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中弘股票進(jìn)入退市整理期 退市制度化成常態(tài)

2018-11-16 04:13  來源:證券時(shí)報(bào)

    2018年11月8日,深交所對(duì)中弘股份股票作出終止上市的決定。中弘股份成為首家因股價(jià)連續(xù)低于面值而被強(qiáng)制終止上市的公司。按照相關(guān)規(guī)定,公司股票今日起將進(jìn)入退市整理期交易,當(dāng)公司股票進(jìn)入退市整理期交易滿三十個(gè)交易日后,深交所將對(duì)公司股票予以摘牌。

    深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人指出,深交所依法依規(guī)對(duì)中弘股份作出終止上市決定,是對(duì)市場(chǎng)主體自治行為和投資者市場(chǎng)化選擇的尊重和保護(hù),也是進(jìn)一步健全資本市場(chǎng)基礎(chǔ)功能、提升資本市場(chǎng)有效性,強(qiáng)化理性價(jià)值投資理念的體現(xiàn)。

    投資者用腳投票

    冰凍三尺非一日之寒。

    從表面上看,中弘股份退市是因?yàn)橛|發(fā)了股價(jià)低于面值的退市指標(biāo),但從深層次分析,則是由于其長(zhǎng)期存在的高送轉(zhuǎn)炒作股價(jià)、盲目擴(kuò)張、高比例質(zhì)押、信披違規(guī)等諸多現(xiàn)象引致。

    具體來看,中弘股份在缺乏業(yè)績(jī)支撐的情況下多次通過高送轉(zhuǎn)擴(kuò)大股本攤薄股價(jià),同時(shí)在地產(chǎn)政策收嚴(yán)、公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流緊張的情況下仍然多次現(xiàn)金收購境外資產(chǎn),控股股東中弘卓業(yè)在自身資金鏈風(fēng)險(xiǎn)全面爆發(fā)、公司現(xiàn)金流已無法支撐對(duì)外投資的情況下仍然試圖將資產(chǎn)置入公司,進(jìn)一步加大公司風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)營(yíng)情況惡化的情況下,公司未能及時(shí)采取有效措施,甚至試圖掩蓋相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

    在此背景下,投資者用腳投票對(duì)公司投資價(jià)值作出判斷,公司股價(jià)連續(xù)下跌,于2018年8月15日首次跌破面值1元,并于2018年10月18日觸發(fā)“連續(xù)二十個(gè)交易日每日股票收盤價(jià)均低于股票面值”的退市條件。

    認(rèn)真履行一線監(jiān)管職責(zé)

    依法依規(guī)作出退市決定

    近年來,對(duì)于中弘股份出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn),深交所一直持續(xù)關(guān)注。

    隨著中弘股份債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)陸續(xù)爆發(fā),深交所持續(xù)跟進(jìn),及時(shí)采取多項(xiàng)監(jiān)管措施,如針對(duì)公司長(zhǎng)期停牌重組無實(shí)質(zhì)性進(jìn)展及時(shí)發(fā)函了解情況,督促復(fù)牌避免損害中小股東交易權(quán);就公司向佳兆業(yè)轉(zhuǎn)讓如意島項(xiàng)目發(fā)函關(guān)注其合理性、實(shí)施障礙、資金來源;就公司年報(bào)中發(fā)現(xiàn)的違規(guī)問題一查到底,最終查明事實(shí)作出公開譴責(zé)處分。

    在引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注的加多寶事件中,深交所依法依規(guī)監(jiān)管,一方面充分保障上市公司的信息披露權(quán)利,另一方面嚴(yán)守信披底線。其中,8月28日早間加多寶發(fā)出否認(rèn)聲明后,為了維護(hù)市場(chǎng)正常交易秩序,深交所在第一時(shí)間采取監(jiān)管措施,對(duì)公司股票采取盤中臨時(shí)停牌措施;督促公司核實(shí)加多寶集團(tuán)聲明事項(xiàng)對(duì)公司的影響,自查所涉事項(xiàng)與公司公告內(nèi)容是否一致,是否存在信息披露違法違規(guī)情形等風(fēng)險(xiǎn)。8月30日,針對(duì)媒體報(bào)道,第一時(shí)間向公司發(fā)出關(guān)注函,要求公司就加多寶是否已經(jīng)解散、是否導(dǎo)致《債務(wù)重組及經(jīng)營(yíng)托管協(xié)議》不成立或者無效等問題作出說明。

    此外,深交所在對(duì)中弘股份作出終止上市決定前,于11月6日依法召開聽證會(huì)。深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人指出,深交所通過聽證會(huì)的形式充分聽取了中弘股份的現(xiàn)場(chǎng)陳述及申辯意見,同時(shí)向當(dāng)事人說明作出終止上市決定所依據(jù)的事實(shí)及規(guī)則條款,公司表示對(duì)規(guī)則條款明確知悉,對(duì)公司觸發(fā)退市條件的事實(shí)并無異議。聽證會(huì)后,上市委員會(huì)召開工作會(huì)議以投票表決的方式對(duì)中弘股份股票終止上市事項(xiàng)進(jìn)行審議,深交所依據(jù)上市委員會(huì)的審核意見作出中弘股份股票終止上市的決定,標(biāo)準(zhǔn)客觀、事實(shí)清晰、依據(jù)明確。

    推進(jìn)退市工作

    市場(chǎng)化常態(tài)化法治化

    回顧退市制度的改革,2012年、2014年和2018年,證監(jiān)會(huì)先后三次啟動(dòng)退市制度改革,退市規(guī)則不斷細(xì)化、日趨嚴(yán)格,退市指標(biāo)更加多元全面,與境外成熟證券市場(chǎng)的主流發(fā)展方向保持一致。

    市場(chǎng)人士指出,中弘股份作為兩市首家觸碰該指標(biāo)而退市的公司,對(duì)于市場(chǎng)中因多次高送轉(zhuǎn)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差、存在違法違規(guī)問題等導(dǎo)致的低價(jià)股公司而言起到極強(qiáng)的警示作用,即投資者可以通過用腳投票的方式對(duì)公司股票價(jià)值作出理性判斷,以市場(chǎng)化選擇的方式?jīng)Q定公司的上市地位,進(jìn)而通過市場(chǎng)選擇提升上市公司質(zhì)量。

    深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,深交所依法依規(guī)對(duì)中弘股份作出終止上市決定,是對(duì)市場(chǎng)主體自治行為和投資者市場(chǎng)化選擇的尊重和保護(hù),也是進(jìn)一步健全資本市場(chǎng)基礎(chǔ)功能、提升資本市場(chǎng)有效性,強(qiáng)化理性價(jià)值投資理念的體現(xiàn)。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)不斷走向成熟,退市逐步市場(chǎng)化、常態(tài)化、法治化,交易所作為資本市場(chǎng)的看門人,在落實(shí)退市主體責(zé)任上將發(fā)揮越來越大的作用。

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