然A股市場出現(xiàn)震蕩反復(fù)，但積極因素正在逐步增多，2023年有望走出結(jié)構(gòu)性牛市，并堅定看好大消費、新能源和科技互聯(lián)網(wǎng)三大方向。

    山西證券認(rèn)為，配置中建議緊扣經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型主線，看好具有中長期強成長邏輯、下游需求剛性、短期季節(jié)性強提振的標(biāo)的，如繼續(xù)延續(xù)高景氣邏輯的賽道：新能源、軍工和信創(chuàng)等和基本面修復(fù)彈性較大的行業(yè)：房地產(chǎn)、養(yǎng)殖、高端制造和醫(yī)藥醫(yī)療等，持續(xù)有望收獲較優(yōu)表現(xiàn)。

（編輯 才山丹 策劃 趙子強）