滬深港通每日額度擴大四倍 鋪路A股納入MSCI指數(shù)

    中國人民銀行行長易綱在4月11日的博鰲亞洲論壇上正式宣布，從5月1日起把內(nèi)地與香港股票市場互聯(lián)互通每日額度擴大四倍，即滬股通及深股通每日額度從130億元人民幣調(diào)整為520億元人民幣，港股通每日額度從105億元人民幣調(diào)整為420億元人民幣。

    “事實上，這個消息4月10日已經(jīng)在港股市場傳開了，短期來看，香港交易所等相關(guān)公司的股票有明顯的提振作用，但對大盤的影響主要是心理因素。”中環(huán)資產(chǎn)基金經(jīng)理楊延德在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示。

    “這傳遞了一個非常清晰的信號，中國在繼續(xù)擴大開放，擴大單日額度對吸引海外機構(gòu)投資者是個利好。這些投資者普遍存在擔憂，如果市場出現(xiàn)大幅波動，買賣交易大量增加，可能會出現(xiàn)額度緊張的問題。”摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家兼中國股票策略主管朱海斌在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時指出。

    香港金管局總裁陳德霖表示：“滬港通和深港通是兩地資本市場互聯(lián)互通的重要舉措，啟動以來運作暢順。擴大每日額度將進一步提升交易的流暢度和確定性，亦有助確保MSCI新興市場指數(shù)今年納入A股的過程順利。”

    鋪路A股納入MSCI指數(shù)

    多位市場人士表示，今年6月，A股將正式納入MSCI指數(shù)，擴大滬深港通的每日額度將更好地便利國際投資者，促進中國金融市場的進一步對外開放。

    “MSCI指數(shù)每個季度都會對指數(shù)涵蓋的個股名單進行調(diào)整，通常會提前一段時間發(fā)布調(diào)整通知，這樣追逐MSCI指數(shù)的被動基金就需要進行相應(yīng)的調(diào)整。因此，在6月A股納入指數(shù)后，這些指數(shù)基金可能會出現(xiàn)大額的買賣，基金經(jīng)理們擔憂每日額度可能會用完。”楊延德表示。

    中國證監(jiān)會副主席方星海4月11日表示，把互聯(lián)互通每日的額度擴大四倍，因為A股要進入MSCI，境外機構(gòu)投資者有需求，但是調(diào)整投資組合需要很多額度，目前這個額度太少，而且這也是進一步擴大資本項目可兌換的舉措之一。他續(xù)稱：“境外投資者主要為機構(gòu)投資者，所以他們的投資行為非常穩(wěn)定，而且他們投在中國股市比例非常小，大概2%，不會對股市有什么大的波動。”

    據(jù)記者了解，目前MSCI每年共有四次指數(shù)重新調(diào)整，分別為每年的2月、5月、8月、11月。根據(jù)MSCI于2017年3月24日發(fā)布的《中國A股可能納入指數(shù)咨詢文件》顯示，指數(shù)會按季度或因應(yīng)企業(yè)事件進行重整。如果事件發(fā)生或重整的日期剛好為兩地互聯(lián)互通市場的假期，或遇上因每日額度達至上限而停市，重整將會順延一日執(zhí)行。

    “按照A股初步納入MSCI指數(shù)的權(quán)重計算，預(yù)計未來12個月內(nèi)，追蹤MSCI指數(shù)的被動基金對A股增加配置帶來的增量資金在100億美元以內(nèi)，因此這次將額度擴大4倍，短期內(nèi)應(yīng)該足夠了。”朱海斌說道。

    前海開源基金董事總經(jīng)理楊德龍向21世紀經(jīng)濟報道記者表示：“當初設(shè)定每日額度限制目的在于防止資金大進大出而影響市場穩(wěn)定，但至今滬港通已平穩(wěn)運行了近四年，深港通也運行了一年多，已經(jīng)有了成熟的經(jīng)驗。因此擴大每日額度短期來看并不會造成太大的資金流入流出。隨著A股納入MSCI指數(shù)，很多被動追逐指數(shù)的基金都需要配置A股，但一旦出現(xiàn)大量的申購贖回，就可能造成每日額度的短缺。”

    目前，互聯(lián)互通的額度是以凈買入（買入-賣出）金額來計算，一旦額度用盡，新的買盤將被拒絕，但仍可接受沽盤。事實上，除了2015年4月8日及9日南向每日交易曾出現(xiàn)用完的情況外，絕大部分時間每日額度均有剩余。

    “我們歡迎內(nèi)地與香港監(jiān)管機構(gòu)宣布擴大滬港通和深港通每日額度，這一舉措及時回應(yīng)了不斷變化的市場需求。自從滬港通2014年開通以來，互聯(lián)互通機制一直運作平穩(wěn)，逐漸獲得了中國和海外投資者的信賴。我們將繼續(xù)與監(jiān)管機構(gòu)和合作伙伴緊密合作，確?；ヂ?lián)互通機制的高效和暢順運作。”港交所行政總裁李小加表示。

    根據(jù)港交所近日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年3月港股通（滬）的日均買入及賣出成交額達到100億港元，其中買入成交額為48.04億港元，賣出成交額為51.96億港元，日均買入及賣出成交宗數(shù)分別為62719宗、867458宗。

    港股通基金發(fā)行降溫

    事實上，今年迄今，港股受外圍不確定因素的影響，走勢較為波動。內(nèi)地投資者對投資港股的熱情也有所消退。

    “去年港股漲得好的時候，滬深港通基金發(fā)行量比較大，今年以來，發(fā)行的熱度和規(guī)模都在下降。雖然港股的估值較低，但受美股的影響較大，相比之下，A股更有投資價值，可能會影響資金流入港股。”楊德龍?zhí)寡浴?/p>

    公開數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，可統(tǒng)計的138只滬港深主題基金中僅35只凈值上漲，1只凈值持平，其余102只滬港深主題基金業(yè)績?nèi)?ldquo;見紅”。相比之下，去年港股通基金的業(yè)績傲人，據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計，港股通基金2017年平均收益率達到16.9%，回報率前十名的港股通基金，收益率超過50%。

    但近年來基金公司一擁而上發(fā)行港股通基金的熱潮正在逐漸降溫。今年前兩個月共有35只滬港深新基金發(fā)行，募集規(guī)模超過790億元。

    此前頗受內(nèi)地南下資金追捧的內(nèi)銀股已出現(xiàn)了“換馬潮”的跡象，根據(jù)瑞信的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，過去20個交易日，建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行分別位列港股通資金流出榜單的前四名，流出金額分別為34.86億港元、30.78億港元、19.12億港元、15.27億港元。

    與此同時，騰訊控股則依然占據(jù)資金流入榜的首位，過去20個交易日累計流入106.33億港元，吉利汽車、華能國際電力股份、中國生物制藥等亦各自錄得了約10億港元的資金流入。

    今年3月，南向港股通成交總額為3343億港元，北向滬股通及深股通成交總額為3431億元人民幣。同時，3月港股通凈流入105億港元，滬股通及深股通凈流入為97億元人民幣。

    相比之下，2月適逢春節(jié)假期，港股通交易日雖僅為13日，南向港股通成交總額為3154億港元，北向滬股通及深股通成交總額為3288億元人民幣。2月港股通凈流入322億港元，2月滬股通及深股通凈流出26億元人民幣。