“四個(gè)敬畏”“四條底線”明確上市公司行為準(zhǔn)則

    5月11日，中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在中國上市公司協(xié)會(huì)2019年年會(huì)發(fā)表講話，闡述了上市公司監(jiān)管思路，并對(duì)未來如何做好上市公司監(jiān)管和服務(wù)工作，如何保護(hù)投資者合法權(quán)益，如何進(jìn)一步推進(jìn)資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展提出了新要求、明確了新方向。

    平安證券并購融資部總經(jīng)理丁志罡表示，從易主席的講話中，可以感受到他對(duì)上市公司、大股東、經(jīng)營者等市場(chǎng)主體增強(qiáng)“踏實(shí)、務(wù)實(shí)、誠實(shí)”意識(shí)的高度重視。講話意在鼓勵(lì)市場(chǎng)主體進(jìn)一步“脫虛向?qū)?rdquo;，并構(gòu)建良好的資本市場(chǎng)生態(tài)。

    中原證券研究所所長(zhǎng)王博在接受上證報(bào)采訪時(shí)表示，易主席的講話亮明了對(duì)上市公司的監(jiān)管要旨。易主席明確要求上市公司及大股東須牢牢守住的“四條底線”（不披露虛假信息，不從事內(nèi)幕交易，不操縱股票價(jià)格，不損害上市公司利益），高度總結(jié)了當(dāng)前市場(chǎng)的主要監(jiān)管方向。

    從市場(chǎng)交易的方面看，上市公司及大股東不得觸碰的“紅線”有：一，故意扭曲市場(chǎng)信息，誤導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，獲取不正當(dāng)利益；二，通過內(nèi)幕交易，干擾市場(chǎng)價(jià)格的形成，影響信號(hào)傳導(dǎo)的時(shí)效性和客觀性，使少部分人非法獲利；三，操控股價(jià)，影響市場(chǎng)交易秩序，引發(fā)股價(jià)大幅波動(dòng)，干擾市場(chǎng)情緒，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格失真和投資風(fēng)險(xiǎn)上升。“資本市場(chǎng)作為引導(dǎo)預(yù)期的中樞，一旦信息失真，將極大降低其資源配置的效率。”王博表示。

    對(duì)易主席提出的上市公司應(yīng)謹(jǐn)記和堅(jiān)持“四個(gè)敬畏”（敬畏市場(chǎng)、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏投資者），中泰證券研究所高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊暢表示，“四個(gè)敬畏”既為上市公司經(jīng)營提出了行為準(zhǔn)則，也有利于增強(qiáng)投資者對(duì)資本市場(chǎng)和上市公司的信心。新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東指出，上市公司和大股東要有敬畏之心，要減少違法違規(guī)的僥幸心理，主動(dòng)維護(hù)上市公司和中小股東利益。

    在對(duì)“四個(gè)敬畏”的闡述中，易主席也就監(jiān)管工作提出更高要求。王博表示，打鐵當(dāng)需自身硬，要治亂象，監(jiān)管層也需精于業(yè)務(wù)，提升甄別亂象、抑制亂象、打擊亂象的監(jiān)管能力。另一方面，在對(duì)上市公司的勸誡中，明確了何為正途，即上市公司應(yīng)將突出主業(yè)、提高業(yè)績(jī)、增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力作為發(fā)展的主流邏輯。而對(duì)“脫主業(yè)、編故事、亂秩序、頻繁變更融資用途”的企業(yè)，監(jiān)管將重點(diǎn)關(guān)注，引導(dǎo)其專注“練內(nèi)功”，“憑競(jìng)爭(zhēng)力吃飯”。

    此外，易主席也提出繼續(xù)保持IPO常態(tài)化，堅(jiān)持競(jìng)爭(zhēng)中性，不唯所有制，不唯大小，不唯行業(yè)，只唯優(yōu)劣，切實(shí)做到好中選優(yōu)。支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)回歸A股。

    潘向東認(rèn)為，上市公司質(zhì)量是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵，以上三個(gè)“不唯”、一個(gè)“只唯”將吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)在A股上市，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，夯實(shí)多層次資本市場(chǎng)的質(zhì)量，促進(jìn)良性循環(huán)。王博表示，國內(nèi)已有不少世界級(jí)知名企業(yè)，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)回歸A股，以及設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，將有利于優(yōu)化“實(shí)力派”“新生代”在資本市場(chǎng)的成長(zhǎng)環(huán)境。