券商樂(lè)觀研判2023年A股 消費(fèi)成高頻詞

    據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者梳理，截至1月5日發(fā)稿，目前已有招商證券、中信建投證券、中金公司、中泰證券、西部證券等多家券商發(fā)布了2023年預(yù)測(cè)及猜想。整體來(lái)看，券商預(yù)判較為一致，A股2023年有望上行，但對(duì)于風(fēng)格的判斷則出現(xiàn)明顯分歧。“消費(fèi)”是出現(xiàn)在各大券商年度預(yù)測(cè)中的高頻詞。多家券商認(rèn)為，消費(fèi)將成為2023年拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，泛消費(fèi)行業(yè)可能成為重要的超額收益領(lǐng)域。

    有望出現(xiàn)小牛市

    “隨著經(jīng)濟(jì)走向修復(fù)，A股二次見(jiàn)底后處于中期上升趨勢(shì)，在戰(zhàn)略上保持樂(lè)觀，同時(shí)預(yù)計(jì)A股上市公司2023年業(yè)績(jī)小幅增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提振，指數(shù)大概率出現(xiàn)小牛市。”中信建投證券對(duì)于2023年A股全年表現(xiàn)較為樂(lè)觀。

    2023年以來(lái)，A股三大股指持續(xù)走高，創(chuàng)業(yè)板指已逼近2400點(diǎn)關(guān)口。對(duì)于2023年A股整體走勢(shì)，目前已發(fā)布年度預(yù)測(cè)及猜想的券商幾乎都保持樂(lè)觀情緒。

    中泰證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2023年A股市場(chǎng)指數(shù)有“走牛”基礎(chǔ)，其核心驅(qū)動(dòng)邏輯在于疫后修復(fù)，以及政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重要性空前提高后的投資刺激，“否極泰來(lái)”或是2023年股指走勢(shì)最為準(zhǔn)確的形容詞。從節(jié)奏上看，2023年一季度市場(chǎng)仍將震蕩，但二季度后市場(chǎng)將展開(kāi)一波企業(yè)業(yè)績(jī)與估值雙升的牛市。

    在中金公司策略分析師劉剛看來(lái)，2023年部分因素邊際改善，當(dāng)前估值仍具備中長(zhǎng)期吸引力，A股和港股在2023年均有望實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)的收益率。對(duì)比之下，港股前期受壓制時(shí)間更長(zhǎng)、估值水平更低，隨著壓力逐步緩解尤其是基本面迎來(lái)反轉(zhuǎn)，港股市場(chǎng)可能具備更大的修復(fù)彈性，并有望階段性跑贏A股。

    與對(duì)市場(chǎng)大勢(shì)判斷較為一致不同，券商對(duì)于2023年A股市場(chǎng)風(fēng)格的分歧十分明顯。招商證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2023年A股成長(zhǎng)風(fēng)格有望相對(duì)占優(yōu)，且相比大盤成長(zhǎng)風(fēng)格，小盤成長(zhǎng)有望更勝一籌。從產(chǎn)業(yè)的角度出發(fā)，以高端制造、醫(yī)療醫(yī)藥、新能源、自主可控、軍工設(shè)備為代表的新時(shí)代“五朵金花”綻放，科創(chuàng)類指數(shù)表現(xiàn)或相對(duì)占優(yōu)。

    西部證券策略團(tuán)隊(duì)則指出，從宏觀層面來(lái)看，信用環(huán)境對(duì)于投資風(fēng)格的變化有重要影響，2023年考慮到整體宏觀流動(dòng)性趨于平穩(wěn)，利率水平溫和上升，市場(chǎng)整體風(fēng)格將更偏向價(jià)值，2023年有望迎來(lái)價(jià)值投資的回歸。

    消費(fèi)板塊存投資機(jī)遇

    1月5日，以食品飲料為代表的A股消費(fèi)板塊表現(xiàn)活躍。中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，“消費(fèi)”是券商2023年度預(yù)測(cè)中的高頻詞，券商看好全年消費(fèi)復(fù)蘇和相關(guān)板塊的投資機(jī)會(huì)。

    從宏觀角度看，中信建投證券預(yù)計(jì)，2023年消費(fèi)會(huì)成為拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。此外，我國(guó)消費(fèi)潛力仍在，在共同富裕引領(lǐng)下，市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)存在廣闊空間，而各類消費(fèi)群體日益壯大，將推動(dòng)預(yù)制菜、低度潮飲酒、保健品等品類滲透率提升。

    劉剛預(yù)計(jì)，疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響有望在2023年逐步淡出，消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)、收入預(yù)期改善和居民儲(chǔ)蓄釋放傾向有望帶動(dòng)中國(guó)居民消費(fèi)迎來(lái)較大程度的復(fù)蘇。“中國(guó)消費(fèi)行業(yè)過(guò)去兩年調(diào)整幅度較大、估值具備吸引力且機(jī)構(gòu)倉(cāng)位不高，隨著需求、成本等基本面因素得到改善，2023年食品飲料、家電、輕工家居和社會(huì)服務(wù)等泛消費(fèi)領(lǐng)域有望成為重要的超額收益領(lǐng)域。”

    從業(yè)績(jī)?cè)鏊倏?，招商證券策略團(tuán)隊(duì)測(cè)算，消費(fèi)服務(wù)、信息科技、醫(yī)療保健有望成為2023年全年業(yè)績(jī)?cè)鏊僮罡叩娜齻€(gè)大類行業(yè)，其中消費(fèi)服務(wù)全年業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型^(guò)20%。

    在中泰證券策略團(tuán)隊(duì)看來(lái)，最遲2023年年中，消費(fèi)將出現(xiàn)一波明顯的疫后修復(fù)；從配置上看，2023年年中之后，伴隨經(jīng)濟(jì)、通脹與利率回升，低估值藍(lán)籌將相對(duì)占優(yōu)，建議重視包括必選消費(fèi)在內(nèi)的多個(gè)板塊的機(jī)會(huì)。