完善退市制度駛上“快車道” 6類重大違法將強制退市

    3月9日，滬深交易所根據(jù)證監(jiān)會指導(dǎo)意見分別發(fā)布了《上市公司重大違法強制退市實施辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《實施辦法》）。

    交易所負(fù)責(zé)人指出：“交易所完善重大違法強制退市相關(guān)制度，是按照中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署，嚴(yán)格履行一線監(jiān)管職責(zé)，切實承擔(dān)了退市工作的主體責(zé)任。”

    交易所發(fā)布《實施辦法》

    今年3月2日，證監(jiān)會強化滬深證券交易所對重大違法上市公司實施強制退市的決策主體責(zé)任，擬將重大違法公司實施強制退市的決策權(quán)下放給交易所。

    在3月9日晚，上交所、深交所先后發(fā)布了《證券交易所上市公司重大違法強制退市實施辦法（征求意見稿）》。

    火山君梳理兩大交易所的《實施辦法》后注意到，滬深交易所在內(nèi)容上基本一致，都列出了6種上市公司重大違法應(yīng)被終止上市情況，分別涉及欺詐發(fā)行、年報造假、信息披露違法等。

    （一）上市公司IPO申請或披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，被中國證監(jiān)會行政處罰決定認(rèn)定構(gòu)成欺詐發(fā)行，或者被人民法院依據(jù)《刑法》第一百六十條作出有罪生效判決。

    （二）上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并構(gòu)成重組上市，申請或披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，被中國證監(jiān)會行政處罰決定認(rèn)定構(gòu)成欺詐發(fā)行。

    （三）上市公司披露的年度報告存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，根據(jù)證監(jiān)會行政處罰決定認(rèn)定的事實，導(dǎo)致連續(xù)會計年度財務(wù)指標(biāo)實際已觸及《股票上市規(guī)則》規(guī)定的終止上市標(biāo)準(zhǔn)，其股票本應(yīng)被終止上市；

    （四）上市公司在申請或披露的文件中存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，上市公司被人民法院依據(jù)《刑法》第一百六十一條作出有罪生效判決；

    （五）上市公司最近60個月內(nèi)，被證監(jiān)會依據(jù)《證券法》第一百九十三條作出3次以上行政處罰；

    （六）交易所根據(jù)上市公司違法行為的事實、性質(zhì)、情節(jié)及社會影響等因素認(rèn)定的其他情形。

    交易所同時強調(diào)，因第一項和第二項被終止上市的，不得再重新上市。

    退市效率大大提高

    從兩大交易所發(fā)布的《實施辦法》來看，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，此次主要是針對重大違法強制退市，此前交易所發(fā)布的關(guān)于退市的市場指標(biāo)如低成交、低換手等情形，不在此次調(diào)整范圍內(nèi)。

    火山君注意到，和2014年的退市意見相比，《實施辦法》有幾個重點值得關(guān)注。

    一是對觸及終止上市的違法情形重新認(rèn)定，重點打擊欺詐和信批違規(guī)行為。二是效率更高，如重大違法退市暫停上市期由12個月縮短到6個月，大大提高了退市效率。

    還有就是《實施辦法》的規(guī)定更嚴(yán)格，交易所強調(diào)，要從嚴(yán)把握重大違法公司恢復(fù)上市和重新上市條件。重大違法公司被暫停上市后，不再考慮公司整改、補償?shù)惹闆r，6個月期滿后將直接予以終止上市，不得恢復(fù)上市。且規(guī)定因欺詐發(fā)行退市的公司不得申請重新上市。而因其他重大違法退市的公司申請重新上市時間間隔由1年延長為5年。

    “整體來看，無論在原則指標(biāo)還是實施程序上，《實施辦法》對重大違法上市公司采取‘零容忍’。而證監(jiān)會還表示，將同時加大對財務(wù)狀況嚴(yán)重不良、長期虧損、“僵尸企業(yè)”等符合退市財務(wù)指標(biāo)企業(yè)的執(zhí)行力度。新一輪的退市改革已經(jīng)啟動。”一私募人士對此分析道。