淡水泉投資：A股市場(chǎng)積極因素在積累 應(yīng)從不確定性中尋找確定性

    本報(bào)記者 王寧

    自8月底以來(lái)，A股市場(chǎng)積極情緒有所顯示，頭部私募對(duì)此認(rèn)為應(yīng)當(dāng)從不確定性中尋找確定性。記者最新從渠道處獲悉，淡水泉（北京）投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱淡水泉投資）發(fā)布的8月月報(bào)顯示，當(dāng)前A股市場(chǎng)雖然仍處寬幅震蕩時(shí)期，但積極因素正在積累，其中包括一系列積極政策措施落地，以及部分行業(yè)在周期和結(jié)構(gòu)性因素疊加下所呈現(xiàn)的出清態(tài)勢(shì)。

    淡水泉投資表示，市場(chǎng)期望的積極政策措施正在分批次進(jìn)行，效果將是逐步產(chǎn)生的，當(dāng)累積到一定程度，積極效果會(huì)不斷顯現(xiàn)。同時(shí)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)同樣呈現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)特征，部分行業(yè)調(diào)整接近尾聲會(huì)積蓄著下一輪市場(chǎng)和行業(yè)成長(zhǎng)的動(dòng)能，是新一輪增長(zhǎng)起點(diǎn)。“如果看到起點(diǎn)，可能就會(huì)看到樂(lè)觀因素，要更多從不確定性中去尋找確定性。其中，確定性是很多行業(yè)依然在成長(zhǎng)、技術(shù)在進(jìn)步，企業(yè)在創(chuàng)造價(jià)值。”

    “以自下而上方的掃描方式回歸部分行業(yè)及公司時(shí)，完全可以看到一批具有進(jìn)取心的中國(guó)企業(yè)及企業(yè)家，以自身的力量為本土及全球市場(chǎng)創(chuàng)造價(jià)值。”淡水泉投資表示，將這些公司可以分成兩類：一是在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)均具備競(jìng)爭(zhēng)力的制造業(yè)企業(yè)。這類公司除了是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上具有行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)外，還契合了全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)趨勢(shì)，在發(fā)達(dá)及發(fā)展中市場(chǎng)設(shè)廠，提升當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)份額及競(jìng)爭(zhēng)力，拓展新的收益來(lái)源。這類公司存在于醫(yī)療器械、工程機(jī)械、新能源車相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈等很多領(lǐng)域。

    二是有能力充分獲益于內(nèi)需市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的消費(fèi)、工業(yè)、地產(chǎn)鏈等領(lǐng)域的優(yōu)秀公司。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求穩(wěn)定、市場(chǎng)份額占比高、產(chǎn)品定位高端，這類公司具備可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力，并已經(jīng)適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)低增速的復(fù)雜環(huán)境，形成了穩(wěn)態(tài)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和足夠的確定性，并由此生成基本面正向積累，可以很好獲益于國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

    A股上市公司中報(bào)披露顯示，二季度在降本增效措施推動(dòng)下，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的上市公司數(shù)量占比好于一季度。在上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化的同時(shí)，一些具有很強(qiáng)海外業(yè)務(wù)能力的公司報(bào)出了良好的利潤(rùn)增長(zhǎng)成績(jī)。淡水泉投資認(rèn)為，當(dāng)前一方面是經(jīng)濟(jì)依然面臨壓力，市場(chǎng)情緒不高，但另一方面，積極政策效應(yīng)在不斷累積，經(jīng)濟(jì)自身的轉(zhuǎn)折因素在不斷生成。在宏觀經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷調(diào)整、市場(chǎng)已經(jīng)較大回調(diào)背景下，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上，投資者應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變情緒，積極看待A股市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

（編輯 何帆）