中國銀河楊超：2024年A股市場將呈現(xiàn)震蕩向上格局

    本報記者 周尚伃

    12月7日，中國銀河研究院策略分析師、團隊負責人楊超發(fā)布了以“格物·鼎新”為主題的2024年A股市場投資策略展望。楊超研判A股市場將呈現(xiàn)震蕩向上格局。在中國式現(xiàn)代化積極推進過程中，央國企持續(xù)深改革將成為格物之“弓”，國產(chǎn)替代科技創(chuàng)新將成為鼎新之“箭”，聚力實現(xiàn)社會經(jīng)濟高質量發(fā)展。

    復盤2023年，楊超表示，2023年以來，A股市場先揚后抑，主題風格分化，小盤在年內相對占優(yōu)，價值風格明顯占優(yōu)。結構主線明晰，TMT板塊整體表現(xiàn)突出，上游能源行業(yè)相對抗跌。

    展望2024年，在國內視角下，楊超認為，經(jīng)濟總體恢復向好，但仍需關注地產(chǎn)下行對于內需拖累以及外需持續(xù)低迷的風險。國內政策“穩(wěn)”與“進”的協(xié)同，“穩(wěn)”在防范金融、房地產(chǎn)及地方債務的重大風險方面；“進”在實現(xiàn)經(jīng)濟高質量發(fā)展與推進現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設。

    大勢研判方面，楊超表示，2024年新一輪朱格拉周期和庫存周期有望開啟，但房地產(chǎn)轉型壓力下，周期開啟時間可能推遲，同時上行斜率受限。隨著穩(wěn)增長政策效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟大概率延續(xù)向好態(tài)勢，企業(yè)業(yè)績迎來邊際改善，為A股向上行情提供支撐。當前A股估值處于歷史中低水平，具有較大修復空間。同時，中長期資金引入力度不斷加大，市場情緒逐步回暖，增量資金狀況有望緩步改善。但是，海內外存在較多不確定性擾動。研判2024年A股在周期更替時期，震蕩上行概率大，隨著海外貨幣政策轉向，下半年上行動能或更為明顯。

    主題風格來看，2024年上半年成長價值風格相對均衡，但隨著海外貨幣政策轉向，下半年成長股占優(yōu)可能性逐步上升。

    行業(yè)配置上，楊超建議關注一是央國企改革；二是國產(chǎn)替代科技創(chuàng)新：電子（半導體、消費電子、電子化學品）、通信（通信服務、運營商轉型數(shù)字經(jīng)濟）、計算機（AI算力、數(shù)據(jù)要素、信創(chuàng)）以及傳媒（游戲、院線、平臺經(jīng)濟）；三是業(yè)績績優(yōu)的消費細分：食品飲料（白酒、乳制品等）、醫(yī)藥生物（中藥、創(chuàng)新藥、生物制品）、酒店、旅游、交運等；四是安全領域：糧食安全、信息安全（數(shù)字經(jīng)濟）、國防軍工；五是綠色低碳：光伏、綠電（風電、氫能等）、儲能、新能源汽車；六是交易性機會：上游能源品、金融地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等。

（編輯 張偉）