規(guī)則的完善大大點燃了上市公司的回購熱情。今日,滬市公司恒力股份公告,宣布將按照新修改后的公司法相應地提起公司章程修改,同時,公司公布了回購預案,并在其中“活用”新制度,成為公司法完善回購制度后的首批“嘗鮮者”。
人福醫(yī)藥等多家滬市公司的董事長或大股東今日也紛紛發(fā)出回購提議,加入這一“陣營”。與之相呼應,一批滬市公司紛紛公告了回購進展:真金白銀掏錢買股的積極性頗高;一批藍籌公司亦“摩拳擦掌”,第一時間表達了高度關注,并表示將擇機研究相關事宜。
解決痛點難點
恒力股份今日披露回購預案,公司將以不超過18元/股的價格回購公司股份,回購資金總額不低于10億元、不高于20億元。在闡述“回購目的”時,公司就本次回購的股份的用途明確表示:包括但不限于用于后續(xù)員工持股計劃或者股權激勵計劃;轉換上市公司發(fā)行的可轉換為股票的公司債券;或為維護公司價值及股東權益所必需等法律法規(guī)允許的其他情形。
公司同時擬根據(jù)新的公司法修訂《公司章程》部分條款,其中關于“回購”的情形依據(jù)新規(guī)定作了修改。
這是對新修改的公司法最快速的回應。公司董事長范紅衛(wèi)昨晚在接受記者采訪時表示:“回購情形的擴容體現(xiàn)了市場化的努力方向;提高回購上限,確立庫存股制度,解決了痛點、難點;決策程序的簡化提高了公司決策效率,以靈活應對股價波動。因此,公司以實際行動積極響應。”
公司回購自由度的提升,在這個周末正被廣泛消化。恰逢其時,解決痛點,眾多公司紛紛給此次修法“點贊”。今年是A股回購“大年”,滬深兩市上市公司股份回購在數(shù)量和金額上均遠超以往。而回購對穩(wěn)定股價、提振信心的“正能量”不言而喻。以滬市公司為例,2015年至今,上交所實施股份回購的上市公司中,股份回購計劃公布后1個交易日、10個交易日、1個月的公司股價平均漲幅分別為2.48%、3.02%、4.08%。
但是,如果放在更長的歷史維度,A股公司的回購規(guī)模同成熟域外市場還存在差距,這一部分要歸因于制度制約。
“此次修訂前,僅有四種情形可開展回購,尤其缺乏維護公司價值及股東權益這一情形。但是,上市公司在股價快速下行時,靈活地運用回購是穩(wěn)定公司估值的重要手段。”中信證券研究部最新提供給記者的一份報告中如此表述。
另一層原因是庫存股制度缺失,即使公司認為自身股價大幅低估,也無法進行主動市值管理,即使公司想回購股份用于獎勵職工的,如果一年內沒有做好激勵方案并實施,也要被動注銷。
此外,較長的決策流程,使得回購時機難以把握。中國平安董秘盛瑞生告訴記者,近年市場波動較大,中國平安并未推出回購的原因之一,就包括了決策流程上的因素。“回購的時間窗口非常重要。在資本市場波動較大的時候,如果需要用較長的時間去決策回購,不利于時機選擇。”
這些短板在此次都得到“補齊”。
滬市公司“摩拳擦掌”
回購自由度提升,這一“信號”大大激發(fā)了回購熱情。以滬市為例,上個周末,有30家公司發(fā)布了回購公告,其中,提出回購方案(包括提議)的14家,披露回購實施進展的16家。
多家公司公告提示,稱公司董事長或者大股東提議回購。如人福醫(yī)藥董事長王學海、精工鋼構董事長方朝陽、浙江廣廈董事長張霞等均因規(guī)則“松綁”發(fā)出回購提議。又如,新湖中寶快速調整原方案,并加大了回購力度。公司此前于10月15日披露的回購預案中,回購總額為3億元至10億元,回購價格不超過4元/股,回購用途為“用于本公司職工的獎勵”。今日,公司將回購用途修改為“擬部分用于員工持股計劃或者股權激勵,部分用于庫存股”,同時把回購金額上調為5億元至15億元,擬回購價格調整為“不超過4.5元/股”。
從已經(jīng)實施回購的情況看,滬市公司的回購力度和誠意亦值得稱道。陜西煤業(yè)計劃回購金額不超過50億元、預計回購股份數(shù)量約為5億股,10月26日,公司實施了首次股份回購,斥資約3億元買入3400萬股。滬市回購“大戶”之一的均勝電子今日披露,截至目前回購金額為15.55億元,距離其回購金額下限18億元又近一步。鵬博士計劃買入4億到9億元公司股票,據(jù)今日披露,目前已經(jīng)完成4億元的目標。
另有一批大藍籌對回購制度的修改保持高度關注。中國平安董秘盛瑞生說:“新的制度下,公司確實有明確意向會適時推動股份回購。只要是有利于穩(wěn)定資本市場、股東價值最大化,公司都會去做。”
復星醫(yī)藥亦稱:“公司密切關注回購新規(guī)以及后續(xù)相關配套制度的出臺,并將結合市場環(huán)境和公司實際情況適時考慮,以切實保護公司及投資者的合法權益。”
浦發(fā)銀行副行長、董秘謝偉向記者表示,作為上市公司,浦發(fā)銀行將深入學習研究并積極貫徹相關規(guī)定,并按照行業(yè)監(jiān)管機構的要求,加強和提高公司資本管理的能力與效率,提升上市銀行服務實體經(jīng)濟、防范金融風險、深化金融改革的能力和實力。“作為商業(yè)銀行,公司將持續(xù)提升服務實體經(jīng)濟高質量發(fā)展的能力,以客戶為中心,圍繞上市公司客戶的需求,為其開展資本運作提供全面的金融服務,積極促進我國經(jīng)濟和資本市場健康發(fā)展。”
期待細則落地
還有一些尚未啟動回購的上市公司對新的配套制度翹首以盼。
海螺水泥總經(jīng)理吳斌告訴記者,2015年至2016年,在市場波動較大時,公司曾有過回購想法。“但礙于操作和流程方面的原因,沒能推下去。”因此他對此次制度完善寄予厚望,“希望細則及操作指引能盡快出臺,對回購程序、持股轉讓等各問題予以明確。”
相關工作正在有序推進。根據(jù)證監(jiān)會10月26日晚表述,將系統(tǒng)梳理有關上市公司股份回購制度規(guī)則,對于繼續(xù)適用的要嚴格執(zhí)行,對于公司法修改提出的新要求,及時完善相應的配套制度規(guī)則,進一步明確上市公司股份回購的情形、程序、方式、信息披露、回購股份的持有、回購股份的轉讓、回購股份的注銷等事項。
昨日,上交所亦表示,已在證監(jiān)會的指導下,著手制定修訂股份回購的相關配套業(yè)務規(guī)則、公告格式指引,以引導上市公司依法依規(guī)履行好信息披露義務,幫助公司辦理好股份回購相關的交易、過戶、庫存、注銷、轉讓及債權人保護安排等各項具體業(yè)務。目前,相關股份回購相關配套業(yè)務規(guī)則、公告格式指引已形成初稿。上交所將按照證監(jiān)會的統(tǒng)一部署和安排,抓緊予以修訂和完善,盡快發(fā)布實施。
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