摩根資產管理：國內積極因素正逐步積累 A股估值仍具吸引力

    本報訊 （記者昌校宇）全球金融市場剛經歷了一輪震蕩調整，接下來投資如何應對，成為當下投資者最關心的話題。近期召開的摩根資產管理環(huán)球市場縱覽三季度策略會，發(fā)布了全球宏觀經濟、中國市場投資機會、全球資產配置趨勢等最新觀點。

    摩根資產管理中國資深環(huán)球市場策略師朱超平在策略會上表示，本輪全球股市震蕩，是在美股估值較高的背景下，疊加日元套利交易逆轉、美國大選帶來不確定性以及經濟衰退預期上升等多重因素導致。歐洲股市及中國A股波動幅度較小，美股、日韓股市及其他亞洲股市波動較深，由此可看出在過去套利交易的資產組合中，日韓和美股市場的比重可能較大，因此受到套利交易逆轉的影響也較大。而中國A股受套利交易的影響可能較小，伴隨國內市場的積極因素逐步積累，在全球市場經歷調整后，A股的估值在全球的橫向比較上仍具有一定吸引力。

    展望后市，摩根資產管理中國資深環(huán)球市場策略師蔣先威認為，今年全年A股的盈利增長仍有望保持正值，可關注四大板塊的投資機會。一是‌可提升產業(yè)鏈競爭力的板塊，例如芯片、電腦作業(yè)系統(tǒng)等；二是國內有延續(xù)性的優(yōu)勢產業(yè)，尤其是出口表現(xiàn)亮眼的“新三樣”；三是新舊動能轉換產業(yè)；四是新興的產業(yè)鏈，例如人工智能產業(yè)鏈、低空經濟產業(yè)鏈等。

    針對國內債市，摩根資產管理指出，外資對于國內債市的增持一直沒有結束。這主要是基于中國全球規(guī)模第二大債券市場的地位，以及海外資產分散風險配置和基于匯率做避險對沖的需求。即使長債收益水平的調整或還需要一段時間，海外對于中國債市的配置仍有望保持增長。

（編輯 何帆）